2017注會《財管》知識點：企業(yè)價值評估的對象

來源：東奧會計在線責(zé)編：魚羊2017-06-16 14:17:52

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　　【知識點】企業(yè)價值評估的對象

注會財管

　　(二)會計價值、現(xiàn)時市場價值與經(jīng)濟價值的區(qū)別

價值	區(qū)別
會計價值	會計價值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價值；而經(jīng)濟價值是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
現(xiàn)時市場價值	現(xiàn)時市場價值可能是公平的，也可能是不公平的；而經(jīng)濟價值是公平的市場價值。

　　(三)企業(yè)整體經(jīng)濟價值的類別

　　1.實體價值與股權(quán)價值

　　2.持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值

　　3.少數(shù)股權(quán)價值與控股權(quán)價值

注會財管2

　　理解：

注會財管3

　　股權(quán)價值在這里不是所有者權(quán)益的會計價值(賬面價值)，而是股權(quán)的公平市場價值。

　　凈債務(wù)價值也不是它們的會計價值(賬面價值)，而是債務(wù)的公平市場價值。

　　2.持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值

　　持續(xù)經(jīng)營價值(簡稱續(xù)營價值)：由營業(yè)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　清算價值：停止經(jīng)營，出售資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。

注會財管4

　　【提示】

　　(1)一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較高的一個。

　　(2)一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，本應(yīng)當(dāng)進行清算。但是若控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)就能得以持續(xù)經(jīng)營。這種持續(xù)經(jīng)營，摧毀了股東本來可以通過清算得到的價值。

　　3.少數(shù)股權(quán)價值與控股權(quán)價值

　　(1)所有權(quán)和控制權(quán)關(guān)系

　　(2)少數(shù)股權(quán)價值與控股權(quán)價值關(guān)系

　　少數(shù)股權(quán)價值[V(當(dāng)前)]：是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值。

　　控股權(quán)價值[V(新的)]：是企業(yè)進行重組，改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　控股權(quán)溢價=V(新的)-V(當(dāng)前)

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