注會(huì)《財(cái)管》高頻考點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券相關(guān)計(jì)算
3科
日均>3h
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可轉(zhuǎn)換債券相關(guān)計(jì)算
?。?）發(fā)行時(shí)：
每份純債券的價(jià)值=未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)=利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值
每股認(rèn)可轉(zhuǎn)債的價(jià)值=債券的發(fā)行價(jià)格（一般按照面值發(fā)行）-每份純債券的價(jià)值
?。?）轉(zhuǎn)換價(jià)值
轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換時(shí)的股價(jià)×轉(zhuǎn)換比例
轉(zhuǎn)換時(shí)的股價(jià)=目前的股價(jià)×（1+股利增長率）m，m指的轉(zhuǎn)換時(shí)間
底線價(jià)值=MAX{純債券的價(jià)值、轉(zhuǎn)換價(jià)值}
?。?）計(jì)算可轉(zhuǎn)債的內(nèi)含報(bào)酬率
債券的發(fā)行價(jià)格=債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值+行權(quán)收入的現(xiàn)值 =利息×（P/A，K，m）+ 轉(zhuǎn)換價(jià)值×（P/F，K，m），其中， m指的是轉(zhuǎn)換時(shí)間。
?。?）判斷可轉(zhuǎn)換債券是否能夠成功發(fā)行
主要是看內(nèi)含報(bào)酬率是否在市場利率和股東要求的稅前報(bào)酬率之間，如果在之間前，說明可行，低于市場利率或者高于股東權(quán)益的報(bào)酬率，說明不可行。如果低于市場利率，修改的方案有：
①提高每年支付的利息；②提高轉(zhuǎn)換比例；③延長贖回保護(hù)期間，如果內(nèi)含報(bào)酬率高于投資者要求的稅前報(bào)酬率，做相反的操作。
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