通俗解釋報(bào)價(jià)折現(xiàn)率不變時(shí)溢價(jià)折價(jià)債券變化原因

債券價(jià)值的評(píng)估方法 2025-07-16 19:45:29

問(wèn)題來(lái)源：

3.報(bào)價(jià)年折現(xiàn)率不變時(shí)，付息頻率、到期時(shí)間對(duì)債券價(jià)值的影響見(jiàn)下表

債券分類	利率關(guān)系	付息頻率加快	隨著到期時(shí)間變短
債券分類	利率關(guān)系	付息頻率加快			連續(xù)付息債券	分期付息債券
溢價(jià)債券	i＞r_d	更加溢價(jià)	V_d逐漸下降	V_d波動(dòng)下降，V_d≥M
平價(jià)債券	i=r_d	保持不變	V_d不變	V_d波動(dòng)，V_d≥M
折價(jià)債券	i＜r_d	更加折價(jià)	V_d逐漸上升	V_d波動(dòng)上升，和M大小關(guān)系不確定

（1）從上圖和上述計(jì)算結(jié)果看，總體而言，付息頻率加快、到期時(shí)間變長(zhǎng)，都會(huì)加劇溢價(jià)或折價(jià)的趨勢(shì)。

（2）到期時(shí)間縮短，債券價(jià)值向面值回歸：連續(xù)付息債券是連續(xù)回歸，分期付息債券是周期波動(dòng)回歸面值。

4.有效年折現(xiàn)率不變時(shí)，付息頻率加快債券價(jià)值上升。

理解

付息頻率加快，有效年票面利率上升，而折現(xiàn)率不變，所以債券價(jià)值上升。

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AI智能答疑老師

2025-07-16 19:46:25 170人瀏覽

您好，當(dāng)報(bào)價(jià)折現(xiàn)率不變時(shí)，付息頻率加快就好比您更頻繁地收到利息：對(duì)于溢價(jià)債券（票面利率高于市場(chǎng)利率），這會(huì)加速您拿到高利息的速度，導(dǎo)致債券價(jià)值更快下降到面值以下，顯得更溢價(jià)；而對(duì)于折價(jià)債券（票面利率低于市場(chǎng)利率），更頻繁的支付會(huì)讓債券價(jià)值更快上升以彌補(bǔ)低收益，顯得更折價(jià)。本質(zhì)上是現(xiàn)金流的時(shí)間變化影響了債券的整體估值，但折現(xiàn)率沒(méi)變，所以趨勢(shì)被放大了。

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