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2020年中級會計財務(wù)管理每日一題:8月15日

來源:東奧會計在線責(zé)編:蘇曉婷2020-08-15 00:04:04

中級會計的學(xué)習(xí)中不要羨慕別人為了成材,松樹從不向四季如春的溫室外獻殷勤。努力奮斗才會收獲自己想要的一切!今日的考前大題已備好,想要高效提分的伙伴們,不要錯過哦~

2020年中級會計財務(wù)管理每日攻克一大題:8月15日

【例題?2017年?綜合題】戊化工公司擬進行一項固定資產(chǎn)投資,以擴充生產(chǎn)能力?,F(xiàn)有X,Y,Z三個方案備選。相關(guān)資料如下:

資料一:戊公司現(xiàn)有長期資本10000萬元,其中,普通股股本為5500萬元,長期借款為4000萬元,留存收益為500萬元,長期借款利率為8%。該公司股票的系統(tǒng)風(fēng)險是整個股票市場風(fēng)險的2倍。目前整個股票市場平均收益率為8%,無風(fēng)險收益率為5%。假設(shè)該投資項目的風(fēng)險與公司整體風(fēng)險一致。該投資項目的籌資結(jié)構(gòu)與公司資本結(jié)構(gòu)相同。新增債務(wù)利率不變。

資料二:X方案需要投資固定資產(chǎn)500萬元,不需要安裝就可以使用,預(yù)計使用壽命為10年,期滿無殘值,采用直線法計提折舊,該項目投產(chǎn)后預(yù)計會使公司的存貨和應(yīng)收賬款共增加20萬元,應(yīng)付賬款增加5萬元。假設(shè)不會增加其他流動資產(chǎn)和流動負債。在項目運營的10年中,預(yù)計每年為公司增加稅前利潤80萬元。X方案的現(xiàn)金流量如表1所示。

表1

X方案的現(xiàn)金流量計算表

單位:萬元

年份

0

1-9

10

一、投資期現(xiàn)金流量




固定資產(chǎn)投資

(A)



營運資金墊支

(B)



投資現(xiàn)金凈流量

*



二、營業(yè)期現(xiàn)金流量




銷售收入


*

*

付現(xiàn)成本


*

*

折舊


(C)

*

稅前利潤


80

*

所得稅


*

*

凈利潤


(D)

*

營業(yè)現(xiàn)金凈流量


(E)

(F)

三、終結(jié)期現(xiàn)金流量




固定資產(chǎn)凈殘值



*

回收營運資金



(G)

終結(jié)期現(xiàn)金凈流量



*

四、年現(xiàn)金凈流量合計

*

*

(H)

資料三:Y方案需要投資固定資產(chǎn)300萬元,不需要安裝就可以使用,預(yù)計使用壽命為8年。期滿無殘值,預(yù)計每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為50萬元,經(jīng)測算,當(dāng)折現(xiàn)率為6%時,該方案的凈現(xiàn)值為10.49萬元,當(dāng)折現(xiàn)率為8%時,該方案的凈現(xiàn)值為-12.67萬元。

資料四:Z方案與X方案、Y方案的相關(guān)指標如表2所示。

表2

備選方案的相關(guān)指標


方案

X方案

Y方案

Z方案

原始投資額現(xiàn)值(萬元)

*

300

420

期限(年)

10

8

8

凈現(xiàn)值(萬元)

197.27

*

180.50

現(xiàn)值指數(shù)

1.38

0.92

(J)

內(nèi)含收益率

17.06%

*

*

年金凈流量(萬元)

(I)

*

32.61

注:表內(nèi)的“ * ”為省略的數(shù)值。

資料五:公司使用的所得稅稅率為25%。相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表3所示。

表3

相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)表


期數(shù)(n)

8

9

10

(P/F,i,n)

0.5019

0.4604

0.4224

(P/A,i,n)

5.5348

5.9952

6.4177

注:i為項目的必要收益率。

要求:

(1)-(2)略。

(3)根據(jù)資料二和資料五,確定表1中字母所代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。

(4)-(6)略。

【答案】(1)戊公司普通股資本成本=5%+2×(8%-5%)=11%;

(2)戊公司的加權(quán)平均資本成本=11%×(500+5500)/10000+8%×(1-25%)×4000/10000=9%;

(3)A=-500;B=-15;C=50;D=60;E=110;F=110;G=15;H=125。

【解析】A=-500(萬元);B=-15(萬元);C=500/10=50(萬元);D=80×(1-25%)=60(萬元);E=60+50=110(萬元);F=110(萬元);G=15(萬元);H=110+15=125(萬元)。

——以上中級會計考試相關(guān)練習(xí)題選自授課講義

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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