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債券概述16_金融市場基礎知識考點

2019-12-1913:34:16 來源：東奧會計在線字體：大小

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債券概述16

【所屬章節(jié)】：

本知識點屬于《金融市場基礎知識》第五章-債券

【知識點】債券概述

債券概述16

（四）資產(chǎn)支持證券概念及分類

1、資產(chǎn)支持證券概念

在資產(chǎn)證券化過程中發(fā)行的以資產(chǎn)池為基礎的證券被稱為“資產(chǎn)支持證券”。通過資產(chǎn)證券化，將流動性較低的資產(chǎn)(如銀行貸款、應收賬款、房地產(chǎn)等)轉化為具有較高流動性的可交易證券，提高了基礎資產(chǎn)的流動性，便于投資者進行投資;還可以改變發(fā)起人的資產(chǎn)結構，改善資產(chǎn)質量，加快發(fā)起人資金周轉。

2、資產(chǎn)支持證券的基本分類

在資產(chǎn)證券化發(fā)展較為成熟的歐美市場，傳統(tǒng)的證券化資產(chǎn)包括銀行的債權資產(chǎn)，如住房抵押貸款、商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款、信用卡貸款、汽車貸款、企業(yè)貸款等;企業(yè)的債權資產(chǎn)，如應收賬款、設備租賃等。這些傳統(tǒng)的證券化產(chǎn)品一般被統(tǒng)稱為資產(chǎn)支持證券(ABS)，MBS是基于房地產(chǎn)抵押貸款的證券化產(chǎn)品，可以進一步細分為住房抵押貸款支持證券(RMBS)和商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券(CMBS)。

ABS產(chǎn)品的分類相對而言更為繁雜，大致可以分為狹義的ABS和擔保債務憑證(CDO)兩類。前者主要是基于某一類同質資產(chǎn)，如汽車貸款、信用卡貸款、學生貸款、設備租賃等為標的資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，也有期限在一年以下的資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)(ABCP);后者對應的基礎資產(chǎn)則是一系列的債務工具，如高息債券、新興市場企業(yè)債或國家債券、銀行貸款，甚至傳統(tǒng)的MBS等證券化產(chǎn)品。CDO又可根據(jù)債務工具的不同分為擔保債券憑證(CBO)和擔保貸款憑證(CLO)，前者以一組債券為基礎，后者以一組貸款為基礎。

（五）資產(chǎn)證券化興起的經(jīng)濟動因

1、從發(fā)起人的角度

（1）增加資產(chǎn)的流動性，提高資本使用效率;

（2）提升資產(chǎn)負債管理能力，優(yōu)化財務狀況;

（3）實現(xiàn)低成本融資;

（4）增加收入來源。

2、從投資者的角度

（1）提供多樣化的投資品種;

（2）提供更多的合規(guī)投資;

（3）降低資本要求，擴大投資規(guī)模。

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注：以上知識點內(nèi)容出自東奧教研專家團隊