高杠桿企業(yè)權(quán)益資本成本為何大于低杠桿企業(yè)？
請問教材中提到，由于1-T的影響，使有稅時權(quán)益資本成本比無稅時小， 與C 相反啊，為什么C還是對的，謝謝
問題來源：
下列關(guān)于有企業(yè)所得稅情況下MM理論的說法中，正確的有（ ）。
A、高杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本大于低杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本
B、高杠桿企業(yè)的價值大于低杠桿企業(yè)的價值
C、高杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本大于低杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本
D、高杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本大于低杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本
正確答案：B,C
答案分析：有稅MM理論下，隨著債務(wù)比例的提高，債務(wù)資本成本不變。企業(yè)價值和權(quán)益資本成本隨負(fù)債比例的提高而提高，加權(quán)平均資本成本隨負(fù)債比例的提高而下降，所以選項A、D錯誤。
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樊老師
2020-10-09 17:24:07 4956人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
您說的是有稅和無稅情況下，而選項C是在有稅的條件下，債務(wù)比重變化時，權(quán)益資本成本的大小。跟您說的不是一個意思。
有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險報酬，且風(fēng)險報酬取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及所得稅稅率，所以債務(wù)比例越高，風(fēng)險報酬就越大，所以權(quán)益資本成本越高，因此高杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本大于低杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本。
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