2.現(xiàn)金流量的相關(guān)性：增量基礎(chǔ)

    現(xiàn)金流量的相關(guān)性是指與特定項目有關(guān)的，在分析評估時必須考慮的現(xiàn)金流量。在確定投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量時，應(yīng)遵循的基本原則是：只有增量的現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量。

    增量現(xiàn)金流量指接受或放棄某個投資方案時，企業(yè)總的現(xiàn)金流量的變動數(shù)。在考慮增量現(xiàn)金流量時，需要區(qū)別以下幾個概念：

    （1）沉沒成本。沉沒成本指已經(jīng)發(fā)生的支出或費用，它不會影響擬考慮項目的現(xiàn)金流量。沉沒成本不屬于采用某項目而帶來的增量現(xiàn)金流量，因此，在投資決策分析中不必加以考慮。

    （2）機會成本。在互斥項目的選擇中，如果選擇了某一方案，就必須放棄另一方案或其他方案。所放棄項目的預(yù)期收益就是被采用項目的機會成本。機會成本不是我們通常意義上所說的成本，不是一種支出或費用，而是因放棄其他項目而失去的預(yù)期收益。

    （3）關(guān)聯(lián)影響。當(dāng)采納一個新的項目時，該項目可能對公司其他部門造成有利的或不利的影響，經(jīng)濟學(xué)家一般稱為“外部效應(yīng)”。關(guān)聯(lián)影響有兩種情況：競爭關(guān)系和互補關(guān)系。

    3.折舊與稅收效應(yīng)

    項目稅后現(xiàn)金流量的計算有三種方法

    如果營業(yè)期間需要投入營運資本，則：

    年度現(xiàn)金凈流量＝營業(yè)現(xiàn)金流量－營運資本增量

    （三）投資項目分析案例

    評估一個項目可以分成以下幾個步驟：

    1.列出初始投資；

    2.估算每年的現(xiàn)金流量；

    3.計算最后一年的現(xiàn)金流量，主要考慮殘值、凈經(jīng)營性營運資本增加額的收回等因素；

    4.計算各種收益率指標(biāo)，如項目凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率等進行綜合判斷。

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    2014年高會考試《高級會計實務(wù)》教材變化對比

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