2017注會(huì)《財(cái)管》每日一大題：債券的到期收益率
3科
日均>3h
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【所屬章節(jié)】
《財(cái)務(wù)成本管理》第六章 債券、股票價(jià)值評(píng)估
【知識(shí)點(diǎn)】債券的到期收益率
【例題 計(jì)算分析題】甲公司有一筆閑置資金，可以進(jìn)行為期一年的債券投資，計(jì)劃一年后出售購(gòu)入債券，市場(chǎng)上有兩種債券可供選擇，相關(guān)資料如下：
(1)兩種債券的面值均為1000元，到期時(shí)間均為3年后。
(2)A種債券的票面利率為10%，每年末付息一次，到期支付1000元，到期收益率為8%，并保持不變。
(3)B種債券的票面利率為9%，每年末付息一次，到期支付1000元，目前的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為1026元，一年后的出售價(jià)格為1010元。
(4)甲公司利息收益適用的所得稅稅率為25%，資本利得適用的所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按照20%抵稅，不抵消利息收入。
要求：
(1)計(jì)算A種債券的目前的價(jià)格以及一年以后的價(jià)格;
(2)計(jì)算B種債券的目前的到期收益率;
(3)計(jì)算投資于A種債券的稅后投資收益率;
(4)計(jì)算投資于B種債券的稅后投資收益率。
【答案】
(1)A種債券目前的價(jià)格=1000×10%×(P/A，8%，3)+1000×(P/F，8%，3)=100×2.5771+1000×0.7938=1051.51(元)
A種債券一年以后的價(jià)格=1000×10%×(P/A，8%，2)+1000×(P/F，8%，2)=100×1.7833+1000×0.8573=1035.63(元)
(2)設(shè)B種債券的到期收益率為rd：
1000×9%×(P/A，rd，3)+1000×(P/F，rd，3)=1026
令rd=8%，則1000×9%×(P/A，8%，3)+1000×(P/F，8%，3)=90×2.5771+1000×0.7938=1025.74≈1026
所以B債券的到期收益率為8%
(3)投資于A種債券的稅后投資收益率=[1000×10%×(1-25%)+(1035.63-1051.51)×(1-20%)]/1051.51=5.92%
(4)投資于B種債券的稅后投資收益率=[1000×9%×(1-25%)+(1010-1026)×(1-20%)]/1026=5.33%。
希望大家能夠合理運(yùn)用備考時(shí)間，還剩不到1個(gè)月時(shí)間，對(duì)于注會(huì)備考來(lái)講真的不多了，一起加油吧！記得關(guān)注東奧網(wǎng)站，幫助大家及時(shí)了解考試情況。注會(huì)準(zhǔn)考證打印時(shí)間為9月18日—9月30日、10月9日—10月11日，記得提前打印。
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