境外直接投資風(fēng)險管理_2024年高級會計實務(wù)高頻考點
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【知識點】境外直接投資風(fēng)險管理
【所屬章節(jié)】第四章 企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理
境外直接投資風(fēng)險管理
境外直接投資風(fēng)險是指投資者在境外直接投資未能實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)并蒙受投資損失的可能性，主要包括政治風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和外匯風(fēng)險等。
這些風(fēng)險集中地反映在不同的國別具有不同的國家風(fēng)險上。國家風(fēng)險的高低會使境外直接投資的價值發(fā)生較大變化。因此，國家風(fēng)險是境外直接投資首先必須考慮的重要因素。
從不同角度將國家風(fēng)險進一步分類及闡述如下表：
分類標(biāo)志 | 內(nèi)容闡述 | |
從境外信貸的角度看 | 國家風(fēng)險是境外貸款中發(fā)生損失的可能性。這種損失是由某個特定國家（地區(qū)）發(fā)生的事件引起，而不是因私營企業(yè)或個人所引起 | |
從境外投資和國際貿(mào)易的角度看 | 國家風(fēng)險是指投資對象或貿(mào)易對象因其所處國家（地區(qū)）政治、經(jīng)濟、法律或社會等方面發(fā)生意料之外的變化而使投資者或進出口商蒙受損失的可能性 | |
依據(jù)引致國家風(fēng)險的諸因素 | 政治風(fēng)險 | 是指由于東道國的政治因素（如政變、政權(quán)更替、政策轉(zhuǎn)變、社會動亂、貨幣不可兌換、資金匯回限制等）導(dǎo)致無法、不愿或延期償還外國貸款或阻滯投資正常退出以及投資人無法將資金、債息等匯回的相關(guān)風(fēng)險 |
經(jīng)濟風(fēng)險 | 是指由于東道國經(jīng)濟金融狀況變化（如宏觀經(jīng)濟政策變化、國際收支失衡、財政赤字、通貨膨脹、經(jīng)濟衰退、失業(yè)等）所引起的相關(guān)風(fēng)險 | |
依據(jù)借款人（或投資對象、貿(mào)易對象）的身份背景 | 主權(quán)風(fēng)險 | 當(dāng)借款一方為主權(quán)國或受政府擔(dān)保的企業(yè)時，所涉及的風(fēng)險，其內(nèi)涵是指一國政府因國際收支惡化或財務(wù)不足等原因而無法或不愿意向外國債權(quán)人或投資者償還債務(wù) |
轉(zhuǎn)移風(fēng)險 | 轉(zhuǎn)移風(fēng)險與主權(quán)風(fēng)險不同之處在于其所涉及的投資對象或借款人并非東道國政府，而是沒有政府擔(dān)保的企業(yè)或個人 | |
國家風(fēng)險產(chǎn)生于國際經(jīng)貿(mào)活動中，根據(jù)表現(xiàn)形式的不同，主要涉及跨國信貸、國際貿(mào)易和對外投資三大領(lǐng)域。其中，在對外投資領(lǐng)域，其所面臨的國家風(fēng)險形式包括:
(1)正式征用。投資者的資產(chǎn)被東道國政府無償征用、沒收，實行逐步國有化。
(2)限制。東道國政府出于某種目的而對企業(yè)經(jīng)營作出暫時的管制。比如，利用外匯管制措施、規(guī)定匯回母國利潤的最高比例。
(3)干預(yù)。企業(yè)的正常經(jīng)營受到東道國政府干預(yù)。比如，強制征稅，制定禁止外國公司涉足的商品、行業(yè)和領(lǐng)域，制定商品的內(nèi)銷價格，規(guī)定內(nèi)銷比重和流通渠道。
(4)強制出售。東道國政府要求外國公司向當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或政府以低于市場的價格出售部分或全部資產(chǎn)，且不給予任何形式的補償。
評估國家風(fēng)險的方法，通常使用定性分析法(如結(jié)構(gòu)性分析法、德爾菲法等)和定量分析法(如判別函數(shù)分析法、指數(shù)分析法、CAPM模型等)。
“一帶一路”沿線各國的國家風(fēng)險評級(見教材表4-21)。
共分六級：其中AAA有德國、盧森堡;B有伊拉克、安哥拉、納米比亞、莫桑比克。
“一帶一路”沿線各國的國家風(fēng)險
國家 | 風(fēng)險水平 | 風(fēng)險等級 | 國家 | 風(fēng)險水平 | 風(fēng)險等級 |
新加坡、北歐各國 | 較低 | 1 | 埃及、印度、南非等 | 較高 | 6 |
阿聯(lián)酋等 | 中等偏低 | 3 | 伊朗、越南等 | 偏高 | 7 |
科威特等 | 中等 | 4 | 利比亞、敘利亞等 | 非常高 | 8 |
俄羅斯、哈薩克斯坦等 | 較高 | 5 | 緬甸、阿富汗、索馬里、也門等 | 最高 | 9 |
在進行境外直接投資之前，投資者應(yīng)充分分析東道國的經(jīng)營環(huán)境，密切關(guān)注各國政局走向、各類經(jīng)貿(mào)政策及外貿(mào)審查政策調(diào)整情況，預(yù)計可能面臨的問題，編制風(fēng)險管理計劃，切實加強風(fēng)險統(tǒng)籌管控，當(dāng)投資者完成了風(fēng)險的評估和投資預(yù)測之后，可以根據(jù)其結(jié)論采取回避、保險、特許協(xié)定、調(diào)整投資策略等措施進行應(yīng)對。一旦投資者對一個境外項目進行了投資，其對于境外國家風(fēng)險的防范和抵御能力會大大下降，為減少損失，投資者可以采取有計劃撤資、短期利潤最大化、發(fā)展當(dāng)?shù)乩嫦嚓P(guān)者、適應(yīng)性調(diào)整、尋求法律保護等措施進行風(fēng)險控制。
對于境外直接投資面臨的外匯風(fēng)險，尤其是匯率變動風(fēng)險，一般通過選擇有利的計價貨幣，增加合同中貨幣保值條款，利用期貨期權(quán)交易，以及平行貸款等方法進行避險。
注：以上高級會計師考試知識點內(nèi)容來自東奧老師授課講義
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