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期權(quán)估值原理有哪些

來源：東奧會計(jì)在線 責(zé)編：魚羊 2020-08-21 14:37:53

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2024-09-12 03:12:52

期權(quán)估值原理有哪些

期權(quán)估值原理有復(fù)制原理、風(fēng)險(xiǎn)中性原理。

復(fù)制原理（構(gòu)造借款買股票的投資組合，作為期權(quán)等價(jià)物）

（1）基本思想

構(gòu)造一個(gè)股票和借款的適當(dāng)組合，使得無論股價(jià)如何變動，投資組合的損益都與期權(quán)相同，那么，創(chuàng)建該投資組合的成本就是期權(quán)的價(jià)值。

（2）計(jì)算公式

期權(quán)價(jià)值=Co=H×So-借款數(shù)額

風(fēng)險(xiǎn)中性原理

（1）基本思想

假設(shè)投資者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的，所有證券的期望報(bào)酬率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險(xiǎn)利率。

（2）基本公式

到期日價(jià)值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd

期權(quán)價(jià)值

=到期日價(jià)值的期望值÷（1+持有期無風(fēng)險(xiǎn)利率）

=（上行概率×Cu+下行概率×Cd）/（1+r）

（3）上行概率的計(jì)算

期望報(bào)酬率（無風(fēng)險(xiǎn)利率）

=上行概率×上行時(shí)報(bào)酬率+下行概率×下行時(shí)報(bào)酬率

假設(shè)股票不派發(fā)紅利，股票價(jià)格的上升百分比就是股票投資的報(bào)酬率。

期望報(bào)酬率（無風(fēng)險(xiǎn)利率）

=上行概率×股價(jià)上升百分比+下行概率×（-股價(jià)下降百分比）

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