實(shí)操就業(yè)如何分析債券基金？
債券基金是指專門投資于債券的基金，它通過(guò)集中眾多投資者的資金，對(duì)債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。與股票基金相比，債券基金的波動(dòng)性要小很多，因此常常被投資者認(rèn)為是收益、風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具。那么如何分析債券基金的風(fēng)險(xiǎn)和表現(xiàn)呢？下面就隨小編來(lái)看看吧！
一、債券基金與債券有什么區(qū)別
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。也就是說(shuō)債券基金雖然主要以債券為投資對(duì)象，但仍包含其他投資對(duì)象。因此債券基金與債券相比，債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)，收益也不如債券的利息固定。并且債券基金沒(méi)有確定的到期日，不過(guò)可以通過(guò)分析債券基金的特性，對(duì)所持有的債券計(jì)算出一個(gè)平均到期日。
二、對(duì)債券基金的分析
債券基金的表現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)主要受久期與債券信用等級(jí)的影響，因此對(duì)債券基金的分析也主要集中于對(duì)債券基金久期與債券信用等級(jí)的分析。
1．債券基金久期
久期是指一只債券貼現(xiàn)現(xiàn)金流的加權(quán)平均到期時(shí)間。債券基金的久期等于基金組合中各個(gè)債券的投資比例與對(duì)應(yīng)債券久期的加權(quán)平均。
與單個(gè)債券的久期一樣，債券基金的久期越長(zhǎng)，凈值的波動(dòng)幅度就越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)就越高。要衡量利率變動(dòng)對(duì)債券基金凈值的影響，只要用久期乘以利率變化即可。
2．債券信用等級(jí)
債券信用等級(jí)是由某些權(quán)威機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)債券發(fā)行者的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)狀況全面調(diào)查后對(duì)其所發(fā)債券、按一定標(biāo)準(zhǔn)所評(píng)定出的級(jí)別?？勺鳛橥顿Y者衡量債券投資風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)和債券管理機(jī)構(gòu)對(duì)債券進(jìn)行管理的依據(jù)。
債券信用等級(jí)通常分為九個(gè)級(jí)別，在債券發(fā)行市場(chǎng)上，只有被評(píng)為前四個(gè)等級(jí)的債券才準(zhǔn)予發(fā)行，具體如下：
“AAA”級(jí)：最高等級(jí)，表示安全度最高、風(fēng)險(xiǎn)最少；
“AA”級(jí)：表示安全度相當(dāng)高，風(fēng)險(xiǎn)較小，能保證償付本息；
“A”級(jí)表示安全度在平均水平之上，有一定能力保證還本付息；
“BBB”級(jí)表示安全度處于平均水平，目前狀況較安全，但從稍長(zhǎng)時(shí)期看，缺少一些保護(hù)性因素。
債券基金更多的是依賴專家的分析，通過(guò)集中投資者的資金對(duì)不同的債券進(jìn)行組合投資，能有效降低單個(gè)投資者直接投資于某種債券可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力不是那么強(qiáng)的投資者來(lái)說(shuō)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。
（內(nèi)容選自張湧老師《投資銀行與證券投資基金》授課講義，由東奧會(huì)計(jì)在線整理發(fā)布，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）
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