資本預(yù)算過程—2025年cma考試p2基礎(chǔ)知識點(diǎn)
成功從不偶然，它是汗水和堅(jiān)持的結(jié)晶。cma是美國注冊管理會計(jì)師，下面為大家整理了cma考試P2《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》科目的知識點(diǎn)，希望對大家的學(xué)習(xí)備考有一定的幫助。
【所屬章節(jié)】
第五章 投資決策
【知識點(diǎn)】
資本預(yù)算過程
資本預(yù)算編制流程
階段 | 步驟 | 描述 |
階段1 | 識別 | 確認(rèn)與組織目標(biāo)一致的資本性支出項(xiàng)目 |
階段2 | 調(diào)查 | 全面調(diào)查初始投資計(jì)劃，發(fā)掘備選投資項(xiàng)目 |
階段3 | 評價(jià) | 預(yù)計(jì)并比較每個(gè)備選方案的生命周期內(nèi)的財(cái)務(wù)、非財(cái)收益及現(xiàn)金流。管理層評價(jià)資源投入成本是否在企業(yè)承受范圍內(nèi) |
階段4 | 篩選 | 選擇實(shí)施項(xiàng)目；通常是收益最大者，也要考慮非財(cái)因素 |
階段5 | 融資 | 根據(jù)選定項(xiàng)目進(jìn)行融資規(guī)劃 |
階段6 | 實(shí)施與控制 | 實(shí)施資本項(xiàng)目，并采取監(jiān)控措施 |
增量現(xiàn)金流
l 對于資本預(yù)算的量化評價(jià)，必須以項(xiàng)目的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)。
l 稅收作為支出，必須考慮在資本預(yù)算評價(jià)中，因此現(xiàn)金流都是“稅后現(xiàn)金流”
l 折現(xiàn)率也必須是“稅后折現(xiàn)率”
l 增量現(xiàn)金流：兩個(gè)方案之間的現(xiàn)金流差異；包括直接效應(yīng)、納稅效應(yīng)
增量現(xiàn)金流相關(guān)內(nèi)容
l 資本項(xiàng)目直接投資，如購置、建造、運(yùn)輸?shù)?/p>
l 運(yùn)營資本的投入：維持項(xiàng)目運(yùn)營的流動資金，即凈運(yùn)營資本 = 流動資產(chǎn)–流動負(fù)債
l 機(jī)會成本：要考慮機(jī)會成本，通常視為期初的支出
l 沉沒成本：與決策無關(guān)，可忽略沉沒成本影響
l 通貨膨脹：如果折現(xiàn)率反映了通脹風(fēng)險(xiǎn)，則現(xiàn)金流預(yù)測也要考慮通脹因素
l 稅收影響（納稅效應(yīng)）：折舊和資產(chǎn)處置
稅收的影響
l 折舊稅盾效應(yīng)
l 期末資產(chǎn)處置
折舊稅盾 Depreciation Tax Shield
l 折舊是非付現(xiàn)支出，不在資本預(yù)算現(xiàn)金流評價(jià)中考慮，但是折舊有抵稅效應(yīng)，從而減少稅收支出，即折舊稅盾效應(yīng)。
l 公式
DTS = DE×T%
DTS：折舊稅盾；DE：折舊額；T%：所得稅稅率
兩種折舊方法
l 直線法：計(jì)提完折舊后，資產(chǎn)處置前，賬面余額=殘值
l 改進(jìn)的加速成本回收系統(tǒng)（MACRS）
改進(jìn)的加速成本回收系統(tǒng) （MACRS）
l 公式：
DE = DB×Rn
DE：折舊額；DB:折舊基數(shù)；Rn：第n年的折舊率
l 提示：
該系統(tǒng)視“資產(chǎn)無殘值”；計(jì)提完折舊后，賬面余額 = 0
但該資產(chǎn)仍然有市場價(jià)值！
與雙倍余額遞減法的比較
l 雙倍余額遞減法：每年折舊基數(shù)不同（當(dāng)年期初賬面余額），折舊率每年一致
l 加速折舊系統(tǒng)：折舊基數(shù)每年一致，折舊率每年不同
期末資產(chǎn)處置
l 基本公式
NDCF = P–(P-BV)×T%
NDCF：資產(chǎn)處置現(xiàn)金流；
P：處置價(jià)格；
BV：賬面余額；
T%：稅率
已有設(shè)備的當(dāng)期處置
l 直線法折舊：
P > BV；資產(chǎn)處置現(xiàn)金流 = 處置價(jià)格–處置溢價(jià)納稅額
P < BV；資產(chǎn)處置現(xiàn)金流= 處置價(jià)格 + 處置損失抵稅額
P = BV；資產(chǎn)處置現(xiàn)金流= 處置價(jià)格
l 加速折舊系統(tǒng)（BV = 0），假設(shè)在設(shè)備的處置期：
NDCF = P– P×T% = P×(1-T%)；
處置現(xiàn)金流 = 稅后處置價(jià)格
新設(shè)備（未來）期末處置
l 假設(shè) P（處置價(jià)格）= BV（賬面價(jià)值） = SV（殘值）
l 直線法折舊
NDCF = SV–(SV-SV)×T% = SV
處置現(xiàn)金流 = 殘值
l 加速折舊系統(tǒng)：
雖然賬面值BV = 0；但實(shí)際市場有處置價(jià)格，即SV殘值
NDCF = SV–(SV-0)×T% = SV×（1-T%）
處置現(xiàn)金流 = 稅后殘值
投資決策&融資決策
l 資本預(yù)算的評價(jià)階段，假設(shè)項(xiàng)目資金全部是“權(quán)益融資”，因此不考慮“本息”支出對現(xiàn)金流的影響
l 在資本項(xiàng)目確定后，進(jìn)行融資決策時(shí)，再考慮融資方式問題
事后審計(jì)
l 實(shí)際值與預(yù)算值比較
l 反饋：將審計(jì)結(jié)果形成反饋，尋找不足之處，以優(yōu)化未來決策水平
注：以上內(nèi)容來自東奧周默老師基礎(chǔ)班講義
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