2017注會《財管》例題：資本結(jié)構(gòu)決策分析方法2
3科
日均>3h
2017注冊會計師考試備考正處于基礎(chǔ)階段，這段時間我們的主要目標就是為以后的復(fù)習打下良好基礎(chǔ)，為了幫助大家科學學習注冊會計師，小編準備了財管知識點例題。
【知識點】資本結(jié)構(gòu)決策分析方法
【例題?計算題】A公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本3500萬元，其中債務(wù)資本1400萬元(年利息140萬元);普通股資本210萬元(210萬股，面值1元，市價5元)，資本公積1000萬元，留存收益890萬元。企業(yè)由于擴大經(jīng)營規(guī)模，需要追加籌資2800萬元，所得稅稅率25%，不考慮籌資費用因素。有三種籌資方案：
甲方案：增發(fā)普通股400萬股，每股發(fā)行價6元;同時向銀行借款400萬元，利率保持原來的10%。
乙方案：增發(fā)普通股200萬股，每股發(fā)行價6元;同時溢價發(fā)行1600萬元面值為1000萬元的公司債券，票面利率15%。
丙方案：不增發(fā)普通股，溢價發(fā)行2500萬元面值為2300萬元的公司債券，票面利率15%;由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補充向銀行借款300萬元，利率10%。
要求：
(1)計算甲方案與乙方案的每股收益無差別點息稅前利潤;
(2)計算乙方案與丙方案的每股收益無差別點息稅前利潤;
(3)計算甲方案與丙方案的每股收益無差別點息稅前利潤;
(4)判斷企業(yè)應(yīng)如何選擇籌資方式。
【答案】
EBIT=690.88(萬元)
(4)當企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤小于515.5萬元時應(yīng)采用甲方案，當企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤大于515.5萬元但小于751.25萬元時應(yīng)選擇乙，當企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤大于751.25萬元時，選擇丙。
(三)企業(yè)價值比較法
1.判斷最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的標準
最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當是可使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最高的資本結(jié)構(gòu)。同時，在公司總價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資本成本也是最低的。
注會考試財管是一門非常重要的科目，大家千萬不要懈怠，學好經(jīng)濟法，在理解的基礎(chǔ)上記憶，將它們靈活運用。東奧小編會繼續(xù)為大家?guī)砀嗑实?/span>CPA考試學習攻略。
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