問(wèn)題來(lái)源：
【例題?多選題】下列關(guān)于有企業(yè)所得稅情況下MM理論的說(shuō)法中，正確的有( )。（2019年）
A.高杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本大于低杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本
B.高杠桿企業(yè)的價(jià)值大于低杠桿企業(yè)的價(jià)值
C.高杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本大于低杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本
D.高杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本大于低杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本
【答案】BC
【解析】在有稅MM理論下，隨著債務(wù)比例的提高，債務(wù)資本成本不變；企業(yè)價(jià)值和權(quán)益資本成本隨負(fù)債比例的提高而提高，加權(quán)平均資本成本隨負(fù)債比例的提高而下降，所以選項(xiàng)A、D錯(cuò)誤，選項(xiàng)B、C正確。
樊老師
2020-06-09 16:23:32 4113人瀏覽
這里是因?yàn)镸M理論的假設(shè)條件，MM理論的假設(shè)條件之一是“借債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無(wú)關(guān)”。無(wú)論借債多少，公司及個(gè)人的負(fù)債均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，故負(fù)債利率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，所以債務(wù)資本成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率×（1-所得稅稅率），無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和所得稅稅率不變，債務(wù)資本成本就是不變的，不受債務(wù)比重的影響。
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