貝塔資產(chǎn)和貝塔權(quán)益分別是什么含義？

老師您好，不是很理解β值的含義，可以解釋一下嗎，謝謝！

投資項(xiàng)目折現(xiàn)率的估計(jì) 2020-08-18 15:04:40

問(wèn)題來(lái)源：

某公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，目前準(zhǔn)備追加投資擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)規(guī)模。目前該公司的β值為1.2，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，追加投資后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率將達(dá)到60%。假定不考慮所得稅，該項(xiàng)目的資產(chǎn)β值和股東權(quán)益β值分別是（）。

A、0.4

B、0.6

C、1.5

D、2.8

正確答案：B,C

答案分析：

目前該公司的β值為1.2，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，該β值屬于含有負(fù)債的股東權(quán)益β值。不考慮所得稅時(shí)，β資產(chǎn)=β權(quán)益÷權(quán)益乘數(shù)=1.2/［1/（1-50%）］=0.6；該公司目前的資產(chǎn)的β值可以作為新項(xiàng)目的資產(chǎn)β值，再進(jìn)一步考慮新項(xiàng)目的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，將其轉(zhuǎn)換為含有負(fù)債的股東權(quán)益β值，β權(quán)益=β資產(chǎn)×權(quán)益乘數(shù)=0.6×［1/（1-60%）］=1.5。

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鄭老師

2020-08-18 15:37:48 15323人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

貝塔資產(chǎn)反映的是資金整體的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有區(qū)分權(quán)益和負(fù)債，也就是沒(méi)有考慮負(fù)債情況，因此不含負(fù)債的貝塔值是貝塔資產(chǎn)。貝塔權(quán)益反映的是股東承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債會(huì)增加股東的風(fēng)險(xiǎn)，因此貝塔權(quán)益確定時(shí)考慮了企業(yè)的負(fù)債情況，所以含有負(fù)債的貝塔值是貝塔權(quán)益；貝塔權(quán)益是包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的。二者之間可以互相轉(zhuǎn)化，貝塔資產(chǎn)經(jīng)過(guò)加載可以得出貝塔權(quán)益，貝塔權(quán)益經(jīng)過(guò)卸載可以得出貝塔資產(chǎn)。這里計(jì)算貝塔權(quán)益和貝塔資產(chǎn)是為了使用可比公司法計(jì)算權(quán)益資本成本。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！

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