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機(jī)構(gòu)投資者

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本知識點屬于《金融市場基礎(chǔ)知識》第三章證券市場主體

【知識點】機(jī)構(gòu)投資者2

機(jī)構(gòu)投資者2

（四）合格境外機(jī)構(gòu)投資者

合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度：是在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場開放模式。其實質(zhì)是一種有限度地引進(jìn)外資、開放證券市場的過渡性制度。

QFII制度在中國證券市場上主要具有以下特點：

1.合格境外機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)規(guī)模等條件要求嚴(yán)格，這有利于國內(nèi)市場投資者素質(zhì)的提高以及市場的穩(wěn)定

我國要求合格境外機(jī)構(gòu)投資者的財務(wù)穩(wěn)健，資信良好，對各種類型的合格境外機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)規(guī)模等條件要求如下：

(1)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)：經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2年以上，最近一個會計年度管理的證券資產(chǎn)不少于5億美元;

(2)保險公司：成立2年以上，最近一個會計年度持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元;

(3)證券公司：經(jīng)營證券業(yè)務(wù)5年以上，凈資產(chǎn)不少于5億美元，最近一個會計年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元;

(4)商業(yè)銀行：經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)10年以上，一級資本不少于3億美元，最近一個會計年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元;

(5)其他機(jī)構(gòu)投資者(養(yǎng)老基金、慈善基金會、捐贈基金、信托公司、政府投資管理公司等)：成立2年以上，最近一個會計年度管理或持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元。

由此看來，能夠滿足中國QFII資格審查條件的，一般而言都是經(jīng)營時間較長、運(yùn)作規(guī)范、管理資產(chǎn)經(jīng)驗豐富的境外機(jī)構(gòu)，其目的是為吸引境外機(jī)構(gòu)進(jìn)行中長期投資，維護(hù)市場中長期穩(wěn)定的導(dǎo)向。

2.投資范圍和投資額度有嚴(yán)格限制，體現(xiàn)漸進(jìn)式原則

合格境外投資者在批準(zhǔn)的交易額度內(nèi)，可以投資于中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的人民幣金融工具。

包括：在證券交易所掛牌交易的股票、在證券交易所掛牌交易的債券、證券投資基金、在證券交易所掛牌交易的權(quán)證、在銀行間債券市場交易的固定收益產(chǎn)品、股指期貨以及中國證監(jiān)會允許的其他金融工具。合格境外機(jī)構(gòu)投資者可以參與新股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購。

就單個上市公司的持股比例而言，單個境外機(jī)構(gòu)的投資限額與國內(nèi)基金一樣不得超過該公司總股份的10%;全部境外機(jī)構(gòu)對單個上市公司的持股上限為30%。

3.對合格境外投資者機(jī)構(gòu)匯出匯入資金進(jìn)行監(jiān)控，穩(wěn)定外匯市場

2011年12月16日，開啟了人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)的試點。經(jīng)審批的境內(nèi)基金管理公司、證券公司的香港子公司，可以運(yùn)用在香港募集的人民幣資金投資境內(nèi)證券市場。

RQFII與QFII的主要區(qū)別在于：

第一，募集的投資資金是人民幣而不是外匯;

第二，RQFII機(jī)構(gòu)限定為境內(nèi)基金管理公司和證券公司的香港子公司;

第三，投資的范圍由交易所市場的人民幣金融工具擴(kuò)展到銀行間債券市場;

第四，在完善統(tǒng)計監(jiān)測的前提下，盡可能地簡化和便利對RQFII的投資額度及跨境資金收支管理。

（五）合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者

合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)制度：是指經(jīng)一國金融管理當(dāng)局審批通過、獲準(zhǔn)直接投資境外股票或者債券市場的國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，在一定規(guī)定下通過基金形式募集一定額度的人民幣資金，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資國外證券市場，其匯回的資本利得、股息紅利等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)為本幣的一種市場開發(fā)機(jī)制。

QDII制度在中國證券市場上主要具有以下特點：

1.合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的資格認(rèn)定較為嚴(yán)格

(1)基金管理公司：凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣;經(jīng)營證券投資基金管理業(yè)務(wù)達(dá)2年以上;在最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。

(2)證券公司：各項風(fēng)險控制指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn);凈資本不低于8億元人民幣;凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于70%;經(jīng)營集合資產(chǎn)管理計劃業(yè)務(wù)達(dá)1年以上;在最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于20億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。

2.許可投資的證券品種和比例存在一定限制

(1)QDII可投資于下列金融產(chǎn)品或工具：

①銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、短期政府債券等貨幣市場工具;

②政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券等及經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的國際金融組織發(fā)行的證券;

③已與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券市場掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證;

④在已與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊的公募基金;

⑤與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品;

⑥遠(yuǎn)期合約、互換及在已與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品;

⑦限額特定資產(chǎn)管理計劃除可投資于上述金融產(chǎn)品或工具外，還可投資于在已與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊的私募基金。

(2)除中國證監(jiān)會另有規(guī)定外，基金、集合計劃不得有下列行為：

購買不動產(chǎn);購買房地產(chǎn)抵押按揭;購買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證;購買實物商品;除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時用途以外，借入現(xiàn)金。該臨時用途借入現(xiàn)金的比例不得超過基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的10%;利用融資購買證券，但投資金融衍生品除外;參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易;從事證券承銷業(yè)務(wù);中國證監(jiān)會禁止的其他行為。

(3)QDII基金的境外投資需遵循一定投資比例限制，包括：

?單只基金、集合計劃持有同一家銀行的存款不得超過基金、集合計劃凈值的20%。

?單只基金、集合計劃持有同一機(jī)構(gòu)(政府、國際金融組織除外)發(fā)行的證券市值不得超過基金、集合計劃凈值的10%，指數(shù)基金可以不受上述限制。

?單只基金、集合計劃持有與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄國家或地區(qū)以外的其他國家或地區(qū)證券市場掛牌交易的證券資產(chǎn)不得超過基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的10%，其中持有任一國家或地區(qū)市場的證券資產(chǎn)不得超過基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的3%。

?基金、集合計劃不得購買證券用于控制或影響發(fā)行該證券的機(jī)構(gòu)或其管理層，同一境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者管理的全部基金、集合計劃不得持有同一機(jī)構(gòu)10%以上具有投票權(quán)的證券發(fā)行總量，指數(shù)基金可以不受上述限制。

?單只基金、集合計劃持有的非流動性資產(chǎn)市值不得超過基金、集合計劃凈值的10%。

?單只基金、集合計劃持有的境外基金的市值合計不得超過基金、集合計劃凈值的10%，持有貨幣市場基金可以不受上述限制。

?同一境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者管理的全部基金、集合計劃持有的任何一只境外基金，不得超過該境外基金總份額的20%。

3.進(jìn)出境資金受到監(jiān)控

(1)托管人應(yīng)在合格投資者資金匯出、匯入后2個工作日內(nèi)，通過資本項目信息系統(tǒng)報送合格投資者資金匯出、匯入的明細(xì)情況。

(2)托管人應(yīng)在每月結(jié)束后5個工作日內(nèi)，通過資本項目信息系統(tǒng)報送上個月合格投資者境外投資資金匯出入、資產(chǎn)分布及占比等信息。

(3)合格投資者應(yīng)在每個會計年度結(jié)束后4個月內(nèi)，向國家外匯管理局報送上一年度境外投資情況報告(包括投資額度使用情況、投資收益情況等)。

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