問(wèn)題來(lái)源：
（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量——貝塔系數(shù)（β系數(shù)）
先認(rèn)識(shí)一下資本資產(chǎn)定價(jià)模型：
Ri=Rf+βｉ×（Rm-Rf）
βｉ=（Ri-Rf）/（Rm-Rf）
β 定義 | 特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)收益率是市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的倍數(shù) 【備注】作為最充分的投資組合，市場(chǎng)組合中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被消除，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)，就是平均水平（β=1）的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) Rf不變，β=1 Ri=Rf+βm×（Rm-Rf）=Rf+1（Rm-Rf） | |
度量 | β=1 | 該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比例的變化 |
β＜1 | 該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn) | |
β＞1 | 該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn) | |
備注①絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的，它們收益率的變化方向與市場(chǎng)平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致β系數(shù)的不同；
②極個(gè)別的資產(chǎn)的β系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)與市場(chǎng)平均收益的變化方向相反，當(dāng)市場(chǎng)平均收益增加時(shí)，這類資產(chǎn)的收益卻在減少；
③β=0，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度等于0。
區(qū)分：β系數(shù)用于衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；
標(biāo)準(zhǔn)差用于衡量整體風(fēng)險(xiǎn)（不區(qū)分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）。
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王老師
2024-01-10 13:23:02 757人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
某資產(chǎn)的β系數(shù)=某資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，將某資產(chǎn)換成市場(chǎng)充分組合，即市場(chǎng)組合，所以市場(chǎng)組合的β系數(shù)=市場(chǎng)組合收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=市場(chǎng)組合收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)，本身和本身是完全正相關(guān)的，所以相關(guān)系數(shù)是等于1的，所以市場(chǎng)組合的β也是等于1的。
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