亚洲精品国偷拍自产在线观看蜜臀,亚洲av无码男人的天堂,亚洲av综合色区无码专区桃色,羞羞影院午夜男女爽爽,性少妇tubevⅰdeos高清

當前位置:東奧會計在線>注冊會計師>財管>正文

2017注會《財管》知識點:可轉換債券的價值評估

來源:東奧會計在線責編:魚羊2017-06-29 13:27:51
報考科目數量

3科

學習時長

日均>3h

  2017注會準考證打印時間是9月18日至9月30日、10月9日至10月11日。跟隨小編一起制定好學習計劃,拿出百分百的戰(zhàn)斗力,為取得更好地CPA17年考試的目標努力,為了幫助大家,小編準備了財管知識點。

  【知識點】混合籌資——可轉換債券籌資

  (二)可轉換債券的價值評估

  可轉換債券與附有認股權證的債券較為類似。二者之間最重要的區(qū)別在于附有認股權證的債券可以與認股權證剝離流通,而可轉換債券則不能??赊D換債券允許其持有人可以在轉換期內的任一時間將可轉換債券轉換為一定數目的公司股票。

  可轉換債券的價值取決于純債券價值、轉換價值和期權價值。

  1.純債券價值。純債券價值是指可轉換債券如不具備轉換的特征,僅僅當作普通債券持有的情況下,可以在市場上銷售的價值。純債券價值取決于利率的一般水平和違約風險程度。

  下圖描述了純債券價值和股價的關系。在圖中暗含了一個假設:可轉換債券無違約風險。在該種情況下,純債券價值不依賴于股價,故畫為一條直線。

29.1

  注:上圖所示,可轉換債券的最低價值,或者說底線價值,取決于純債券價值和轉換價值二者孰高。

  2.轉換價值。轉換價值是指如果可轉換債券能以當前市價立即轉換為普通股,則這些可轉換債券所能取得的價值。轉換價值的典型計算方法是:將每份可轉換債券所能轉換的普通股股數乘以普通股的當前價格。在轉換比率一定的前提條件下,轉換價值是由公司普通股的價格決定的,隨著普通股價格的漲跌,轉換價值也相應漲跌,即轉換價值與普通股價格同比例增減變動。

  3.期權價值??赊D換債券的價值通常會超過純債券價值及轉換價值。之所以會發(fā)生這種情況,一般是因為可轉換債券的持有者不必立即轉換。相反地,持有者可以通過等待并在將來利用純債券價值與轉換價值二者孰高來選擇對自己有利的策略(即:轉換為普通股劃算還是當作純債券持有劃算)。這份通過等待而得到的選擇權(即期權)也有價值,它將引起可轉換債券的價值高于可轉換債券的底線價值。

  當普通股價格比較低的時候,可轉換債券的價值主要顯著地受到純債券價值的影響;當普通股價格比較高的時候,可轉換債券的價值主要顯著地受到轉換價值的影響。以上結論可在下圖中說明:

29.2

  注:可轉換債券的價值是底線價值和期權價值的總和。

  可轉換債券的底線價值等于其純債券價值和轉換價值二者之間的最大值。

  則可轉換債券價值等于其純債券價值和轉換價值二者之間的最大值與其期權價值之和。即:可轉換債券價值=max(純債券價值與轉換價值)+期權價值

  有了堅定的目標之后,我們要做的就只有一個,積極備考注會,學習好注冊會計師考試科目,絕不浪費每一秒鐘!我相信大家,一定可以做到!

打印

精選推薦

報考咨詢中心 資深財會老師為考生解決報名備考相關問題 立即提問

2025年注會1v1私人定制計劃
盲盒免單
資料下載
查看資料
免費領取

學習方法指導

名師核心課程

零基礎指引班

高質量章節(jié)測試

階段學習計劃

考試指南

學霸通關法

輔導課程
2025年注冊會計師課程
輔導圖書
2025年注冊會計師圖書
申請購課優(yōu)惠