經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的關(guān)系
精選回答
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的關(guān)系:
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率;財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率。
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL),是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的比,用來(lái)測(cè)算經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)程度。
(1)DOL的定義公式:
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率
(2)簡(jiǎn)化公式:
報(bào)告期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)
DOL=M0/EBIT0=M0/(M0-F0)=(EBIT0+F0)/EBIT0
經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
(1)經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響
(2)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高,表明息稅前利潤(rùn)受產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響程度越大,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL),是普通股每股收益變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的比值,用來(lái)測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)程度
(1)DFL的定義公式:
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率
(2)簡(jiǎn)化公式:
報(bào)告期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/基期利潤(rùn)總額
DFL=EBIT0/(EBIT0-I0)
【注意】如果企業(yè)還存在固定股息的優(yōu)先股,則:
DFL=EBIT0/[EBIT0-I0-Dp/(1-T)]
式中:Dp為優(yōu)先股股利;T為企業(yè)所得稅稅率
財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
(1)財(cái)務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報(bào)酬變化對(duì)普通股收益的影響
(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高,表明普通股收益的波動(dòng)程度越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大
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