經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)的關系
精選回答
經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)的關系:
經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務量變動率;財務杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。
經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL),是息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務量變動率的比,用來測算經(jīng)營杠桿效應程度。
(1)DOL的定義公式:
經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務量變動率
(2)簡化公式:
報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤
DOL=M0/EBIT0=M0/(M0-F0)=(EBIT0+F0)/EBIT0
經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險
(1)經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響
(2)經(jīng)營杠桿系數(shù)越高,表明息稅前利潤受產(chǎn)銷業(yè)務量變動的影響程度越大,經(jīng)營風險也就越大
財務杠桿系數(shù)(DFL),是普通股每股收益變動率與息稅前利潤變動率的比值,用來測算財務杠桿效應程度
(1)DFL的定義公式:
財務杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率
(2)簡化公式:
報告期財務杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/基期利潤總額
DFL=EBIT0/(EBIT0-I0)
【注意】如果企業(yè)還存在固定股息的優(yōu)先股,則:
DFL=EBIT0/[EBIT0-I0-Dp/(1-T)]
式中:Dp為優(yōu)先股股利;T為企業(yè)所得稅稅率
財務杠桿與財務風險
(1)財務杠桿放大了資產(chǎn)報酬變化對普通股收益的影響
(2)財務杠桿系數(shù)越高,表明普通股收益的波動程度越大,財務風險也就越大
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