經(jīng)營杠桿效應_2024年中級會計財務管理需要掌握知識點

來源：東奧會計在線責編：zhangfan2024-07-23 14:44:36

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【知識點】經(jīng)營杠桿效應

【所屬章節(jié)】第五章籌資管理（下）

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經(jīng)營杠桿效應

(一)經(jīng)營杠桿

概念	經(jīng)營杠桿，是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)收益（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務量變動率的現(xiàn)象。
思考	在其他因素不變的情況下，銷售量增加10%，則息稅前利潤增加幅度是大于、小于還是等于10%？
提示	EBIT=(P-Vc) ×Q-F
答案	大于10%，EBIT=（P-V）Q-F 因為Q增加10%，而固定經(jīng)營成本F卻沒有變。
原因	當產(chǎn)品成本中存在固定性經(jīng)營成本時，如果其他條件不變，產(chǎn)銷業(yè)務量的增加雖然不會改變固定性經(jīng)營成本總額，但會降低單位產(chǎn)品分攤的固定性經(jīng)營成本，從而提高單位產(chǎn)品利潤，使息稅前利潤的增長率大于產(chǎn)銷業(yè)務量的增長率，進而產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應。當不存在固定性經(jīng)營成本時，所有成本都是變動性經(jīng)營成本，邊際貢獻等于息稅前利潤，此時息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務量的變動率完全一致。
作用	經(jīng)營杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動性，用以評價企業(yè)的經(jīng)營風險。

(二)經(jīng)營杠桿系數(shù)

1.定義式

含義	經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL），是息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務量變動率的比值
公式
提示	單價不變時，營業(yè)收入變化的百分比等于銷售量變化的百分比。
作用	用于預測。例如：用簡化公式計算出DOL=2，預計下期ΔS/S₀ =10%，則根據(jù)定義式，推出ΔEBIT/EBIT₀ =20%

2.簡化式

公式
作用	用于計算：經(jīng)營杠桿系數(shù)可用基期資料計算結果，進而結合定義公式預測，例如：用2022年的資料計算的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，若可以預計2023年銷售增長10%，則2023年息稅前利潤預計增長20%

2.簡化式——表示方法

年表示法		根據(jù)2023年基期數(shù)據(jù)計算2024年經(jīng)營杠桿系數(shù)，用來預測在2023年基礎上，當2024年銷售額（量）變化一定的百分比時，EBIT變化是銷售額（量）變化的多少倍。
銷售額表示法		根據(jù)此時銷售額水平計算出的經(jīng)營杠桿系數(shù)，用來預測在此基礎上，當下一期銷售額變化一定的百分比時，EBIT變化是銷售額變化的多少倍。
銷售量表示法		根據(jù)此時銷售量水平計算出的經(jīng)營杠桿系數(shù)，用來預測在此基礎上，當下一期銷售量變化一定的百分比時，EBIT變化是銷售量變化的多少倍。

(三)經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險——本質

1.經(jīng)營風險是指由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導致的資產(chǎn)收益波動的風險。

2.引起企業(yè)經(jīng)營風險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)收益不確定的根源，只是資產(chǎn)收益波動的表現(xiàn)。

3.但是，經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明息稅前利潤受產(chǎn)銷量變動的影響程度越大，經(jīng)營風險也就越大。

(三)經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險——結論

根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式，有：

上式表明，在息稅前利潤為正的前提下，經(jīng)營杠桿系數(shù)最低為1，不會為負數(shù);只要有固定性經(jīng)營成本存在，經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于1。

(三)經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險

變形
影響因素	銷售量	反方向變化
	單價	反方向變化
	單位變動成本	同方向變化
	固定成本	同方向變化
操作方向	希望上升的因素（P、Q），希望下降的因素（Vc、F）（P、Q）上升，（Vc、F）下降，經(jīng)營杠桿系數(shù)下降。