（二）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置

    如果所有項(xiàng)目都按照8%的資本成本進(jìn)行折現(xiàn)，PC業(yè)務(wù)凈現(xiàn)值就會(huì)虛增，污水處理項(xiàng)目的凈現(xiàn)值就會(huì)虛減，從而會(huì)誤導(dǎo)決策。

    如何處理高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)呢？方法有兩種：一是確定當(dāng)量法；二是折現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法。

    【提示】

    （1）從理論上講，確定當(dāng)量法要優(yōu)于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法。但在實(shí)務(wù)中，人們經(jīng)常使用的還是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法，主要原因在于：①它與財(cái)務(wù)決策中傾向于報(bào)酬率進(jìn)行決策的意向保持一致；②風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)法比較容易估計(jì)與運(yùn)用。

    （2）如果該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)明確高于公司風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)該以更高的資金成本率進(jìn)行折現(xiàn)。當(dāng)然，折現(xiàn)率高多少或低多少，尚無一種很好的調(diào)整方法，只能憑企業(yè)管理者的判斷進(jìn)行。

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    2014年高會(huì)考試《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》教材變化對比

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