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2024年高級會計師考試案例分析7月21日

來源:東奧會計在線責編:王興2024-07-21 09:17:28

不要急于求成,學習是一個循序漸進的過程。在備考高級會計師的征途上,每日的刻苦練習是邁向成功的基石。東奧會計在線為您準備了今日的案例分析,讓我們攜手并進,共同成長!

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【案例分析題】

甲公司是一家專注于乳制品研發(fā)和生產(chǎn)的上市公司,在西南地區(qū)具有較高的市場認可度。為實現(xiàn)快速發(fā)展,甲公司擬實施積極的并購戰(zhàn)略。相關(guān)資料如下:

(1)并購背景。我國乳制品行業(yè)的增長空間巨大,行業(yè)新黃金十年正在啟航,特別是2020年以來,國家有關(guān)部門陸續(xù)出臺相關(guān)支持性政策,將乳制品作為主要的營養(yǎng)食品予以推薦。因此,抓住機遇形成規(guī)模優(yōu)勢是甲公司的戰(zhàn)略選擇,甲公司希望通過并購快速響應(yīng)政策利好,進一步拓寬低溫奶生產(chǎn)基地,擴大低溫奶市場份額,將公司影響力從目前的西南地區(qū)向其他地區(qū)輻射,增強競爭力。

(2)并購對象的選擇與并購協(xié)同效應(yīng)。乙公司地處奶牛養(yǎng)殖的黃金地帶N省,主要生產(chǎn)常溫奶和低溫奶,近年來營業(yè)收入保持穩(wěn)步增長,但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯低于行業(yè)平均水平。甲公司擬選擇乙公司為并購對象,經(jīng)友好協(xié)商,雙方就甲公司收購乙公司100%股權(quán)達成一致。并購后,乙公司將成為甲公司的全資子公司。預(yù)計此項并購可以發(fā)揮以下協(xié)同效應(yīng):①并購后乙公司的奶源、技術(shù)和區(qū)域市場渠道等優(yōu)勢有助于甲公司優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局,增強規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng),強化市場力和競爭力,向行業(yè)頭部企業(yè)趨近。②甲公司先進的乳制品管理經(jīng)驗可以快速推廣至乙公司,有助于提高乙公司的運營效率。

(3)并購價值評估。第三方獨立評估機構(gòu)采用收益法進行并購估值,收益口徑為公司自由現(xiàn)金流量,評估基準日乙公司的評估價值為1(8)8億元。甲、乙公司協(xié)商確定的并購價格為24億元。并購前甲公司的評估價值為263億元,若并購成功,兩家公司經(jīng)過整合后的整體價值預(yù)計將達到298億元。并購過程中的審計費、評估費等并購費用合計0.3億元,全部由甲公司承擔。

(4)并購支付方式。甲公司和乙公司協(xié)商一致,分兩階段完成并購價款支付:并購協(xié)議生效后5個工作日內(nèi),甲公司以現(xiàn)金支付并購對價的60%;剩余40%的價款于協(xié)議生效后180天內(nèi)以現(xiàn)金支付。甲公司的自有資金可以滿足第一階段支付需求,第二階段的支付需靠外部融資解決。甲公司計劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集第二階段所需資金,投資部經(jīng)理認為可轉(zhuǎn)換債券是較為穩(wěn)定的長期資本供給,受股價波動影響較小。

假定不考慮其他因素。

要求:

1.根據(jù)資料(1),從企業(yè)發(fā)展動機的角度,指出甲公司擬實施并購的主要動因有哪些。

2.根據(jù)資料(2),分別從被并購公司意愿、并購后雙方法人地位的變化角度指出甲公司并購乙公司的并購類型,并逐項指出①和②項所體現(xiàn)的并購協(xié)同效應(yīng)類型。

3.根據(jù)資料(3),計算甲公司并購乙公司的并購收益、并購溢價和并購凈收益,并從財務(wù)角度分析此項并購是否可行。

4.根據(jù)資料(4),指出甲公司投資部經(jīng)理的觀點是否存在不當之處,對存在不當之處的,說明理由。

高級會計師案例分析

【正確答案】

1.主要動因:迅速實現(xiàn)規(guī)模擴張、主動應(yīng)對外部環(huán)境的變化、加強市場控制能力。

2.并購類型:善意并購;控股合并。

并購協(xié)同效應(yīng):①經(jīng)營協(xié)同;②管理協(xié)同。

3.并購收益=298-(18.8+263)=16.2(億元)

并購溢價=24-18.8=5.2(億元)

并購凈收益=16.2-5.2-0.3=10.7(億元)

對甲公司來說,可以產(chǎn)生10.7億元的并購凈收益,從財務(wù)角度分析該并購可行。

4.存在不當之處。

理由:可轉(zhuǎn)換債券受股價波動影響較大。

案例分析

說明:以上內(nèi)容選自東奧名師授課題庫。本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學習參考,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載。祝大家高級會計師考試輕松過關(guān)。


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