2017注會《財管》每日一大題：債券的到期收益率
3科
日均>3h
注冊會計師考試臨近，在考試中主觀題分?jǐn)?shù)很高，學(xué)習(xí)答題技巧方法非常重要，小編準(zhǔn)備了財務(wù)成本管理每日大題，幫助大家訓(xùn)練解題能力，積累經(jīng)驗。
【所屬章節(jié)】
《財務(wù)成本管理》第六章 債券、股票價值評估
【知識點】債券的到期收益率
【例題 計算分析題】甲公司有一筆閑置資金，可以進(jìn)行為期一年的債券投資，計劃一年后出售購入債券，市場上有兩種債券可供選擇，相關(guān)資料如下：
(1)兩種債券的面值均為1000元，到期時間均為3年后。
(2)A種債券的票面利率為10%，每年末付息一次，到期支付1000元，到期收益率為8%，并保持不變。
(3)B種債券的票面利率為9%，每年末付息一次，到期支付1000元，目前的購買價格為1026元，一年后的出售價格為1010元。
(4)甲公司利息收益適用的所得稅稅率為25%，資本利得適用的所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按照20%抵稅，不抵消利息收入。
要求：
(1)計算A種債券的目前的價格以及一年以后的價格;
(2)計算B種債券的目前的到期收益率;
(3)計算投資于A種債券的稅后投資收益率;
(4)計算投資于B種債券的稅后投資收益率。
【答案】
(1)A種債券目前的價格=1000×10%×(P/A，8%，3)+1000×(P/F，8%，3)=100×2.5771+1000×0.7938=1051.51(元)
A種債券一年以后的價格=1000×10%×(P/A，8%，2)+1000×(P/F，8%，2)=100×1.7833+1000×0.8573=1035.63(元)
(2)設(shè)B種債券的到期收益率為rd：
1000×9%×(P/A，rd，3)+1000×(P/F，rd，3)=1026
令rd=8%，則1000×9%×(P/A，8%，3)+1000×(P/F，8%，3)=90×2.5771+1000×0.7938=1025.74≈1026
所以B債券的到期收益率為8%
(3)投資于A種債券的稅后投資收益率=[1000×10%×(1-25%)+(1035.63-1051.51)×(1-20%)]/1051.51=5.92%
(4)投資于B種債券的稅后投資收益率=[1000×9%×(1-25%)+(1010-1026)×(1-20%)]/1026=5.33%。
希望大家能夠合理運用備考時間，還剩不到1個月時間，對于注會備考來講真的不多了，一起加油吧！記得關(guān)注東奧網(wǎng)站，幫助大家及時了解考試情況。注會準(zhǔn)考證打印時間為9月18日—9月30日、10月9日—10月11日，記得提前打印。
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