資本預(yù)算過程—2025年cma考試p2基礎(chǔ)知識點
成功從不偶然，它是汗水和堅持的結(jié)晶。cma是美國注冊管理會計師，下面為大家整理了cma考試P2《戰(zhàn)略財務(wù)管理》科目的知識點，希望對大家的學習備考有一定的幫助。
【所屬章節(jié)】
第五章 投資決策
【知識點】
資本預(yù)算過程
資本預(yù)算編制流程
階段 | 步驟 | 描述 |
階段1 | 識別 | 確認與組織目標一致的資本性支出項目 |
階段2 | 調(diào)查 | 全面調(diào)查初始投資計劃，發(fā)掘備選投資項目 |
階段3 | 評價 | 預(yù)計并比較每個備選方案的生命周期內(nèi)的財務(wù)、非財收益及現(xiàn)金流。管理層評價資源投入成本是否在企業(yè)承受范圍內(nèi) |
階段4 | 篩選 | 選擇實施項目；通常是收益最大者，也要考慮非財因素 |
階段5 | 融資 | 根據(jù)選定項目進行融資規(guī)劃 |
階段6 | 實施與控制 | 實施資本項目，并采取監(jiān)控措施 |
增量現(xiàn)金流
l 對于資本預(yù)算的量化評價，必須以項目的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)。
l 稅收作為支出，必須考慮在資本預(yù)算評價中，因此現(xiàn)金流都是“稅后現(xiàn)金流”
l 折現(xiàn)率也必須是“稅后折現(xiàn)率”
l 增量現(xiàn)金流：兩個方案之間的現(xiàn)金流差異；包括直接效應(yīng)、納稅效應(yīng)
增量現(xiàn)金流相關(guān)內(nèi)容
l 資本項目直接投資，如購置、建造、運輸?shù)?/p>
l 運營資本的投入：維持項目運營的流動資金，即凈運營資本 = 流動資產(chǎn)–流動負債
l 機會成本：要考慮機會成本，通常視為期初的支出
l 沉沒成本：與決策無關(guān)，可忽略沉沒成本影響
l 通貨膨脹：如果折現(xiàn)率反映了通脹風險，則現(xiàn)金流預(yù)測也要考慮通脹因素
l 稅收影響（納稅效應(yīng)）：折舊和資產(chǎn)處置
稅收的影響
l 折舊稅盾效應(yīng)
l 期末資產(chǎn)處置
折舊稅盾 Depreciation Tax Shield
l 折舊是非付現(xiàn)支出，不在資本預(yù)算現(xiàn)金流評價中考慮，但是折舊有抵稅效應(yīng)，從而減少稅收支出，即折舊稅盾效應(yīng)。
l 公式
DTS = DE×T%
DTS：折舊稅盾；DE：折舊額；T%：所得稅稅率
兩種折舊方法
l 直線法：計提完折舊后，資產(chǎn)處置前，賬面余額=殘值
l 改進的加速成本回收系統(tǒng)（MACRS）
改進的加速成本回收系統(tǒng) （MACRS）
l 公式：
DE = DB×Rn
DE：折舊額；DB:折舊基數(shù)；Rn：第n年的折舊率
l 提示：
該系統(tǒng)視“資產(chǎn)無殘值”；計提完折舊后，賬面余額 = 0
但該資產(chǎn)仍然有市場價值！
與雙倍余額遞減法的比較
l 雙倍余額遞減法：每年折舊基數(shù)不同（當年期初賬面余額），折舊率每年一致
l 加速折舊系統(tǒng)：折舊基數(shù)每年一致，折舊率每年不同
期末資產(chǎn)處置
l 基本公式
NDCF = P–(P-BV)×T%
NDCF：資產(chǎn)處置現(xiàn)金流；
P：處置價格；
BV：賬面余額；
T%：稅率
已有設(shè)備的當期處置
l 直線法折舊：
P > BV；資產(chǎn)處置現(xiàn)金流 = 處置價格–處置溢價納稅額
P < BV；資產(chǎn)處置現(xiàn)金流= 處置價格 + 處置損失抵稅額
P = BV；資產(chǎn)處置現(xiàn)金流= 處置價格
l 加速折舊系統(tǒng)（BV = 0），假設(shè)在設(shè)備的處置期：
NDCF = P– P×T% = P×(1-T%)；
處置現(xiàn)金流 = 稅后處置價格
新設(shè)備（未來）期末處置
l 假設(shè) P（處置價格）= BV（賬面價值） = SV（殘值）
l 直線法折舊
NDCF = SV–(SV-SV)×T% = SV
處置現(xiàn)金流 = 殘值
l 加速折舊系統(tǒng)：
雖然賬面值BV = 0；但實際市場有處置價格，即SV殘值
NDCF = SV–(SV-0)×T% = SV×（1-T%）
處置現(xiàn)金流 = 稅后殘值
投資決策&融資決策
l 資本預(yù)算的評價階段，假設(shè)項目資金全部是“權(quán)益融資”，因此不考慮“本息”支出對現(xiàn)金流的影響
l 在資本項目確定后，進行融資決策時，再考慮融資方式問題
事后審計
l 實際值與預(yù)算值比較
l 反饋：將審計結(jié)果形成反饋，尋找不足之處，以優(yōu)化未來決策水平
注：以上內(nèi)容來自東奧周默老師基礎(chǔ)班講義
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