期權(quán)估值原理有哪些
精選回答
期權(quán)估值原理有復(fù)制原理、風(fēng)險中性原理。
復(fù)制原理（構(gòu)造借款買股票的投資組合，作為期權(quán)等價物）
（1）基本思想
構(gòu)造一個股票和借款的適當(dāng)組合，使得無論股價如何變動，投資組合的損益都與期權(quán)相同，那么，創(chuàng)建該投資組合的成本就是期權(quán)的價值。
（2）計算公式
期權(quán)價值=Co=H×So-借款數(shù)額
風(fēng)險中性原理
（1）基本思想
假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的，所有證券的期望報酬率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險利率。
（2）基本公式
到期日價值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd
期權(quán)價值
=到期日價值的期望值÷（1+持有期無風(fēng)險利率）
=（上行概率×Cu+下行概率×Cd）/（1+r）
（3）上行概率的計算
期望報酬率（無風(fēng)險利率）
=上行概率×上行時報酬率+下行概率×下行時報酬率
假設(shè)股票不派發(fā)紅利，股票價格的上升百分比就是股票投資的報酬率。
期望報酬率（無風(fēng)險利率）
=上行概率×股價上升百分比+下行概率×（-股價下降百分比）
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