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購(gòu)買方案總現(xiàn)值、租賃凈現(xiàn)值、調(diào)整凈現(xiàn)值的區(qū)別

第二問(wèn)租賃凈現(xiàn)值為什么是和購(gòu)買方案比較得出的?不是應(yīng)該計(jì)算按租賃方法該設(shè)備的凈流量嗎?然后再和第一問(wèn)比較?

租賃的決策分析 2020-09-07 10:56:37

問(wèn)題來(lái)源:

(2)計(jì)算甲公司的租賃凈現(xiàn)值。

查看完整問(wèn)題

樊老師

2020-09-07 12:56:19 7475人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),您好:

不是的,這是定義性問(wèn)題,購(gòu)買方案總現(xiàn)值、租賃凈現(xiàn)值、調(diào)整凈現(xiàn)值的定義區(qū)別老師給您總結(jié)的說(shuō)一下。

①項(xiàng)目常規(guī)凈現(xiàn)值,是考慮購(gòu)買設(shè)備總的凈現(xiàn)值,既包括收入,也包括成本;②租賃凈現(xiàn)值是考慮租賃方案和購(gòu)買方案相關(guān)的現(xiàn)金流量。由于假設(shè)無(wú)論是租賃設(shè)備還是購(gòu)買設(shè)備,它們的產(chǎn)能是相同的。所以營(yíng)業(yè)收入是不考慮的。只考慮相關(guān)的成本;③項(xiàng)目的調(diào)整凈現(xiàn)值是基于一個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的基礎(chǔ)上考慮租賃凈現(xiàn)值,舉個(gè)例子:某新建項(xiàng)目需要一臺(tái)設(shè)備,根據(jù)第五章計(jì)算的項(xiàng)目本身考慮自購(gòu)方式獲得設(shè)備的情況下凈現(xiàn)值-10萬(wàn)元,方案不可行。但該設(shè)備也可以通過(guò)租賃獲得,租賃凈現(xiàn)值是7萬(wàn),如果不考慮項(xiàng)目的凈現(xiàn)值,應(yīng)該選擇租賃方式獲取設(shè)備,但是項(xiàng)目本身的凈現(xiàn)值+租賃凈現(xiàn)值小于0,也就是項(xiàng)目調(diào)整凈現(xiàn)值小于0,所以該項(xiàng)目不可行,此時(shí)也無(wú)需購(gòu)買設(shè)備。但如果租賃的凈現(xiàn)值是20萬(wàn),調(diào)整后的凈現(xiàn)值就是20-10=10(萬(wàn)元),此時(shí)項(xiàng)目采用租賃方式獲取設(shè)備的凈現(xiàn)值是大于0的,項(xiàng)目可行。也就是書上那段話說(shuō)的:有時(shí)一個(gè)投資項(xiàng)目按照常規(guī)有負(fù)的凈現(xiàn)值,如果租賃的價(jià)值較大,抵補(bǔ)常規(guī)分析負(fù)的凈現(xiàn)值后還有剩余,則采用租賃籌資可能使該項(xiàng)目具有投資價(jià)值。

這里需要注意的是,計(jì)算項(xiàng)目常規(guī)凈現(xiàn)值時(shí),由于相關(guān)的現(xiàn)金流量包括了相關(guān)的營(yíng)業(yè)收入,所以使用的折現(xiàn)率是投資人要求的必要報(bào)酬率,而計(jì)算租賃凈現(xiàn)值時(shí),只考慮與設(shè)備相關(guān)成本,所以使用的折現(xiàn)率是有擔(dān)保的債券稅后利率。

總結(jié)一下:租賃凈現(xiàn)值>0,我們只能說(shuō)租賃方案比購(gòu)買方案好,但是租賃方案能不能賺錢是不一定的,還要看最終的調(diào)整凈現(xiàn)值是不是>0。

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