新考點(diǎn)！2023年注會(huì)考試財(cái)管科目中出現(xiàn)的新考點(diǎn)（4）

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：馮婷婷2024-06-14 17:20:29

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一直以來，在每一年的注會(huì)考試中都會(huì)出現(xiàn)以往沒有考察過的知識(shí)點(diǎn)，有的可能是由于中注協(xié)想要考察的偏難怪一點(diǎn)，也有部分知識(shí)點(diǎn)是新興的考點(diǎn)，也就是說，這些新考察的知識(shí)點(diǎn)中有一部分是未來幾年內(nèi)考察的“?？汀保敲次覀兘裉炀蛠砜匆幌仑?cái)管科目中在2023年注會(huì)考試中新出現(xiàn)的知識(shí)點(diǎn)吧！

新知識(shí)點(diǎn)-大

財(cái)管Part.1	財(cái)管Part.2	財(cái)管Part.3
財(cái)管Part.4	財(cái)管Part.5	財(cái)管Part.6
		財(cái)管Part.3

九

有稅MM理論

1.命題一

基本觀點(diǎn)	有稅有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的有稅無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值
表達(dá)式	V_L^T=V_U^T+PV（利息抵稅）=V_U^T+DT
結(jié)論	（1）有負(fù)債企業(yè)價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)價(jià)值+利息抵稅現(xiàn)值（2）隨著負(fù)債比例的提高，企業(yè)價(jià)值也隨之提高（3）在理論上，全部融資來源于負(fù)債時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大

2.命題二

基本觀點(diǎn)	有稅有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本等于具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的有稅無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，且風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)取決于有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)比例以及所得稅稅率
表達(dá)式	r_sL^T=r_sU^T+（r_sU^T-r_d^T）（1-T）D/E
對(duì)比	無稅MM理論，r_sL⁰=r_sU⁰+D/E（r_sU⁰-r_d⁰）
結(jié)論	（1）有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) （2）風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，與財(cái)務(wù)杠桿成正比（3）有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增長(zhǎng)

十

年金現(xiàn)值和終值

年金概念	年金，是指等額、定期的系列收支。通常記作A 例如，分期付款賒購(gòu)、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入，都屬于年金
年金特點(diǎn)	（1）收付同方向，或者全部是現(xiàn)金流出，或者是現(xiàn)金流入；（2）各期金額相等；（3）間隔期（時(shí)間）相等【提示】（1）年金中收付的間隔時(shí)間不一定是1年，可以是半年、1個(gè)月等（2）年金中收付的起始時(shí)間可以是任何時(shí)點(diǎn)，不一定是年初或年末
年金類別	（1）普通年金：又稱后付年金，是從現(xiàn)在開始，每期期末收款、付款的年金（2）預(yù)付年金：又稱即付年金或先付年金，是從現(xiàn)在開始，每期期初收款、付款的年金。它和同期普通年金的區(qū)別在于整體前移一期（3）遞延年金：在第二期或第二期以后收付的年金（4）永續(xù)年金：永續(xù)年金是普通年金的極限形式，當(dāng)普通年金的收付次數(shù)為無窮大時(shí)即為永續(xù)年金

公式總結(jié)

（點(diǎn)擊查看大圖）

十一

凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法

（1）凈現(xiàn)值法（NPV：NetPresentValue）

概念	凈現(xiàn)值是指特定項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的差額
公式	凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值
強(qiáng)調(diào)	凈現(xiàn)值=經(jīng)營(yíng)期（含終結(jié)期）各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和-建設(shè)期各年原始投資額的現(xiàn)值之和
本質(zhì)	項(xiàng)目計(jì)算期的各時(shí)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和
決策原則	（1）凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于資本成本，該項(xiàng)目可以增加股東財(cái)富，應(yīng)予采納（2）凈現(xiàn)值為零，表明投資項(xiàng)目的報(bào)酬率等于資本成本，不改變股東財(cái)富，可以采納或不采納（3）凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于資本成本，該項(xiàng)目將減損股東財(cái)富，應(yīng)予放棄
局限性	（1）它是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，在給投資額不同的獨(dú)立項(xiàng)目排序時(shí)有一定的局限性（2）如果項(xiàng)目期限不同，不能直接根據(jù)凈現(xiàn)值的大小進(jìn)行互斥方案的優(yōu)選（3）凈現(xiàn)值無法看出項(xiàng)目的真實(shí)的收益率水平

（2）現(xiàn)值指數(shù)法（PI）

概念	現(xiàn)值指數(shù)是指投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的比值
公式	現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值÷原始投資額現(xiàn)值
強(qiáng)調(diào)	現(xiàn)值指數(shù)=經(jīng)營(yíng)期（含終結(jié)期）各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和÷建設(shè)期各年原始投資額的現(xiàn)值之和
決策原則	（1）現(xiàn)值指數(shù)大于1，該項(xiàng)目可以增加股東財(cái)富，應(yīng)予采納（2）現(xiàn)值指數(shù)等于1，不改變股東財(cái)富，可以采納或不采納（3）現(xiàn)值指數(shù)小于1，該項(xiàng)目將減損股東財(cái)富，應(yīng)予放棄
特點(diǎn)	現(xiàn)值指數(shù)是相對(duì)數(shù)，反映投資的效率凈現(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)，反映投資的效益現(xiàn)值指數(shù)消除了投資額的差異，但沒有消除項(xiàng)目期限的差異