【東奧小編】注會考試的難度人所共知，《財(cái)務(wù)成本管理》也是注會專業(yè)階段的一個殺手，學(xué)得好的人有考90分以上的，考不好的有多次重考的。對于財(cái)管的學(xué)習(xí)方法也是仁者見仁智者見智，筆者認(rèn)真學(xué)過這門課程，也在我東奧論壇上參與過關(guān)于該門課程學(xué)習(xí)方法的討論，現(xiàn)就自己在回答學(xué)員問題時總結(jié)的一些內(nèi)容整理一下，希望能為2013年注會財(cái)管報考者一些借鑒。

　　本帖原文曾于注會考前一個月在論壇發(fā)過，由于自己對這幾篇文章還比較滿意，所以特別對財(cái)管各章主要內(nèi)容的理解部分重新潤色、修訂后摘錄于此，關(guān)于學(xué)習(xí)方法的總結(jié)內(nèi)容為本次發(fā)文時原創(chuàng)，新瓶裝舊酒，一樣香醇。

　　特別需要指出的是，注會新版教材需要5月左右才能下發(fā)，但筆者縱觀近幾年的教材變化情況可以看出，財(cái)管的知識還是比較穩(wěn)定的，財(cái)管可以歸入是理工科課程，哪些原則和那些處理方法和數(shù)學(xué)有相通之處，不會因?yàn)闀r間的推移的而有翻天覆地的變化的。所以大家目前可以放心用2012年教材和我東奧輕松過關(guān)系列圖書復(fù)習(xí)這門課程，閆華紅老師和田明老師的2012年課程也可以放心去聽。另外，2013年我東奧陳麗麗老師的預(yù)科班已經(jīng)開通，敬請關(guān)注!預(yù)祝大家在東奧學(xué)習(xí)愉快!

　　財(cái)管需要從全書范圍內(nèi)來總體看，本文將財(cái)管內(nèi)容分為兩部分，一部分是關(guān)于財(cái)務(wù)管理，共包括十五章內(nèi)容;一部分是關(guān)于成本會計(jì)與管理會計(jì)，財(cái)管的學(xué)習(xí)無疑需要做題，并且需要具備一定速度和質(zhì)量地做題。

　　簡要說一下財(cái)管的備考，還是從全書來看吧。各章梳理之前先說一句，個人不認(rèn)為財(cái)管有明確的重點(diǎn)，《期權(quán)股價》算是獨(dú)立章節(jié)，但其余章節(jié)之間聯(lián)系太緊密，故復(fù)習(xí)財(cái)管與復(fù)習(xí)《經(jīng)濟(jì)法》完全不同，僅針對考試而言，《經(jīng)濟(jì)法》教材中的《外匯管理法律制度》等內(nèi)容你甚至可以完全不看(即所謂“戰(zhàn)略放棄”)，但財(cái)管中似乎沒有這種戰(zhàn)略放棄的內(nèi)容，財(cái)管全書形成一有機(jī)整體，每一章都無處可逃，建議全面復(fù)習(xí)，不可取巧。

　　第十章 資本結(jié)構(gòu)

　　由于你無論是否實(shí)現(xiàn)了銷售以及實(shí)現(xiàn)了多少銷售你都必須要支付固定成本，所以就有了經(jīng)營杠桿;由于你借錢了，不管你投資還是不投資、投資效果如何，你都要支付固定利息費(fèi)用，所以就有了財(cái)務(wù)杠桿。資本結(jié)構(gòu)一章講的就是這一問題。莫迪利安尼和米勒兩先生的諾獎級別理論(MM理論)核心假設(shè)叫做完美市場假設(shè)，那當(dāng)然是一種理想狀態(tài)，但就是這些假設(shè)，考試時會出客觀題來考大家對這一問題的理解。不管有稅還是無稅，本部分內(nèi)容都需要認(rèn)真理解了才好，主觀題不會涉及完美市場問題，深刻理解了MM理論，接下來的其他理論就好辦了，不過是不滿足完美市場的某一個或者幾個條件。注意，財(cái)管里有很多假設(shè)(其實(shí)任何學(xué)科都需要假設(shè)，千萬別小看假設(shè)啊!)，這些假設(shè)大家一定要仔細(xì)品味。

　　最后說，本章主觀題無難題。至少絕對不會像第八章那么恐怖，放心!

　　第十一章 股利分配

　　股利無關(guān)論也是建立在完美市場基礎(chǔ)之上的(又是“完美市場”)，要理解這五條假設(shè)條件，實(shí)際情況下當(dāng)然是這五個條件至少要有一個不能滿足，于是衍生出股利相關(guān)論。此部分沒有計(jì)算，所以當(dāng)然是出客觀題的地方，并且本章分值不高，但是不理解本章的話，似乎對后面的乃至對整個財(cái)管的學(xué)習(xí)會有障礙，所以還是得全面掌握�？梢蕴崾敬蠹乙幌拢�股利理論的學(xué)習(xí)主要看利益相關(guān)者，也就是說企業(yè)的任何一個決策都要考慮各方的反應(yīng)，當(dāng)然，稅收因素?zé)o處不在，股利理論中當(dāng)然也不會例外，對于現(xiàn)金股利、股票股利、股票分割、股票回購的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，從財(cái)務(wù)和會計(jì)角度，大家都要十分清晰，這有助于你對整個報表的理解，尤其是能理解每一個動作對資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益這一恒等式各項(xiàng)的影響。

　　第十二章 普通股和長期負(fù)債籌資

　　本章內(nèi)容其實(shí)很多都是《證劵法》的內(nèi)容，財(cái)務(wù)上只要知道兩種籌資方式的利弊即可，并從中理解作為公司經(jīng)理的角色，籌資時通常要考慮哪些因素即可，本章就算是出主觀題，只要你對財(cái)務(wù)報表項(xiàng)目本身清晰，就不會有任何問題的。

　　第十三章 其他長期籌資

　　優(yōu)先股是個有意思的事情，我國《公司法》不允許優(yōu)先股的存在，但這個瘟神又似乎無處不在，要注意的是優(yōu)先股的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，尤其是理解優(yōu)先股實(shí)際上被視為固定成本，也會增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險，第二章中是把它當(dāng)做金融負(fù)債來處理的。

　　認(rèn)股權(quán)證。注意認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的聯(lián)系與區(qū)別，此部分內(nèi)容總結(jié)得最為精到的是田老師“輕二”的220頁左側(cè)欄，尤其是“相關(guān)鏈接”的內(nèi)容，其實(shí)兩者的聯(lián)系是表面的，比如都有到期日，但其實(shí)實(shí)質(zhì)區(qū)別是很大的，期權(quán)交易本身其實(shí)可以看成是期權(quán)買賣雙方以股票為標(biāo)的進(jìn)行一場賭博，而認(rèn)股權(quán)證通常是發(fā)行債券者為了債券順利發(fā)行(至少讓債券更有吸引力)而給予認(rèn)購債券者的一種附加權(quán)利，這種權(quán)利不附帶義務(wù)，才使得認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)有相似之處了，我在前文說過，其實(shí)股票期權(quán)本身的期權(quán)費(fèi)已經(jīng)證明了期權(quán)其實(shí)不是免費(fèi)的午餐，而是一種很危險的投資工具，或者賭博工具。(證劵投資在某種意義上說不就是一種賭博嗎?)

　　可轉(zhuǎn)換債券�！翱赊D(zhuǎn)換”成什么?當(dāng)然是轉(zhuǎn)換成普通股股票!可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款和回售條款的目的就是使債券有吸引力的同時也不能讓持有可轉(zhuǎn)換債券的人享受過多的利益，便宜不能讓一個人占了對吧!可轉(zhuǎn)換債券的價值由三種價值決定，一一來看：

　　一、純債權(quán)價值：簡單說，純債券價值和轉(zhuǎn)換價值中較高者是可轉(zhuǎn)換債券的底線價值，這正是可轉(zhuǎn)換債券的魅力所在，有保底的，還能有更高的期待，這不是每個人都需要的嗎?

　　二、轉(zhuǎn)換價值：普通股價格決定可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值。

　　三、期權(quán)價值：只要見到期權(quán)價值，就要想到第九章我們說過，這是一種等待的價值，為何有價值?因?yàn)椴淮_定性!因?yàn)橛羞x擇。不展開論述了。

　　租賃。說完了這三種“其他籌資方式”以后，讓我們來看看最重要的一種籌資方式。假如我們要用一臺機(jī)器，我們是自己買，還是租呢(其實(shí)還可能改造舊的，但這是第八章要考慮的問題，屬于投資范疇)?租賃部分內(nèi)容很復(fù)雜，個人覺得今年教材上的變化已經(jīng)顯示出租賃應(yīng)該難以作為主觀題出題的傾向，并且此部分教材上的表述多少有些混亂，故大家學(xué)習(xí)時了解基本概念即可，這也是本文將租賃放在最后來說的緣故。由于租賃是一個大話題，稅法上、會計(jì)上都會經(jīng)常提到這一問題，所以報這幾門課的同學(xué)比較學(xué)習(xí)這些內(nèi)容比較好，但不可深究，學(xué)術(shù)研究不是學(xué)員考試時該有的態(tài)度。

　　第十四章 營運(yùn)資本投資

　　這是一個重點(diǎn)內(nèi)容�；蛘叽尕浕蛘邞�(yīng)收賬款，每年總有一個要考的，尤其是現(xiàn)在注會實(shí)行機(jī)考的情況下，就是從符號錄入的難易程度的角度來看，出這章的題也比出《期權(quán)股價》一章的B-S期權(quán)定價模型要靠譜些。復(fù)習(xí)本章時一定要注意，無論是存貨還是應(yīng)收賬款，都是個權(quán)衡問題，是在利弊之間做個選擇，絕不是越多越好，也不是越少越好。本章計(jì)算直接、簡單，會書上例題基本就可以保證考試滿分。

　　順便說，財(cái)管的幾乎所有問題都是個權(quán)衡問題，最后做出的是一個次優(yōu)選擇。沒有最好，只有更好。但盡管如此，仍是我在27期內(nèi)容中所說，掌握財(cái)務(wù)管理的基本原則十分重要。

　　第十五章 營運(yùn)資本籌資

　　這一章內(nèi)容乏善可陳，記住放棄現(xiàn)金折扣的成本就好，考試時一般應(yīng)該會有個計(jì)算型單選題。

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