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“6個(gè)不得”的，理解不明白

不得集合競(jìng)價(jià)，連續(xù)競(jìng)價(jià) 電子撮合，做市商，還有不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化單位持續(xù)掛牌交易，都分別如何理解。能各自舉個(gè)例子解釋一下嗎，謝謝!

《證券法》的適用范圍 2024-05-12 23:08:49

問題來源：

3.發(fā)行方式與交易場(chǎng)所的聯(lián)系

（1）公開發(fā)行的證券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所（目前主要指全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，簡(jiǎn)稱“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）交易。

（2）非公開發(fā)行的證券，可以在證券交易所、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所、按照國(guó)務(wù)院規(guī)定設(shè)立的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。

4.北京證券交易所

（1）北京證券交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的中國(guó)第一家公司制證券交易所，受中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)督管理。

（2）北京證券交易所適用注冊(cè)制，公開發(fā)行申請(qǐng)報(bào)北京證券交易所審核并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。

（3）發(fā)行人范圍

①交易所設(shè)立之初的存量發(fā)行人為全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)原精選層的掛牌公司；

②發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層掛牌公司。

（4）發(fā)行人申請(qǐng)?jiān)诒本┳C券交易所公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

①具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；

②具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，財(cái)務(wù)狀況良好；

③最近3年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載，被出具無保留意見審計(jì)報(bào)告；

④依法規(guī)范經(jīng)營(yíng)。

（5）發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人存在下列情形之一的，發(fā)行人不得公開發(fā)行股票：

①最近3年內(nèi)存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪；

②最近3年內(nèi)存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為；

③最近1年內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰。

（6）投資者范圍

發(fā)行人僅得向不特定的合格投資者進(jìn)行公開發(fā)行。

5.區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“6不得”

（1）不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行；

（2）不得采取集中交易方式進(jìn)行交易（可以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、依法進(jìn)行拍賣，但不得采取集合競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià)、電子撮合、匿名交易、做市商等交易方式）；

（3）不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易；

（4）權(quán)益持有人累計(jì)不得超過200人；

（5）不得以集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易；

（6）未經(jīng)國(guó)務(wù)院相關(guān)金融管理部門批準(zhǔn)，不得設(shè)立從事保險(xiǎn)、信貸、黃金等金融產(chǎn)品交易的交易場(chǎng)所，其他任何交易場(chǎng)所也不得從事保險(xiǎn)、信貸、黃金等金融產(chǎn)品交易。

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李老師

2024-05-13 15:44:47 310人瀏覽

尊敬的學(xué)員您好：

“6個(gè)不得”是區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的重要規(guī)定，旨在規(guī)范市場(chǎng)行為，保護(hù)投資者利益。以下是對(duì)您提到的幾個(gè)“不得”的詳細(xì)解釋和舉例：

不得集合競(jìng)價(jià)：集合競(jìng)價(jià)是在一段時(shí)間內(nèi)接收買賣申報(bào)后一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，禁止這種方式是為了避免過度投機(jī)和價(jià)格波動(dòng)。例如，某公司股票在開盤前進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)的大幅波動(dòng)，這在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是不被允許的。

不得連續(xù)競(jìng)價(jià)：連續(xù)競(jìng)價(jià)是交易過程中，對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。禁止連續(xù)競(jìng)價(jià)也是為了維持市場(chǎng)的穩(wěn)定和有序。例如，在連續(xù)競(jìng)價(jià)機(jī)制下，股價(jià)可能因大量買賣指令而迅速變化，這在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是不被接受的。

不得電子撮合：電子撮合是通過計(jì)算機(jī)系統(tǒng)自動(dòng)匹配買賣雙方的交易指令。在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，更強(qiáng)調(diào)交易的透明度和可控性，因此禁止電子撮合。例如，使用電子撮合系統(tǒng)可能導(dǎo)致交易迅速且不可控，這與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范不符。

不得做市商：做市商是指承擔(dān)某一特定證券的雙向報(bào)價(jià)任務(wù)，并隨時(shí)準(zhǔn)備在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求。在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，由于市場(chǎng)規(guī)模和流動(dòng)性有限，做市商制度可能引發(fā)市場(chǎng)操縱等問題，因此被禁止。

不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化單位持續(xù)掛牌交易：這意味著在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，不能將權(quán)益（如股票）按照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)單位（如每股）進(jìn)行連續(xù)不斷的交易。這樣做是為了防止市場(chǎng)過度投機(jī)和保持市場(chǎng)的穩(wěn)定性。例如，如果允許按照標(biāo)準(zhǔn)化單位持續(xù)掛牌交易，可能會(huì)導(dǎo)致大量頻繁的買賣行為，從而增加市場(chǎng)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。