無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率選擇的問題

如果本期有10年期國(guó)債，應(yīng)該采用這個(gè)利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率嗎？

關(guān)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率數(shù)字的確定，何時(shí)采用10年期即以上上期國(guó)債？何時(shí)采用和發(fā)行公司債眼剩余期限相近的國(guó)債？

不考慮發(fā)行費(fèi)用的稅前債務(wù)資本成本估計(jì) 2024-07-21 15:52:55

問題來(lái)源：

（1）計(jì)算2024年1月16日公司債券的平均信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，并確定公司擬發(fā)行債券的票面利率。

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李老師

2024-07-22 05:07:29 1703人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

在選擇無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，通常應(yīng)選擇與公司債券期限相近的國(guó)債利率，因?yàn)檫@樣可以更準(zhǔn)確地反映同期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資金的成本。如果本期有10年期國(guó)債，但其期限與擬發(fā)行的公司債券到期日不匹配，那么它就不是一個(gè)合適的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率選擇。

這里總結(jié)一下：

關(guān)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率數(shù)字的確定，如果是用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估算債務(wù)資本成本，那無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是選擇和到期日相同或者相近的政府債券的到期收益率。

如果是用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估算股權(quán)資本成本，那無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是選擇用長(zhǎng)期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)政府債券的到期收益率。教材在介紹資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，說(shuō)：最常見的做法是選用10年期的政府債券利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！

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