2017注會《財(cái)管》例題：資本結(jié)構(gòu)決策分析方法2

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：魚羊2017-06-22 18:56:09

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　　2017注冊會計(jì)師考試備考正處于基礎(chǔ)階段，這段時間我們的主要目標(biāo)就是為以后的復(fù)習(xí)打下良好基礎(chǔ)，為了幫助大家科學(xué)學(xué)習(xí)注冊會計(jì)師，小編準(zhǔn)備了財(cái)管知識點(diǎn)例題。

　　【知識點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)決策分析方法

　　【例題?計(jì)算題】A公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本3500萬元，其中債務(wù)資本1400萬元(年利息140萬元);普通股資本210萬元(210萬股，面值1元，市價(jià)5元)，資本公積1000萬元，留存收益890萬元。企業(yè)由于擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，需要追加籌資2800萬元，所得稅稅率25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。有三種籌資方案：

　　甲方案：增發(fā)普通股400萬股，每股發(fā)行價(jià)6元;同時向銀行借款400萬元，利率保持原來的10%。

　　乙方案：增發(fā)普通股200萬股，每股發(fā)行價(jià)6元;同時溢價(jià)發(fā)行1600萬元面值為1000萬元的公司債券，票面利率15%。

　　丙方案：不增發(fā)普通股，溢價(jià)發(fā)行2500萬元面值為2300萬元的公司債券，票面利率15%;由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補(bǔ)充向銀行借款300萬元，利率10%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算甲方案與乙方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤;

　　(2)計(jì)算乙方案與丙方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤;

　　(3)計(jì)算甲方案與丙方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤;

　　(4)判斷企業(yè)應(yīng)如何選擇籌資方式。

　　【答案】

注會考試科目財(cái)管

　　EBIT=690.88(萬元)

　　(4)當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤小于515.5萬元時應(yīng)采用甲方案，當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤大于515.5萬元但小于751.25萬元時應(yīng)選擇乙，當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤大于751.25萬元時，選擇丙。

　　(三)企業(yè)價(jià)值比較法

　　1.判斷最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)

　　最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價(jià)值最高，而不一定是每股收益最高的資本結(jié)構(gòu)。同時，在公司總價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資本成本也是最低的。

　　注會考試財(cái)管是一門非常重要的科目，大家千萬不要懈怠，學(xué)好經(jīng)濟(jì)法，在理解的基礎(chǔ)上記憶，將它們靈活運(yùn)用。東奧小編會繼續(xù)為大家?guī)砀嗑实?/span>CPA考試學(xué)習(xí)攻略。

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