【東奧小編】要參加2016年注冊會計師考試的考生正在緊張的備考，東奧會計在線整理了2016年注冊會計師考試預習知識點，幫助大家備考，下面是2016年注冊會計師考試預習《財務成本管理》：相對價值法評估方法。

　　知識點：相對價值法評估方法

　　(一)市盈率模型

　　1.模型原理

　　目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市盈率×目標企業(yè)的每股收益

　　2.市盈率的驅動因素

　　驅動因素：增長潛力、股利支付率、股權成本，其中關鍵因素是增長潛力。

　　3.應掌握的其他問題

　　4.修正的市盈率模型

　　(1)修正平均市盈率法(先平均后修正)

　　修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(平均預期增長率×100)

　　目標企業(yè)每股價值=修正平均市盈率×目標企業(yè)預期增長率×100×目標企業(yè)每股收益

　　(2)股價平均法(先修正后平均)

　　修正市盈率=實際市盈率/(預期增長率×100)

　　目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)修正市盈率×目標企業(yè)預期增長率×100×目標企業(yè)每股收益

　　對得出的每股價值進行算術平均，得出最后結果。

　　或目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)修正市盈率算術平均數(shù)×目標企業(yè)預期增長率×100×目標企業(yè)每股收益

　　(二)市凈率模型

　　1.基本模型

　　股權價值=可比企業(yè)平均市凈率×目標企業(yè)凈資產(chǎn)

　　2.市凈率驅動因素

　　驅動因素：權益凈利率、股利支付率、增長率、股權成本，其中關鍵因素是權益凈利率。

　　3.應掌握的其他問題

　　4.修正市凈率模型

　　(1)修正平均市凈率法(先平均后修正)

　　修正平均市凈率=可比企業(yè)平均市凈率/(可比企業(yè)平均預期股東權益凈利率×100)

　　目標企業(yè)每股價值=修正平均市凈率×目標企業(yè)預期股東權益凈利率×100×目標企業(yè)每股凈資產(chǎn)

　　(2)股價平均法(先修正后平均)

　　修正市凈率=實際市凈率/(預期股東權益凈利率×100)

　　目標企業(yè)每股價值=各可比企業(yè)修正市凈率×目標企業(yè)預期股東權益凈利率×100×目標企業(yè)每股凈資產(chǎn)

　　對得出的每股價值進行算術平均，得出最后結果。

　　或目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)修正市凈率平均數(shù)×目標企業(yè)預期股東權益凈利率×100×目標企業(yè)每股凈資產(chǎn)

　　(三)市銷率模型

　　1.基本模型

　　目標企業(yè)股權價值=可比企業(yè)平均市銷率×目標企業(yè)的銷售收入

　　2.市銷率的驅動因素

　　驅動因素：銷售凈利率、股利支付率、增長率、股權成本，其中關鍵因素是銷售凈利率。

　　3.應掌握的其他問題

　　4.修正市銷率模型

　　(1)修正市銷率法(先平均后修正)

　　修正平均市銷率=可比企業(yè)平均市銷率/(可比企業(yè)平均預期銷售凈利率×100)

　　目標企業(yè)每股價值=修正平均市銷率×目標企業(yè)預期銷售凈利率×100×目標企業(yè)每股收入

　　(2)股價平均法(先修正后平均)

　　修正市銷率=實際市銷率/(預期銷售凈利率×100)

　　目標企業(yè)每股價值=各可比企業(yè)修正市銷率×目標企業(yè)預期銷售凈利率×100×目標企業(yè)每股收入

　　對得出的每股價值進行算術平均，得出最后結果。

　　或目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)修正市銷率平均數(shù)×目標企業(yè)預期銷售凈利率×100×目標企業(yè)每股收入

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