東奧信仰提示：第9章是絕對(duì)的重點(diǎn)�？赡苁菣C(jī)考的緣故，像本章的很多計(jì)算題都不太容易出題，可能就是一些公式輸入比較困難的緣故。隨著機(jī)考越來越成熟，相信機(jī)考的操作也越來越便捷，本章可考性正在變強(qiáng)。其實(shí)，本章所謂公式難以輸入，也不過是布萊克-斯科爾斯模型那里而已，其余的公式起碼并不比其他各章更為復(fù)雜。所以說本章是主觀題的重災(zāi)區(qū)，客觀題主要就是對(duì)各種期權(quán)及其價(jià)值影響因素的一些總結(jié)。從廣義上說，所有未來的選擇權(quán)都可以看做期權(quán)，從這個(gè)意義上看，深刻理解期權(quán)之涵義，對(duì)理解本書重點(diǎn)的第6、7、8乃至第13章內(nèi)容都十分有幫助，并且，如果考慮期權(quán)因素，第8章的很多主觀題結(jié)論也可能不太一樣�？傊�，本章需要理解透徹。更詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)參見東奧財(cái)管名師閆華紅和田明兩位老師的課件和講義，以下是本人根據(jù)老師的講解整理的一點(diǎn)總結(jié)，僅供參考：

2014注會(huì)財(cái)管第九章客觀題常見考點(diǎn)

　　一、看漲、看跌期權(quán)總結(jié)

　　(一)多頭和空頭彼此是零和博弈：即“空頭期權(quán)到期日價(jià)值=-多頭期權(quán)到期日價(jià)值”;“空頭期權(quán)凈損益=-多頭期權(quán)凈損益”

　　(二)多頭是期權(quán)的購(gòu)買者，其凈損失有限(最大值為期權(quán)價(jià)格);空頭是期權(quán)的出售者，收取期權(quán)費(fèi)，成為或有負(fù)債的持有人，負(fù)債的金額不確定。

　　【東奧信仰提示】多頭由于主動(dòng)，所以被鎖定的是最低的收入和收益;空頭由于被動(dòng)，所以被鎖定的是最高的收入和收益。

　　二、期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)

　　(一)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值

　　期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。內(nèi)在價(jià)值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低。

　　(二)期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)

　　期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是指期權(quán)價(jià)值超過內(nèi)在價(jià)值的部分。即時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值，它是“波動(dòng)的價(jià)值”，而不是時(shí)間“延續(xù)的價(jià)值”。

　　三、影響期權(quán)價(jià)值的因素

　　(一)一個(gè)變量增加(其他變量不變)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響：

　　(二)關(guān)于“影響”的總結(jié)

　　更詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)參見東奧財(cái)管名師閆華紅和田明兩位老師的課件和講義，祝大家在東奧學(xué)習(xí)愉快!

　　2014注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》考試客觀題常見考點(diǎn)