2017注會《財管》知識點:企業(yè)價值最大化與股東財富最大化聯系




2017年注冊會計師備考已經開始了,現在教材還沒有發(fā)布,大家可以提前學習知識點,為幫助考生們找準方向,贏在起跑線上,東奧小編為大家整理了注會考試《財管》知識點,希望大家一戰(zhàn)成功,華麗蛻變。
【知識點】股價最大化與股東財富最大化聯系、企業(yè)價值最大化與股東財富最大化聯系
1.相比每股收益最大化,股價最大化、企業(yè)價值最大化,考慮取得的時間的說明
答:每股收益最大化的計算公式是凈利潤和股數的比,這里只是將公司的利潤和股東投入的資本聯系起來考察,跟股票價格沒有關系,即沒有考慮風險和時間價值。
而在股價最大化中,通過股價上升來表示股東財富的增加,股價是隨著市場變動不斷變動的,受預期每股收益的影響。包含了對于時間和風險的考慮。
而企業(yè)價值最大化中,企業(yè)價值的變動是由股權價值和債權價值變動同時引起的,即也是包含了對于時間的考慮的。因為,債務價值是未來現金流入經過折現計算出來的,這里的折現過程就是體現了貨幣時間價值和風險的。
2. 股東財富最大化、企業(yè)價值最大化、股價最大化的相關理解:
(1)①權益的市場增加值=股東權益的市場價值(股價)-股東投資資本;只有在股東投資資本不變時,股價上漲才與增加股東財富具有同等意義,即股東財富最大化可以表述為股價最大化。
舉例:股東權益的市場價值(股價)100萬元,股東投資資本20萬元,只有投資資本為20萬元不變時,股東財富增加、權益的市場增加值,與股東權益的市場價值(股價)才會同比例增長。即股東財富最大化可以表述為股價最大化。
?、?span style="COLOR: #c00000">企業(yè)價值=債務市場價值+股權市場價值=債務價值+股東投資資本+權益市場增加值;權益市場增加值=企業(yè)價值-債務價值-股東投資資本
股東財富增加額=企業(yè)價值增加額=權益的市場增加值=企業(yè)價值-債務價值-股東投資資本;在債務價值不變、股東投資資本不變的情況下,企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有同等意義。
舉例:債務價值10萬元,股東投資資本10萬元,只有投資資本為10萬元、債務價值10萬元不變時,股東財富增加、權益的市場增加值,與企業(yè)價值才會同比例增長。 企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有同等意義。
(2)追加投資資本,可以增加企業(yè)的股東權益價值,是因為股東權益的價值增加幅度不一定大于投資資本,故股東財富不一定增加。
堅持就是勝利,努力才會有奇跡!2017年CPA考試之旅,東奧陪你左右,為你的考試保駕護航,愿大家一戰(zhàn)成功,實現自己的夢想!