《戰(zhàn)略》考試涉及的知識點(diǎn)十分廣泛，考試涉及的知識點(diǎn)的覆蓋率高達(dá)75%。下面是小編整理的2022年注會戰(zhàn)略的重要知識點(diǎn)，考生們快來學(xué)習(xí)吧！

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【內(nèi)容導(dǎo)航】

風(fēng)險理財措施

【所屬章節(jié)】

第六章 風(fēng)險與風(fēng)險管理——第四節(jié) 風(fēng)險管理體系

【知識點(diǎn)】風(fēng)險理財措施

風(fēng)險理財措施

（一）風(fēng)險理財?shù)暮x、特點(diǎn)及選擇原則

含義：風(fēng)險理財是用金融手段管理風(fēng)險。風(fēng)險理財是全面風(fēng)險管理的重要組成部分。

特點(diǎn)：

①風(fēng)險理財?shù)氖侄渭炔桓淖冿L(fēng)險事件發(fā)生的可能性，也不改變風(fēng)險事件可能引起的直接損失程度。

②風(fēng)險理財需要判斷風(fēng)險的定價，因此量化的標(biāo)準(zhǔn)較高，即不僅需要風(fēng)險事件的可能性和損失的分布，更需要量化風(fēng)險本身的價值。

③風(fēng)險理財?shù)膽?yīng)用范圍一般不包括聲譽(yù)等難以衡量價值的風(fēng)險，也難以消除戰(zhàn)略失誤造成的損失。

④風(fēng)險理財手段技術(shù)性強(qiáng)，許多風(fēng)險理財工具本身具有比較復(fù)雜的風(fēng)險特性，使用不當(dāng)容易造成重大損失。

選擇風(fēng)險理財策略與方案的原則和要求：

①與公司整體風(fēng)險管理策略一致。

②采用與公司所面對風(fēng)險的性質(zhì)相匹配的風(fēng)險理財手段。

③依據(jù)公司內(nèi)外部環(huán)境選擇適宜的風(fēng)險理財工具。

④遵循風(fēng)險管理成本與收益的平衡原則。

（二）兩類主要的風(fēng)險理財措施

1.損失事件管理

損失事件管理是指對可能給企業(yè)造成重大損失的風(fēng)險事件進(jìn)行事前、事后管理的方法。

損失融資是為風(fēng)險事件造成的財物損失融資，是從風(fēng)險理財?shù)慕嵌冗M(jìn)行損失事件的事后管理，是損失事件管理中最具共性也最重要的部分。

企業(yè)損失分為預(yù)期損失和非預(yù)期損失，因此損失事件融資也相應(yīng)分為預(yù)期損失融資和非預(yù)期損失融資。預(yù)期損失融資一般作為運(yùn)營資本的一部分，而非預(yù)期損失融資則屬于風(fēng)險資本范疇。常見的融資方式為風(fēng)險資本、應(yīng)急資本、保險和專業(yè)自保。

（1）風(fēng)險資本

風(fēng)險資本是描述在一定的概率水平上，一定時間內(nèi)（如一年），為了彌補(bǔ)企業(yè)的非預(yù)期性損失所需要的資本。

風(fēng)險資本是使一家公司破產(chǎn)的概率低于某一給定水平所需的資金，因此取決于公司的風(fēng)險偏好。

一家公司每年最低運(yùn)營資本是8億元，但是有5%的可能性需要10.5億元才能維持運(yùn)營，有1%的可能性需要12億元才能維持運(yùn)營。

也就是說，如果該公司風(fēng)險資本為2.5（10.5-8）億元，其生存概率為95%；如果該公司風(fēng)險資本為4（12-8）億元，其生存概率為99%。

（2）應(yīng)急資本

定義：又稱或有資本和承諾資本，是指當(dāng)企業(yè)發(fā)生了特定事件陷入財務(wù)困境后，可以根據(jù)事先的承諾合同，以債務(wù)或優(yōu)先股等方式從外部市場獲得企業(yè)所需要的資本。

特點(diǎn)：

①應(yīng)急資本的提供方并不承擔(dān)特定事件發(fā)生的風(fēng)險，而只是在風(fēng)險事件發(fā)生并造成應(yīng)急資本受讓方損失后提供用于彌補(bǔ)損失、確保持續(xù)經(jīng)營的資金。

②應(yīng)急資本是一個在一定條件下的融資選擇權(quán)，應(yīng)急資本受讓方可以不使用這個權(quán)利。

③應(yīng)急資本可以為應(yīng)急資本受讓方提供持續(xù)經(jīng)營的保證。

（3）保險

可保風(fēng)險是純粹風(fēng)險，機(jī)會風(fēng)險不可保。

保險與應(yīng)急資本不同，保險是風(fēng)險轉(zhuǎn)移的傳統(tǒng)手段。應(yīng)急資本不涉及風(fēng)險轉(zhuǎn)移，是企業(yè)風(fēng)險補(bǔ)償策略的一種方式。

（4）專業(yè)自保

定義：專業(yè)自保公司是那些由其母公司擁有的，主要業(yè)務(wù)對象即被保險人為其母公司的保險公司。

優(yōu)點(diǎn)：降低運(yùn)營成本；改善公司現(xiàn)金流；保障項(xiàng)目更多；公平的費(fèi)率等級；保障的穩(wěn)定性；直接進(jìn)行再保險；提高服務(wù)水平；減少規(guī)章的限制；國外課稅扣除和流通轉(zhuǎn)移。

缺點(diǎn)：提高內(nèi)部管理成本；增加資本投入；損失儲備金不足；減少其他保險的可得性。

專業(yè)自保由母公司籌集保險費(fèi)，建立損失儲備金，屬于風(fēng)險補(bǔ)償方式。

2.套期保值

（1）對金融衍生產(chǎn)品的選擇。

①遠(yuǎn)期合約

定義：指交易雙方約定在未來的某一確定時間，以事先約定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。

類型：遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期股票合約。

特征：

a.遠(yuǎn)期合約到期往往會促成標(biāo)的資產(chǎn)的交割。

b.合約條件是由買賣雙方協(xié)商確定的，通過場外交易（OTC）達(dá)成。

②互換交易

定義：指對相同貨幣的債務(wù)和不同貨幣的債務(wù)通過金融中介進(jìn)行互換的一種行為。

類型：利率互換、貨幣互換、商品互換、股權(quán)互換、信用互換、氣候互換（碳互換）、期權(quán)互換等。

③期貨合約

定義：指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

類型：外匯期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨、商品期貨。

特征：

a.在期貨交易所買賣的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

b.期貨合約往往會在到期日之前對沖平倉。

c.期貨價格是在期貨交易所公開競價產(chǎn)生的。

④期權(quán)合約

定義：是一種選擇權(quán)，期權(quán)合約的買方向賣方支付權(quán)利金后，就獲得這種權(quán)利，即擁有在一定時間內(nèi)以一定的價格（執(zhí)行價格）出售或購買某種資產(chǎn)的權(quán)利。

類型：

特征：

a.期權(quán)的買方擁有是否執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，無執(zhí)行的義務(wù)。

b.期權(quán)的賣方只有履行期權(quán)的義務(wù)，而無權(quán)利。

（2）套期保值與投機(jī)。

①期貨套期保值

定義：是指為配合現(xiàn)貨市場上的交易，而在期貨市場上做與現(xiàn)貨市場商品相同或相近但交易部位相反的買賣行為。

基本原理：之所以有利于回避價格風(fēng)險，其基本原理就在于某一特定商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同的經(jīng)濟(jì)因素影響和制約。

計算基礎(chǔ)：

類別：空頭期貨套期保值；多頭期貨套期保值。

a.空頭套期保值

適用情形：如果某公司要在未來某時出售某種資產(chǎn)，則可以現(xiàn)在在期貨市場賣出期貨合約來對沖風(fēng)險。

結(jié)果分析：

（a）到期日資產(chǎn)價格下降→現(xiàn)貨市場出售資產(chǎn)虧了→在期貨合約到期日前買入期貨合約進(jìn)行對沖平倉而獲利→盈虧相抵，損失減少。

（b）到期日資產(chǎn)價格上升→現(xiàn)貨市場出售資產(chǎn)獲利→在期貨合約到期日前買入期貨合約進(jìn)行對沖平倉而虧損→盈虧相抵，收益減少。

b.多頭套期保值

適用情形：如果某公司要在未來某時買入某種資產(chǎn)，則可以現(xiàn)在在期貨市場買入期貨合約來對沖風(fēng)險。

結(jié)果分析：

（a）到期日資產(chǎn)價格上升→現(xiàn)貨市場購買資產(chǎn)虧了→在期貨合約到期日前賣出期貨合約進(jìn)行對沖平倉而獲利→盈虧相抵，損失減少。

（b）到期日資產(chǎn)價格下降→現(xiàn)貨市場購買資產(chǎn)獲利→在期貨合約到期日前賣出期貨合約進(jìn)行對沖平倉而虧損→盈虧相抵，收益減少。

空頭期貨套期保值示例

多頭期貨套期保值示例

②期權(quán)套期保值

期權(quán)套期保值具有對沖風(fēng)險的作用。

③期貨投機(jī)

期貨投機(jī)是指基于對市場價格走勢的預(yù)期，為了盈利在期貨市場上進(jìn)行的買賣行為。

④期權(quán)投機(jī)

期權(quán)也可以作為投機(jī)的工具，但風(fēng)險更大。

注：本文知識點(diǎn)整理自東奧田明老師-2022年注會戰(zhàn)略基礎(chǔ)精講班課程講義

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