新考點(diǎn)！2023年注會(huì)考試財(cái)管科目中出現(xiàn)的新考點(diǎn)（1）

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：馮婷婷2024-06-13 16:53:25

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一直以來，在每一年的注會(huì)考試中都會(huì)出現(xiàn)以往沒有考察過的知識(shí)點(diǎn)，有的可能是由于中注協(xié)想要考察的偏難怪一點(diǎn)，也有部分知識(shí)點(diǎn)是新興的考點(diǎn)，也就是說，這些新考察的知識(shí)點(diǎn)中有一部分是未來幾年內(nèi)考察的“?？汀保敲次覀兘裉炀蛠砜匆幌仑?cái)管科目中在2023年注會(huì)考試中新出現(xiàn)的知識(shí)點(diǎn)吧！

新知識(shí)點(diǎn)-大

財(cái)管Part.1	財(cái)管Part.2	財(cái)管Part.3
財(cái)管Part.4	財(cái)管Part.5	財(cái)管Part.6

一

剩余股利政策

1.含義、理由和步驟

含義	股利政策受投資機(jī)會(huì)及其資本成本的雙重影響。在公司存在著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配
目的	保持理想資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低（優(yōu)點(diǎn)）
缺點(diǎn)	受到當(dāng)年盈利水平和未來投資規(guī)模影響，每年股利發(fā)放額不穩(wěn)定
依據(jù)	股利無關(guān)論
步驟	（1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率，在此資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資本成本將達(dá)到最低水平（2）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益數(shù)額（3）最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額（4）投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)滿足后若有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東
計(jì)算	股利發(fā)放額=當(dāng)年凈利潤－下年的資金需求×目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本占比（可以是去年和今年，也可以是今年和明年）例如：針對2022年的凈利潤分紅時(shí)：2022年股利發(fā)放額=2022年的凈利潤－2023年的資金需求×目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本占比

2.注意問題

（1）財(cái)務(wù)限制——資本結(jié)構(gòu)限制

①資本結(jié)構(gòu)是指長期有息負(fù)債（長期借款和公司債券）和所有者權(quán)益的比率，而不是全部資產(chǎn)的負(fù)債比率，無息負(fù)債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率。

②符合目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是指利潤分配后（特定時(shí)點(diǎn)）形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo)，并非一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)。

③投資需要資金是指需要增加長期投資資本，它應(yīng)按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)分別靠長期有息負(fù)債和權(quán)益資金（包括利潤留存和增發(fā)股份）籌集。

④分配股利的現(xiàn)金問題，是營運(yùn)資金管理問題，現(xiàn)金存量不足可通過短期借款解決，與長期籌資無直接關(guān)系。

（2）經(jīng)濟(jì)限制

籌集資金要在確定目標(biāo)結(jié)構(gòu)的前提下，使用利潤留存（如不足，增發(fā)股份）和長期借款補(bǔ)充資金。

不應(yīng)當(dāng)違背經(jīng)濟(jì)原則，把全部利潤都分給股東，然后去按資本結(jié)構(gòu)比率增發(fā)股份和借款。

（3）法律限制——法定公積金的要求

①法定公積金屬于留存收益的組成部分，因此，提取法定公積金的要求是對本年利潤“留存”數(shù)額的限制（當(dāng)年利潤留存額≥當(dāng)年應(yīng)提取的法定公積金），不是對股利分配的限制，只要“當(dāng)年利潤留存額≥當(dāng)年計(jì)提的法定公積金”，法律不禁止動(dòng)用以前年度未分配利潤分配股利。

②限制動(dòng)用以前年度未分配利潤分配股利的真正原因，來自財(cái)務(wù)限制和采用的股利分配政策。

如果公司需要補(bǔ)充資金，就不能動(dòng)用以前年度未分配利潤，而應(yīng)先保留盈余，否則超量分配，再去借款或向股東要錢，不符合經(jīng)濟(jì)原則。

只有在資金有剩余的情況下，才會(huì)超本年盈余進(jìn)行分配（即動(dòng)用以前年度未分配利潤）。

二

布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型

1.BS模型公式的基本假設(shè)

（1）在期權(quán)壽命期內(nèi)，期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配；

（2）股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本；

（3）短期的無風(fēng)險(xiǎn)利率是已知的，并且在期權(quán)壽命期內(nèi)保持不變；

（4）任何證券購買者都能以短期的無風(fēng)險(xiǎn)利率借得任何數(shù)量的資金；

（5）允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當(dāng)天價(jià)格的資金；

（6）看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行（歐式看漲期權(quán)）；

（7）所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價(jià)格隨機(jī)游走。

2.參數(shù)估計(jì)-連續(xù)復(fù)利下的年無風(fēng)險(xiǎn)利率r_c

證券選擇	選擇與期權(quán)到期日相同的政府債券利率，如果沒有時(shí)間相同的，應(yīng)選擇時(shí)間最接近的政府債券利率
利率選擇	政府債券的利率是指其市場利率，即根據(jù)市場價(jià)格計(jì)算的到期報(bào)酬率，并且按照連續(xù)復(fù)利（計(jì)息周期無限?。┯?jì)算
提示	期權(quán)投資期限往往較短，同期的政府債券到期日也較短，通常持有期間不考慮利息，所以只有終值和現(xiàn)值

說明：此處涉及的“新”考察的知識(shí)點(diǎn)，均根據(jù)注會(huì)考試近3年中注協(xié)公布的真題考點(diǎn)整理所得，僅供參考。

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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