金融期權(quán)的三種類型
金融期權(quán)實(shí)質(zhì)上是一種合約,是指以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易的合約。在金融實(shí)操中,按照合約標(biāo)的物的不同,金融期權(quán)可分為貨幣期權(quán)、利率期權(quán)和股指期權(quán),每一種期權(quán)都各有其特點(diǎn)。
一、貨幣期權(quán)
貨幣期權(quán)一般是指外匯期權(quán),合約購(gòu)買方在向出售方支付一定期權(quán)費(fèi)后,所獲得的在未來(lái)約定日期或一定時(shí)間內(nèi),按照規(guī)定匯率買進(jìn)或者賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)。
貨幣期權(quán)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)在于可鎖定未來(lái)匯率,提供外匯保值,客戶有較好的靈活選擇性,在匯率變動(dòng)向有利方向發(fā)展時(shí),也可從中獲得盈利的機(jī)會(huì)。對(duì)于那些合同尚未最后確定的進(jìn)出口業(yè)務(wù)具有很好的保值作用。
二、利率期權(quán)
利率期權(quán)是一項(xiàng)規(guī)避短期利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具,常見(jiàn)的主要有利率上限、利率下限、利率上下限。
買方支付一定金額的期權(quán)費(fèi)后,就可以在到期日按預(yù)先約定的利率,按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣,這樣當(dāng)市場(chǎng)利率向不利方向變化時(shí),買方可固定其利率水平;當(dāng)市場(chǎng)利率向有利方向變化時(shí),買方可獲得利率變化的好處,利率期權(quán)的賣方向買方收取期權(quán)費(fèi),同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任功能。
三、股指期權(quán)
股指期權(quán)以股票為標(biāo)的物,是在股指期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。期權(quán)購(gòu)買者付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費(fèi),以取得在未來(lái)某個(gè)時(shí)間,以某種價(jià)格水平,買進(jìn)或賣出某種基于股票指數(shù)的標(biāo)的物的權(quán)利。
利用股指期貨進(jìn)行套期保值的原理是根據(jù)股票指數(shù)和股票價(jià)格變動(dòng)的同方向趨勢(shì),在股票的現(xiàn)貨市場(chǎng)和股票指數(shù)的期貨市場(chǎng)上作相反的操作來(lái)抵消股價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。比如恒生指數(shù)交易單位每點(diǎn)50港幣,最小變動(dòng)單位為1個(gè)點(diǎn), 恒生指數(shù)每降低一個(gè)點(diǎn),買方每份合約就虧50港元,賣方每份合約則會(huì)賺50港元。
值得說(shuō)明的一點(diǎn)是,金融期權(quán)不僅僅是金融市場(chǎng)上投機(jī)的工具,它還具有套期保值和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能,現(xiàn)在很多企業(yè)都通過(guò)期權(quán)合約來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。
(內(nèi)容選自張湧老師《金融市場(chǎng)與金融工具》授課講義,由東奧會(huì)計(jì)在線整理發(fā)布,轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處)
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