2017注會(huì)《財(cái)管》例題：風(fēng)險(xiǎn)中性原理

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：魚羊2017-06-12 18:59:38

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　　2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間正在逼近。跟隨小編一起制定好學(xué)習(xí)計(jì)劃，并且保證執(zhí)行計(jì)劃，按時(shí)完成每日任務(wù)，貫徹落實(shí)CPA考試教材學(xué)習(xí)，積極備考，科學(xué)備考。小編還為大家準(zhǔn)備了注會(huì)財(cái)管知識(shí)點(diǎn)例題。

　　【知識(shí)點(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)中性原理

　　【例題?計(jì)算題】假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為20元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為21元，到期時(shí)間是1年。1年以后股價(jià)有兩種可能：上升40%，或者下降30%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%。

　　要求：利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理確定期權(quán)的價(jià)值。

　　【答案】

　　期望報(bào)酬率=4%=上行概率×40%+(1-上行概率)×(-30%)

　　上行概率=0.4857

　　下行概率=1-0.4857=0.5143

　　股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=20×(1+40%)-21=7(元)

　　股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0

　　期權(quán)現(xiàn)值=(上行概率×股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值+下行概率×股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)÷(1+持有期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)

　　=(7×0.4857+0×0.5143)÷(1+4%)

　　=3.3999/1.04=3.27(元)

　　每個(gè)成功的人都是有著堅(jiān)定的信仰，勇往直前的勇氣，敢于付出而不怕失敗，在距離成功的日子每天計(jì)算著，規(guī)劃著，分析著。堅(jiān)持著數(shù)不清的日日夜夜，努力地讓生命充實(shí)地去實(shí)現(xiàn)自己的計(jì)劃。加油吧，注會(huì)考試考生們！小編會(huì)繼續(xù)為大家提供更多更新的2017注會(huì)考試攻略。

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