2017注會《財管》知識點:風(fēng)險中性原理




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【知識點】風(fēng)險中性原理
(1)基本思想
假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的,所有證券的期望報酬率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險利率。
(2)計算思路
基本公式:
到期日價值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd
期權(quán)價值=到期日價值的期望值÷(1+持有期無風(fēng)險利率)
(3)上行概率的計算
期望報酬率(無風(fēng)險利率)=上行概率×上行時報酬率+下行概率×下行時報酬率
假設(shè)股票不派發(fā)紅利,股票價格的上升百分比就是股票投資的報酬率。
期望報酬率(無風(fēng)險利率)=上行概率×股價上升百分比+下行概率×(-股價下降百分比)
(4)計算公式
期權(quán)價值=(上行概率×上行期權(quán)價值+下行概率×下行期權(quán)價值)/(1+持有期無風(fēng)險利率)=(上行概率×Cu+下行概率×Cd)/(1+r)
祝愿大家都能學(xué)習(xí)好注會考試科目,在注會考試中取得好成績,順利取得注冊會計師證書!小編會繼續(xù)為大家提供更多更新的CPA考試攻略。
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