
弱式有效市場假說是認為證券價格僅能反映最近的價格運動。弱式有效市場的效率最低判斷弱勢有效的標(biāo)志是有關(guān)證券的歷史信息對證券的現(xiàn)在和未來價格變動沒有任何影響。這些歷史信息已經(jīng)在過去被投資者充分使用,分析這些歷史信息不能帶來超額收益的假說理論。
更新時間:2023-09-23 14:18:53 查看全文>>
弱式有效市場假說是認為證券價格僅能反映最近的價格運動。弱式有效市場的效率最低判斷弱勢有效的標(biāo)志是有關(guān)證券的歷史信息對證券的現(xiàn)在和未來價格變動沒有任何影響。這些歷史信息已經(jīng)在過去被投資者充分使用,分析這些歷史信息不能帶來超額收益的假說理論。
更新時間:2023-09-23 14:18:53 查看全文>>
1.股票市場:企業(yè)通過發(fā)行股票募集長期資金,投資者通過股權(quán)交易參與企業(yè)價值分配(如A股、港股市場)。
2.中長期債券市場:政府或企業(yè)發(fā)行期限超過1年的債券,用于基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)研發(fā)等長期項目融資(如10年期國債、企業(yè)信用債)。
3.證券投資基金市場:通過公募基金(面向公眾)或私募基金(面向特定投資者)匯集資金進行組合投資,分散風(fēng)險并提升收益。
4.銀行中長期存貸款市場:銀行提供1年期以上的貸款服務(wù),支持企業(yè)設(shè)備購置、產(chǎn)能擴張等資本性支出。
5.衍生品市場:包括期貨、期權(quán)等工具,用于對沖長期投資風(fēng)險或進行套利交易(如股指期貨、利率互換)。
更多相關(guān)知識請點擊:
管理者應(yīng)該具備哪些素質(zhì)
資本市場與貨幣市場的核心區(qū)別如下。
1.期限差異
貨幣市場:交易工具期限≤1年(如隔夜拆借、3個月商業(yè)票據(jù))。
資本市場:交易工具期限>1年(如股票無期限、10年期國債)。
2.核心功能
貨幣市場:調(diào)節(jié)短期流動性,滿足企業(yè)臨時周轉(zhuǎn)、政府財政收支平衡。
資本市場:支持長期資本形成,促進企業(yè)設(shè)備購置、技術(shù)升級與產(chǎn)業(yè)重組。
資本市場有效性包含3個層次,分別是弱式有效、半強式有效和強式有效。
1.當(dāng)資本市場處于弱式有效時,股價反應(yīng)所有歷史交易信息,包括交易價和交易量。此時基于歷史信息進行交易的技術(shù)分析策略失效,無法帶來超額回報。
2.當(dāng)資本市場處于半強式有效時,股價反映所有公開信息,即除了包含交易價和交易量之外,還包括企業(yè)公開紕漏的財務(wù)報告等公告的信息。此時不但技術(shù)分析策略失效,基本分析策略也失效了,無法帶來超額回報。
3.當(dāng)資本市場處于強式有效時,股價不但反映所有公開信息,還反映了內(nèi)部信息,即包括未公開消息。此時不但技術(shù)分析,基本分析失效,連內(nèi)幕分析也失效了,無法帶來超額回報。
資本市場的主要特點
1.融資期限長
至少在1年以上,也可以長達幾十年,甚至無到期日。例如:中長期債券的期限都在1年以上;股票沒有到期日,屬于沒有到期日,屬于永久性證券;封閉式基金存續(xù)期限一般都在15-30年。
資本市場有效意味著價格能夠同步地反應(yīng)全部可用的信息,并對新的信息作出迅速、充分的反映。
資本市場又稱長期資金市場,是金融市場的重要組成部分。作為與貨幣市場相對應(yīng)的理概念,資本市場通常是指由期限在1年以上的各種融資活動組成的市場,由于在長期金融活動中,涉及資金期限長、風(fēng)險大,具有長期較穩(wěn)定收入,類似于資本投入,故稱之為資本市場。
資本市場有效的層次
資本市場有效性包含3個層次,分別是弱式有效、半強式有效和強式有效。
1.當(dāng)資本市場處于弱式有效時,股價反應(yīng)所有歷史交易信息,包括交易價和交易量。此時基于歷史信息進行交易的技術(shù)分析策略失效,無法帶來超額回報。
2.當(dāng)資本市場處于半強式有效時,股價反映所有公開信息,即除了包含交易價和交易量之外,還包括企業(yè)公開紕漏的財務(wù)報告等公告的信息。此時不但技術(shù)分析策略失效,基本分析策略也失效了,無法帶來超額回報。
市場導(dǎo)向定價法是一種根據(jù)消費者對產(chǎn)品價值的認知和需求的強度,即消費者的價值觀來決定價格的方法。產(chǎn)品的定價方法是企業(yè)為實現(xiàn)其定價目標(biāo)所采取的具體方法,可以歸納為成本導(dǎo)向,(市場導(dǎo)向)需求導(dǎo)向和競爭導(dǎo)向三類。
更多相關(guān)知識請點擊:
定價決策的方法
市場價格模型法是指重點考慮股票歷史上市場指數(shù)的相關(guān)性來獲得股票價格。市場價格模型方法的原理是利用歷史上股票價格和市場指數(shù)的相關(guān)性,根據(jù)指數(shù)的變動近似推斷出股票價格的變動。
更多相關(guān)知識請點擊:
協(xié)商價格模型是什么
市場效率用交易成本和有關(guān)交易信息的質(zhì)量來衡量,市場效率是指一個市場實現(xiàn)其相應(yīng)的功能(促進交易和收集發(fā)布信息)的效率。
市場效率與資源配置方式的關(guān)系是資源配置的優(yōu)化會提高市場效率,而資源配置的優(yōu)化在于配置方式的綜合運用。資源配置的方式有兩種:市場和計劃。市場通過價格機制優(yōu)化資源配置,提高市場效率;計劃通過對市場信息的獲取,制定出各種措施調(diào)節(jié)資源配置,改進市場效率。
市場風(fēng)險是產(chǎn)品或服務(wù)的價格及供需變化帶來的風(fēng)險。能源、原材料、配件等物資供應(yīng)的充足性、穩(wěn)定性和價格的變化帶來的風(fēng)險。主要客戶、主要供應(yīng)商的信用風(fēng)險。稅收政策和利率、匯率、股票價格指數(shù)的變化帶來的風(fēng)險。
稅收風(fēng)險指由于稅收政策變化使企業(yè)稅后利潤發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險。
利率風(fēng)險是指因利率提高或降低而產(chǎn)生預(yù)期之外損失的風(fēng)險。
匯率風(fēng)險或貨幣風(fēng)險是由匯率變動的可能性,以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發(fā)生變動的可能性導(dǎo)致的。
股票價格風(fēng)險影響企業(yè)股票或其他資產(chǎn)的投資者,其表現(xiàn)是與股票價格相聯(lián)系的。
潛在進入者、競爭者與替代品的競爭帶來的風(fēng)險。
市場風(fēng)險主要包括四種
目錄
相關(guān)知識推薦
最新知識問答
名師講解弱式有效市場假說是什么
周默《財務(wù)規(guī)劃、績效與分析》、 《戰(zhàn)略財務(wù)管理》
美國注冊管理會計師(CMA)、高級經(jīng)濟師、中國注冊造價工程師,曾擔(dān)任“世界500強”央企高級管理職務(wù),10多家知名企業(yè)特約咨詢培訓(xùn)師、上海財經(jīng)大學(xué)特聘講師
白默《戰(zhàn)略財務(wù)管理》
南開大學(xué)會計學(xué)博士,教授,碩士生導(dǎo)師,CMA,ACCA;中國會計協(xié)會財務(wù)與成本分會理事;機械工業(yè)出版社財經(jīng)類專著的審稿人。
Jenny Liu《財務(wù)規(guī)劃、績效與分析》
英國華威商學(xué)院碩士,CPA、ACCA、AICPA、CMA持證者,中國石油、中國銀行特約培訓(xùn)師、對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)特聘講師。
知識導(dǎo)航
初級會計師