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經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)的關(guān)系

來源：東奧會計在線 責(zé)編：韓旭 2019-05-07 14:59:05

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2024-09-12 03:40:38

經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)的關(guān)系

經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)的關(guān)系：

經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率；財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。

經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)，是息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的比，用來測算經(jīng)營杠桿效應(yīng)程度。

(1)DOL的定義公式：

經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率

(2)簡化公式：

報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤

DOL=M0/EBIT0=M0/(M0-F0)=(EBIT0+F0)/EBIT0

經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險

(1)經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響

(2)經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明息稅前利潤受產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動的影響程度越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越大

財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)，是普通股每股收益變動率與息稅前利潤變動率的比值，用來測算財務(wù)杠桿效應(yīng)程度

(1)DFL的定義公式：

財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率

(2)簡化公式：

報告期財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/基期利潤總額

DFL=EBIT0/(EBIT0-I0)

【注意】如果企業(yè)還存在固定股息的優(yōu)先股，則：

DFL=EBIT0/[EBIT0-I0-Dp/(1-T)]

式中：Dp為優(yōu)先股股利;T為企業(yè)所得稅稅率

財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險

(1)財務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報酬變化對普通股收益的影響

(2)財務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大

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