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新考點(diǎn)!2023年注會考試財管科目中出現(xiàn)的新考點(diǎn)(4)

來源:東奧會計在線責(zé)編:馮婷婷2024-06-14 17:20:29

一直以來,在每一年的注會考試中都會出現(xiàn)以往沒有考察過的知識點(diǎn),有的可能是由于中注協(xié)想要考察的偏難怪一點(diǎn),也有部分知識點(diǎn)是新興的考點(diǎn),也就是說,這些新考察的知識點(diǎn)中有一部分是未來幾年內(nèi)考察的“常客”,那么我們今天就來看一下財管科目中在2023年注會考試中新出現(xiàn)的知識點(diǎn)吧!

新知識點(diǎn)-大

財管Part.1財管Part.2財管Part.3
財管Part.4財管Part.5財管Part.6


財管Part.3
有稅MM理論

1.命題一

基本觀點(diǎn)有稅有負(fù)債企業(yè)的價值等于具有相同經(jīng)營風(fēng)險等級的有稅無負(fù)債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值
表達(dá)式VLT=VUT+PV(利息抵稅)=VUT+DT
結(jié)論
(1)有負(fù)債企業(yè)價值=無負(fù)債企業(yè)價值+利息抵稅現(xiàn)值
(2)隨著負(fù)債比例的提高,企業(yè)價值也隨之提高
(3)在理論上,全部融資來源于負(fù)債時,企業(yè)價值達(dá)到最大


2.命題二

基本觀點(diǎn)有稅有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本等于具有相同經(jīng)營風(fēng)險等級的有稅無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險溢價,且風(fēng)險溢價取決于有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)比例以及所得稅稅率
表達(dá)式rsLT=rsUT+(rsUT-rdT)(1-T)D/E
對比無稅MM理論,rsL0=rsU0+D/E(rsU0-rd0
結(jié)論
(1)有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+風(fēng)險溢價
(2)風(fēng)險溢價是財務(wù)風(fēng)險的補(bǔ)償,與財務(wù)杠桿成正比
(3)有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財務(wù)杠桿的提高而增長


年金現(xiàn)值和終值
年金概念
年金,是指等額、定期的系列收支。通常記作A
例如,分期付款賒購、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入,都屬于年金
年金特點(diǎn)
(1)收付同方向,或者全部是現(xiàn)金流出,或者是現(xiàn)金流入;
(2)各期金額相等;
(3)間隔期(時間)相等
【提示】
(1)年金中收付的間隔時間不一定是1年,可以是半年、1個月等
(2)年金中收付的起始時間可以是任何時點(diǎn),不一定是年初或年末
年金類別
(1)普通年金:又稱后付年金,是從現(xiàn)在開始,每期期末收款、付款的年金
(2)預(yù)付年金:又稱即付年金或先付年金,是從現(xiàn)在開始,每期期初收款、付款的年金。它和同期普通年金的區(qū)別在于整體前移一期
(3)遞延年金:在第二期或第二期以后收付的年金
(4)永續(xù)年金:永續(xù)年金是普通年金的極限形式,當(dāng)普通年金的收付次數(shù)為無窮大時即為永續(xù)年金


公式總結(jié)

公式總結(jié)

(點(diǎn)擊查看大圖)

十一
凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法

(1)凈現(xiàn)值法(NPV:NetPresentValue)

概念凈現(xiàn)值是指特定項目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的差額
公式凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值
強(qiáng)調(diào)凈現(xiàn)值=經(jīng)營期(含終結(jié)期)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和-建設(shè)期各年原始投資額的現(xiàn)值之和
本質(zhì)項目計算期的各時點(diǎn)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和
決策原則
(1)凈現(xiàn)值為正數(shù),表明投資項目的報酬率大于資本成本,該項目可以增加股東財富,應(yīng)予采納
(2)凈現(xiàn)值為零,表明投資項目的報酬率等于資本成本,不改變股東財富,可以采納或不采納
(3)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),表明投資項目的報酬率小于資本成本,該項目將減損股東財富,應(yīng)予放棄
局限性(1)它是絕對數(shù)指標(biāo),在給投資額不同的獨(dú)立項目排序時有一定的局限性
(2)如果項目期限不同,不能直接根據(jù)凈現(xiàn)值的大小進(jìn)行互斥方案的優(yōu)選
(3)凈現(xiàn)值無法看出項目的真實(shí)的收益率水平


(2)現(xiàn)值指數(shù)法(PI)

概念現(xiàn)值指數(shù)是指投資項目未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的比值
公式現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值÷原始投資額現(xiàn)值
強(qiáng)調(diào)現(xiàn)值指數(shù)=經(jīng)營期(含終結(jié)期)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和÷建設(shè)期各年原始投資額的現(xiàn)值之和
決策原則
(1)現(xiàn)值指數(shù)大于1,該項目可以增加股東財富,應(yīng)予采納
(2)現(xiàn)值指數(shù)等于1,不改變股東財富,可以采納或不采納
(3)現(xiàn)值指數(shù)小于1,該項目將減損股東財富,應(yīng)予放棄
特點(diǎn)
現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù),反映投資的效率
凈現(xiàn)值是絕對數(shù),反映投資的效益
現(xiàn)值指數(shù)消除了投資額的差異,但沒有消除項目期限的差異


說明:此處涉及的“新”考察的知識點(diǎn),均根據(jù)注會考試近3年中注協(xié)公布的真題考點(diǎn)整理所得,僅供參考。

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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會計審計
稅法經(jīng)濟(jì)法
財管戰(zhàn)略


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