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債券概述15_金融市場基礎(chǔ)知識考點

2019-12-1710:39:00 來源：東奧會計在線字體：大小

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【內(nèi)容導(dǎo)航】：

債券概述15

【所屬章節(jié)】：

本知識點屬于《金融市場基礎(chǔ)知識》第五章-債券

【知識點】債券概述

債券概述15

五、資產(chǎn)證券化

(一)資產(chǎn)證券化的定義、主要種類

1. 資產(chǎn)證券化的定義

資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化是以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券。

2. 資產(chǎn)證券化的種類與范圍

(1)根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)分類。根據(jù)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，可以將資產(chǎn)證券化劃分為不動產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、未來收益證券化(如高速公路收費)、債券組合證券化等類別。

(2)根據(jù)資產(chǎn)證券化的地域分類。根據(jù)資產(chǎn)證券化發(fā)起人、發(fā)行人和投資者所屬地域不同，可將資產(chǎn)證券化劃分為境內(nèi)資產(chǎn)證券化和離岸資產(chǎn)證券化。

(3)根據(jù)證券化產(chǎn)品的屬性分類。根據(jù)證券化產(chǎn)品的金融屬性不同，可以分為股權(quán)型證券化、債權(quán)型證券化和混合型證券化。

(二)資產(chǎn)證券化參與者

資產(chǎn)證券化的參與主體及主要職能

參與主體	主要職能
發(fā)起人	選擇擬證券化資產(chǎn)，并進行打包，然后將其轉(zhuǎn)移給SPV，從SPV處獲得對價
SPV	以資產(chǎn)證券化為目的而特別組建的獨立法律主體，其負債主要是發(fā)行的資產(chǎn)支持證券，資產(chǎn)則是被證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。SPV介于發(fā)起人和投資者之間，是資產(chǎn)支持證券的真正發(fā)行人
信用增級機構(gòu)	對SPV發(fā)行的證券提供額外信用支持。信用增級機構(gòu)由發(fā)起人或獨立的第三方來擔任
信用評級機構(gòu)	對SPV發(fā)行的證券進行信用評級。除了初始評級以外，信用評級機構(gòu)在該證券的整個存續(xù)期內(nèi)往往還需要對其業(yè)績情況進行“追蹤”監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)新的風險因素，并作出升級、維持或降級的決定，以維護投資者的利益
承銷商	為證券的發(fā)行進行促銷，以幫助證券成功發(fā)行。此外，在證券設(shè)計階段，作為承銷商的投資銀行還扮演著融資顧問的角色，運用其經(jīng)驗和技能形成一個既能在最大程度上保護發(fā)起人的利益又能為投資者接受的融資方案
服務(wù)機構(gòu)	對資產(chǎn)項目及其所產(chǎn)生的現(xiàn)金流進行監(jiān)理和保管：負責收取這些資產(chǎn)到期的本金和利息，將其交付予受托人；對過期欠賬服務(wù)機構(gòu)進行催收，確保資金及時、足額到位；定期向受托管理人和投資者提供有關(guān)特定資產(chǎn)組合的財務(wù)報告。服務(wù)機構(gòu)通常由發(fā)起人擔任，為上述服務(wù)收費，以及通過在定期匯出款項前用所收款項而獲益
受托人	托管資產(chǎn)組合以及與之相關(guān)的一切權(quán)利，代表投資者行使職能。包括：把服務(wù)機構(gòu)存人SPV賬戶中的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)付給投資者；對沒有立即轉(zhuǎn)付的款項進行再投資；監(jiān)督證券化中交易各方的行為，定期審査有關(guān)資產(chǎn)組合情況的信息，確認服務(wù)機構(gòu)提供的各種報告的真實性，并向投資者披露；公布違約事宜，并采取保護投資者利益的法律行為；當服務(wù)機構(gòu)不能履行其職責時，替代服務(wù)人擔當其職責