2022年注會(huì)戰(zhàn)略重要知識(shí)點(diǎn):發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑




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【內(nèi)容導(dǎo)航】
發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑
【所屬章節(jié)】
第三章 戰(zhàn)略選擇——第一節(jié) 總體戰(zhàn)略
【知識(shí)點(diǎn)】發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑
發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑
(一)發(fā)展戰(zhàn)略可選擇的途徑
發(fā)展戰(zhàn)略一般可以采用三種途徑,即外部發(fā)展(并購)、內(nèi)部發(fā)展(新建)與戰(zhàn)略聯(lián)盟。
1.外部發(fā)展(并購)
含義:是指企業(yè)通過取得外部經(jīng)營(yíng)資源謀求發(fā)展的戰(zhàn)略。
闡釋:狹義內(nèi)涵是并購,并購包括收購與合并。收購指一個(gè)企業(yè)(收購者)購買和吸納了另一個(gè)企業(yè)(被收購者)的股權(quán)而控股該企業(yè)。合并指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)之間的重新組合。
關(guān)鍵詞:并購、收購
2.內(nèi)部發(fā)展(新建)
含義:也稱內(nèi)生增長(zhǎng),是指企業(yè)利用自身內(nèi)部資源謀求發(fā)展的戰(zhàn)略。
闡釋:狹義內(nèi)涵是新建,新建與并購相對(duì)應(yīng),是指建立一個(gè)新的企業(yè)。
關(guān)鍵詞:新建基地、自主研發(fā)
3.戰(zhàn)略聯(lián)盟
含義:是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的經(jīng)營(yíng)實(shí)體之間為了達(dá)到某種戰(zhàn)略目的而建立的一種合作關(guān)系。
闡釋:從交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看,并購方式的實(shí)質(zhì)是運(yùn)用“統(tǒng)一規(guī)制”方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)一體化,即以企業(yè)組織形態(tài)取代市場(chǎng)組織形態(tài);而新建方式的實(shí)質(zhì)則是運(yùn)用“市場(chǎng)規(guī)制”實(shí)現(xiàn)企業(yè)的市場(chǎng)交易,即以市場(chǎng)組織形態(tài)取代企業(yè)組織形態(tài)。企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟則是這兩種組織形態(tài)的一種中間形態(tài)。
關(guān)鍵詞:簽訂協(xié)議、OEM、特許經(jīng)營(yíng)
(二)并購戰(zhàn)略
1.并購的類型
(1)按并購雙方所處的產(chǎn)業(yè)分類
①橫向并購:并購方與被并購方處于同一產(chǎn)業(yè)。
②縱向并購:
前向并購:沿著產(chǎn)品實(shí)體流動(dòng)的正向發(fā)生的并購,如生產(chǎn)企業(yè)并購銷售商。
后向并購:沿著產(chǎn)品實(shí)體流動(dòng)的反向發(fā)生的并購,如加工企業(yè)并購原料供應(yīng)商。
③多元化并購:處于不同產(chǎn)業(yè)、在經(jīng)營(yíng)上也無密切聯(lián)系的企業(yè)之間的并購。
(2)按被并購方的態(tài)度分類
①友善并購:并購方與被并購方通過友好協(xié)商確定并購條件,在雙方意見基本一致的情況下實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的一類并購。
②敵意并購:并購方不顧被并購方的意愿采取強(qiáng)制手段,強(qiáng)行收購對(duì)方企業(yè)的一類并購。
(3)按并購方的身份分類
①產(chǎn)業(yè)資本并購:并購方為非金融企業(yè)。
②金融資本并購:并購方為投資銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。
(4)按收購資金來源分類
①杠桿收購:收購方的主體資金來源是對(duì)外負(fù)債。
②非杠桿收購:收購方的主體資金來源是自有資金。
2.并購的動(dòng)機(jī)
(1)避開進(jìn)入壁壘,迅速進(jìn)入,爭(zhēng)取市場(chǎng)機(jī)會(huì),規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)
闡釋:由于進(jìn)入新領(lǐng)域或新市場(chǎng)會(huì)面臨很多障礙,通過并購能更容易地避開這些障礙,降低風(fēng)險(xiǎn),爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
(2)獲得協(xié)同效應(yīng)
闡釋:通過并購活動(dòng),企業(yè)之間將資源重新分配,可以將原有資源的利用效果發(fā)揮到最佳狀態(tài),其獲得的效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過獨(dú)立存在于某個(gè)企業(yè)內(nèi)的水平,即實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果。這種資源互補(bǔ)、優(yōu)勢(shì)互現(xiàn)、價(jià)值增值的整體優(yōu)勢(shì)就是企業(yè)進(jìn)行并購的協(xié)同效應(yīng)。
(3)克服企業(yè)負(fù)外部性,減少競(jìng)爭(zhēng),增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的控制力
闡釋:眾所周知,競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果往往是兩敗俱傷,兩個(gè)獨(dú)立的企業(yè)進(jìn)行相互競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)表現(xiàn)出這種負(fù)外部性,而通過并購不僅可以減少殘酷的競(jìng)爭(zhēng),還能夠增強(qiáng)對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),即增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的控制力。
3.并購失敗的原因
(1)決策不當(dāng)
含義:企業(yè)在并購行為正式實(shí)施之前就決策不當(dāng)。由于在并購活動(dòng)開始前沒有對(duì)被并購企業(yè)進(jìn)行詳盡的調(diào)查與分析,高估目標(biāo)企業(yè)的吸引力和自己對(duì)其管控的能力,高估并購帶來的潛在經(jīng)濟(jì)效益等不適當(dāng)?shù)臎Q策導(dǎo)致并購失敗。
(2)并購后不能很好地進(jìn)行企業(yè)整合
含義:企業(yè)并購后對(duì)于被并購企業(yè)與自己無法做到很好地整合,比如在戰(zhàn)略、組織、規(guī)章制度、業(yè)務(wù)和企業(yè)文化等方面的整合出現(xiàn)重重障礙,尤其是在企業(yè)文化的認(rèn)同與整合上出現(xiàn)較大的困難,導(dǎo)致一系列的整合行為失敗,也會(huì)最終導(dǎo)致企業(yè)的并購行為失敗。
(3)支付過高的并購溢價(jià)
含義:由于對(duì)并購后協(xié)同效應(yīng)過于樂觀而導(dǎo)致支付過高的并購溢價(jià),給企業(yè)造成了極大的財(cái)務(wù)壓力,同時(shí)將未來可能產(chǎn)生的潛在收益提前侵蝕掉了,并購注定失敗。
(4)跨國(guó)并購面臨政治風(fēng)險(xiǎn)
含義:中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購中,面臨的最大外部風(fēng)險(xiǎn)就是東道國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)主要是指東道國(guó)的政局穩(wěn)定性、政策連續(xù)性等發(fā)生變化,從而造成投資環(huán)境的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
注:本文知識(shí)點(diǎn)整理自東奧田明老師-2022年注會(huì)戰(zhàn)略基礎(chǔ)精講班課程講義
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(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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