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2017注會《財管》例題:風險中性原理

來源:東奧會計在線責編:魚羊2017-06-12 18:59:38
報考科目數量

3科

學習時長

日均>3h

  2017注冊會計師考試時間正在逼近。跟隨小編一起制定好學習計劃,并且保證執(zhí)行計劃,按時完成每日任務,貫徹落實CPA考試教材學習,積極備考,科學備考。小編還為大家準備了注會財管知識點例題。

  【知識點】風險中性原理

  【例題?計算題】假設甲公司的股票現在的市價為20元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權,執(zhí)行價格為21元,到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能:上升40%,或者下降30%。無風險利率為每年4%。

  要求:利用風險中性原理確定期權的價值。

  【答案】

  期望報酬率=4%=上行概率×40%+(1-上行概率)×(-30%)

  上行概率=0.4857

  下行概率=1-0.4857=0.5143

  股價上行時期權到期日價值Cu=20×(1+40%)-21=7(元)

  股價下行時期權到期日價值Cd=0

  期權現值=(上行概率×股價上行時期權到期日價值+下行概率×股價下行時期權到期日價值)÷(1+持有期無風險利率)

  =(7×0.4857+0×0.5143)÷(1+4%)

  =3.3999/1.04=3.27(元)

  每個成功的人都是有著堅定的信仰,勇往直前的勇氣,敢于付出而不怕失敗,在距離成功的日子每天計算著,規(guī)劃著,分析著。堅持著數不清的日日夜夜,努力地讓生命充實地去實現自己的計劃。加油吧,注會考試考生們!小編會繼續(xù)為大家提供更多更新的2017注會考試攻略

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