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稅后增量現(xiàn)金流—2025年cma考試p2基礎(chǔ)知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：zhangfan2025-05-14 09:56:09

耕耘付出，不問收獲，你的努力定會得到應(yīng)有的回報。cma是美國注冊管理會計師，下面為大家整理了cma考試P2《戰(zhàn)略財務(wù)管理》科目的知識點，希望對大家的學(xué)習(xí)備考有一定的幫助。

【所屬章節(jié)】

第五章投資決策

【知識點】

稅后增量現(xiàn)金流

增量現(xiàn)金流預(yù)算

初始現(xiàn)金流流出 Initial Cash Outflow

l 初始現(xiàn)金流投資，發(fā)生在“投入期”（第0年），在這個階段，增量現(xiàn)金流是凈流出狀態(tài)。

l 涉及相關(guān)現(xiàn)金流：

項目主體投資額（購買、運(yùn)輸、安裝）

凈運(yùn)營資本投入（鋪底流動資金）

舊設(shè)備處置（現(xiàn)金流入）

機(jī)會成本

期間增量凈現(xiàn)金流Interim Incremental Net Cash Flows

l 期間增量凈現(xiàn)金流，發(fā)生在“運(yùn)營期”，在這個階段，增量凈現(xiàn)金流由項目運(yùn)營產(chǎn)生。

l 涉及相關(guān)現(xiàn)金流：

銷售產(chǎn)生現(xiàn)金流入

各類成本費(fèi)用產(chǎn)生的現(xiàn)金流出

注意：折舊費(fèi)用對稅收的影響

期間增量凈現(xiàn)金流計算

l 公式1（推薦）:

增量現(xiàn)金流=（收入–不含折舊成本費(fèi)用）×（1-所得稅%）+折舊稅盾

l 公式2:

增量現(xiàn)金流=（收入–含折舊成本費(fèi)用）×（1-所得稅%）+折舊費(fèi)用

期末增量凈現(xiàn)金流Terminal-Year Incremental Net Cash Flow

l 期末增量凈現(xiàn)金流，發(fā)生在“處置期”，這個階段可視為運(yùn)營最后一期期末（即項目終結(jié)時點）。

l 涉及相關(guān)現(xiàn)金流：

運(yùn)營期相關(guān)現(xiàn)金流入（如有）

資產(chǎn)處置現(xiàn)金流入

期初凈運(yùn)營資本投資現(xiàn)金流回收

范例1：增加產(chǎn)能

ABC公司為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，準(zhǔn)備一項資本性支出項目。該項目需要安裝新的設(shè)備，設(shè)備購置成本預(yù)計$1,700,000，運(yùn)輸和安裝成本$200,000，新設(shè)備預(yù)計使用年限為4年，到期處置價格估計為$300,000。該項目預(yù)計會新增流動資產(chǎn)$300,000，新增流動負(fù)債$100,000。如果決定對此項目投資，公司可以以$300,000的價格處置現(xiàn)有舊設(shè)備（賬面余額與處置價格相同）。新設(shè)備投產(chǎn)后，預(yù)計每年銷售100,000件，單價為$30，變動生產(chǎn)成本為$20，公司適用所得稅稅率為40%。如果不投資此項目，公司可以將部分廠房出售，售價為稅后$400,000。

計算初始現(xiàn)金流凈流出

1）新資產(chǎn)成本流出 = 購置成本 + 其他資本化支出 = $1,700,000+$200,000=$1,900,000

2）凈營運(yùn)資本流出 = 增量流動資產(chǎn)–增量流動負(fù)債 = $200,000

3）機(jī)會成本流出 = $400,000

4）舊設(shè)備處置流入=$300,000-（$300,000-$300,000）×40%= $300,000

初始現(xiàn)金流凈流出 = $1,900,000+ $200,000 + $400,000 - $300,000=$2,200,000

計算期間增量凈現(xiàn)金流

期間增量凈現(xiàn)金流 =（銷售現(xiàn)金流入-經(jīng)營成本流出）×（1-40%）+DTS=100,000 ×（$30-$20）×(1-40%) + DTS = $600,000+DTS

由于沒有明確新設(shè)備的折舊方法，所以需要區(qū)分不同折舊法計算稅盾（DTS）

直線法：

DTS=年折舊費(fèi)用×稅率=($1,900,000-$300,000)/4×40%=$160,000

期間增量凈現(xiàn)金流=$600,000+$160,000=$760,000

加速成本回收系統(tǒng)

假設(shè)四年折舊率：33.33%、44.45%、14.81%、7.41%

Y1：DTS=年折舊費(fèi)用×稅率=$1,900,000×33.33%× 40%=$253,308

第一年期間增量凈現(xiàn)金流 = $600,000+$253,308=$853,308

假設(shè)四年折舊率：33.33%、44.45%、14.81%、7.41%

Y2：DTS=年折舊費(fèi)用×稅率=$1,900,000×44.45%× 40%=$337,820

第二年期間增量凈現(xiàn)金流=$600,000+$337,820=$937,820

假設(shè)四年折舊率：33.33%、44.45%、14.81%、7.41%

Y3：DTS=年折舊費(fèi)用×稅率=$1,900,000×14.81%× 40%=$112,556

第三年期間增量凈現(xiàn)金流=$600,000+$112,556=$712,556

期末增量凈現(xiàn)金流

直線法折舊：

期末增量凈現(xiàn)金流=期間增量凈現(xiàn)金流+期初凈運(yùn)營資本回收+新設(shè)備處置凈現(xiàn)金流= $760,000 +$200,000 +$300,000-（$300,000-$300,000）×40% = $1,260,000

加速成本回收法：（假設(shè)第四年折舊率：7.41%）

Y4：DTS = 年折舊費(fèi)×稅率=$1,900,000×7.41%×40%=$56,316

第四年期間增量凈現(xiàn)金流= $600,000+$56,316=$656,316

期末增量凈現(xiàn)金流=期間增量凈現(xiàn)金流 + 期初凈運(yùn)營資本回收+新設(shè)備處置凈現(xiàn)金流 =$656,316 +$200,000 +$300,000-（$300,000-0）×40% = $1,036,316

增量現(xiàn)金流預(yù)算

ABC公司增加產(chǎn)能資本性項目增量現(xiàn)金流預(yù)算如下：

	0	1	2	3	4
直線法	-$2,200,000	$760,000	$760,000	$760,000	$1,260,000
加速成本回收	-$2,200,000	$853,308	$937,820	$712,556	$1,036,316

范例2：設(shè)備更新

為了提高生產(chǎn)效率，ABC公司準(zhǔn)備用將正在使用的設(shè)備，更換為新設(shè)備?，F(xiàn)有設(shè)備賬面原值$100,000，預(yù)計使用年限4年，已經(jīng)使用2年；如果現(xiàn)在處置，可以按照賬面價值出售；如果繼續(xù)使用2年，可按殘值$20,000出售。新設(shè)備購置成本$270,000，相關(guān)運(yùn)輸及安裝費(fèi)用$20,000，預(yù)計使用年限4年，到期處置價格預(yù)計$50,000。該公司使用直線法計提折舊。設(shè)備更新后，預(yù)計未來每年可節(jié)省生產(chǎn)成本稅前$60,000，且不需要額外投入運(yùn)營資本。公司適用稅率為40%。

初始現(xiàn)金流凈流出

新資產(chǎn)成本流出= 購置成本 + 其他資本化支出 = $270,000+$20,000 = $290,000。

舊設(shè)備處置流入:

l 出售價格 = 賬面值 = 原值 - 累計2年折舊 = $100,000-（$100,000 - $20,000）/4×2 = $60,000

l 舊設(shè)備處置流入 = $60,000 -（$60,000-$60,000）×40% = $60,000

ü 初始現(xiàn)金流凈流出 = $290,000 - $60,000 =$230,000

計算期間增量凈現(xiàn)金流

前兩年由于還是在舊設(shè)備使用期內(nèi)，所以需要考慮“機(jī)會成本”

期間增量凈現(xiàn)金流 = 期間運(yùn)營收益流入 + 新設(shè)備折舊稅盾 - 機(jī)會成本

期間運(yùn)營收益流入 = $60,000×（1-40%）=$36,000

新設(shè)備折舊稅盾 =（$290,000 - $50,000）/4×40% = $24,000

舊設(shè)備折舊稅盾 =（$100,000 - $20,000）/4×40% = $8,000