2017注會《財管》高頻考點：債務(wù)資本成本的估計
3科
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注冊會計師考的備考強化階段已經(jīng)開始，大戰(zhàn)即將開始，小編為大家準(zhǔn)備了注會財管高頻考點，幫助大家強化備考，順利過關(guān)，我們一起加油！
【高頻考點】債務(wù)資本成本的估計
一、債務(wù)資本成本的概念
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特點 |
估計債務(wù)成本就是確定債權(quán)人要求的收益率。 【提示】債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本。 |
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應(yīng)注意的問題 |
（1）區(qū)分歷史成本和未來成本 作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本。 （2）區(qū)分債務(wù)的承諾收益與期望收益 對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本。 因為存在違約風(fēng)險，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。 |
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應(yīng)注意的問題 |
（3）區(qū)分長期債務(wù)和短期債務(wù) 由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長期債務(wù)，因此通常的做法是只考慮長期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)。 值得注意的是，有時候公司無法發(fā)行長期債券或取得長期銀行借款，被迫采用短期債務(wù)籌資并將其不斷續(xù)約。這種債務(wù)，實質(zhì)上是一種長期債務(wù)，是不能忽略的。 |
二、稅前債務(wù)成本的估計
1.到期收益率法
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基本 原理 |
逐步測試求折現(xiàn)率，即找到使得未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個折現(xiàn)率。 |
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適用范圍 |
公司目前有上市的長期債券 |
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計算公式 |
式中：P0——債券的市價 Kd——到期收益率即稅前債務(wù)成本； n——債務(wù)的期限，通常以年表示。 |
2.可比公司法
3.風(fēng)險調(diào)整法
4.財務(wù)比率法
三、稅后債務(wù)資本成本的估計
稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1-所得稅稅率)
【提示】由于所得稅的作用，公司的債務(wù)成本小于債權(quán)人要求的收益率。
【提示】新發(fā)債券,考慮發(fā)行成本的影響
注冊會計師考試備考的路或許孤單或許辛苦，同學(xué)們不要擔(dān)心，現(xiàn)在的汗水一定可以澆灌出光明的未來，注冊會計師就在前方，我們一起加油。
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