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經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是什么

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：韓旭 2019-05-07 14:59:01

精選回答

東奧注冊(cè)會(huì)計(jì)師

2024-09-12 03:40:40

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL），又名營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)、營(yíng)業(yè)杠桿程度，是息稅前利潤(rùn)（EBIT）的變動(dòng)率相對(duì)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的比。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)，是指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)，也叫財(cái)務(wù)杠桿程度，通常用來(lái)反映財(cái)務(wù)杠桿的大小和作用程度，以及評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算公式

營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)=(銷售收入-變動(dòng)成本)/(銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)。

△EBIT是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額，△Q為產(chǎn)銷量變動(dòng)值。

推理過(guò)程：

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(銷售收入-變動(dòng)成本)/(銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本)

因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)(EBIT)=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本，因此經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL)=(息稅前利潤(rùn)EBIT+固定成本)/ 息稅前利潤(rùn)EBIT=(EBIT+F)/EBIT

在市場(chǎng)業(yè)務(wù)繁榮增長(zhǎng)時(shí)，公司可以通過(guò)增加固定成本投入或減少變動(dòng)成本支出來(lái)提高經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，以充分發(fā)揮正杠桿利益用途。

在市場(chǎng)業(yè)務(wù)衰退萎靡不振時(shí)，公司可以通過(guò)盡量壓縮開發(fā)費(fèi)用、廣告費(fèi)用、市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等酌量性固定成本的開支，以減少固定成本的比重，降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，避免負(fù)杠桿利益。

意義：

營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越大，對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿利益的影響越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。

產(chǎn)銷量的變動(dòng)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的變動(dòng)方向相反、成本指標(biāo)的變動(dòng)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的變動(dòng)方向相同、單價(jià)的變動(dòng)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的變動(dòng)方向相反。

在同一產(chǎn)銷量水平上，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，利潤(rùn)變動(dòng)幅度越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

變動(dòng)規(guī)律是只要固定成本不等于零，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)恒大于1。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)公式：DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)。

式中：DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);△EPS為普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)額;EPS為變動(dòng)前的普通股每股利潤(rùn);△EBIT為息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額;EBIT為變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)。

簡(jiǎn)化公式

預(yù)測(cè)期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息)=EBIT0/(EBIT0-I0)

式中：EBIT0表示基期息稅前利潤(rùn);I0表示基期債務(wù)利息。

在有優(yōu)先股的條件下，由于優(yōu)先股股息通常也是固定的，但應(yīng)以稅后利潤(rùn)支付，所以此時(shí)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)公式應(yīng)改寫為：DFL=EBIT0/[EBIT0-I0-DP/(1-T)]。

式中：Dp表示基期優(yōu)先股股利，T表示所得稅稅率。

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