2017注會《財管》每日一大題：財務預測
3科
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注冊會計師知識點在學習過程中尤為重要，為了幫助考生找準學習方向，提高學習效率，東奧小編為大家整理了財務成本管理的每日一大題，把握住主觀題，考試就成功一半。
【所屬章節(jié)】
《財管》第二章 財務報表分析和財務預測
【知識點】財務預測
【例題 綜合題】F公司2016年12月31日有關資料如下
單位:萬元
項目 | 金額 | 項目 | 金額 |
經營現金 | 10 | 短期借款 | 46 |
以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產 | 18 | 應付賬款 | 25 |
應收賬款 | 112 | 預收賬款 | 7 |
存貨 | 100 | 長期借款 | 50 |
流動資產 | 240 | 股本 | 100 |
固定資產 | 80 | 資本公積 | 57 |
留存收益 | 35 | ||
合計 | 320 | 合計 | 320 |
根據歷史資料顯示，企業(yè)經營資產、經營負債占營業(yè)收入的比不變。2016年度公司營業(yè)收入為4000萬元，所得稅稅率25%，實現凈利潤為100萬元，分配股利為60萬元;公司期末股數為100萬股，每股面值為1元。
要求：
(1)采用銷售百分比法計算當2017年銷售增長率為30%，營業(yè)凈利率和股利支付率與2016年相同，企業(yè)不保留金融資產，外部融資額為多少?
(2)若公司不發(fā)股票，且維持2016年經營效率和財務政策，2017年預期股利增長率為多少?
(3)假設2017年計劃銷售增長率為30%，回答下列互不相關問題
?、偃舨话l(fā)股票，且保持2016年財務政策和總資產周轉率，則營業(yè)凈利率應達到多少?
?、谌粝氡３?016年經營效率、資本結構和股利政策不變，需從外部籌集多少股權資本?
?、廴舨话l(fā)股票，且保持2016年財務政策和營業(yè)凈利率，則資產周轉率應達到多少?
?、苋舨淮蛩銖耐獠炕I集權益資本，并保持2016年經營效率和股利支付率不變，則資產負債率應達到多少?
(要求：權益乘數保留4位小數，計算結果保留2位小數)。
【答案】
(1)經營資產銷售百分比=(320-18)÷4000=7.55%
經營負債銷售百分比=(25+7)÷4000=0.8%
營業(yè)凈利率=100/4000=2.5%
利潤留存率=1-60/100=40%
銷售增加額=4000×30%=1200(萬元)
預計營業(yè)收入=5200(萬元 )
外部融資額=1200×7.55%-1200×0.8%-18-5200×2.5%×40%=11(萬元)。
(2)營業(yè)凈利率=2.5%
總資產周轉率=4000÷320=12.5(次)
權益乘數=320÷192=5/3=1.6667
利潤留存率=40%
由于滿足可持續(xù)增長的五個假設，
可持續(xù)增長率=(2.5%×12.5×1.6667×0.4)/(1-2.5%×12.5×1.6667×0.4)=26.32%
所以預期股利增長率=可持續(xù)增長率=26.32% 。
(3)①設營業(yè)凈利率為y，則
30%=(y×12.5×1.6667×0.4)/(1-y×12.5×1.6667×0.4)
y=2.77%
②2017年營業(yè)收入=4000×(1+30%)=5200(萬元)
由于保持資產周轉率不變，所以總資產增長率=銷售增長率=30%
由于保持權益乘數不變，所以所有者權益增長率=總資產增長率=30%
則預計股東權益=192×(1+30%)=249.6(萬元)
由于增加的留存收益=5200×2.5%×0.4=52(萬元)
外部籌集權益資本=249.6-(192+52)=5.6(萬元)
?、?017年營業(yè)收入=4000×(1+30%)=5200(萬元)
由于不增發(fā)股票，所以預計股東權益=期初股東權益+增加的留存收益
=192+5200×2.5%×0.4=244(萬元)
由于權益乘數不變，所以預計資產=244×1.6667=406.67(萬元)
所以資產周轉率=5200/406.67=12.79(次)
?、?017年營業(yè)收入=5200(萬元)
由于不增發(fā)股票，所以預計股東權益=期初股東權益+增加的留存收益
=192+5200×2.5%×0.4=244(萬元)
由于資產周轉率不變，所以預計資產=5200/12.5=416(萬元)
則預計負債=416-244=172(萬元)
資產負債率=172/416=41.35%。
財務成本管理作為注會考試中一門科目，其難度經常被低估。CPA考試是以會計和審計科目作為核心展開的，而會計和審計相關內容的展開，其核心交匯點在于企業(yè)財務報表。注冊會計師考試時間為10月14-15日，記得提前做好考試安排和準備。
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