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資本結(jié)構(gòu)

最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，籌措的資本的加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC最低，使企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大化。它應(yīng)是企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。

更新時(shí)間：2023-09-18 10:16:06 查看全文>>

什么是資本結(jié)構(gòu)分析

資本結(jié)構(gòu)分析是對(duì)企業(yè)資本構(gòu)成各種比例關(guān)系的計(jì)算與分析。資本結(jié)構(gòu)分析包括固定資產(chǎn)對(duì)凈值的比率、負(fù)債總額對(duì)凈值的比率、流動(dòng)資本對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率、投入資本對(duì)借入資本的比率、資本周轉(zhuǎn)率和凈值周轉(zhuǎn)率等。
資本結(jié)構(gòu)分析方法
主要從以下幾點(diǎn)來(lái)分析：
1.股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%
反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)比率高是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，比率低是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
2.資產(chǎn)負(fù)債比率 = 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%
反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債得來(lái)的。
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資本市場(chǎng)的內(nèi)容構(gòu)成是什么

資本市場(chǎng)的內(nèi)容構(gòu)成
(1)債券市場(chǎng)
(2)股票市場(chǎng)
(3)融資租賃市場(chǎng)等
資本市場(chǎng)的特點(diǎn)
(1)融資期限長(zhǎng)(至少1年以上)
(2)融資目的是解決長(zhǎng)期投資性資本的需要，用于補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，擴(kuò)大生產(chǎn)能力
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每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法

每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法是通過(guò)計(jì)算各備選方的每股收益無(wú)差別點(diǎn)，并進(jìn)行比較選擇最佳資本結(jié)構(gòu)融資方。
所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。
決策原則
當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平在(等于)每股收益無(wú)差別點(diǎn)上，無(wú)論是采用債權(quán)或股權(quán)籌資方，每股收益都是相等的；
當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方；
預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方。
每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)或銷(xiāo)售額的計(jì)算公式為：
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資本成本比較法

資本成本比較法是在多個(gè)籌資方中，選擇加權(quán)平均資本成本最低的方。
每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法
通過(guò)計(jì)算各備選方的每股收益無(wú)差別點(diǎn)，并進(jìn)行比較選擇最佳資本結(jié)構(gòu)融資方。
公司價(jià)值比較法
能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。
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最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策方法

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策方法是比較資本成本法、每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法和公司價(jià)值比較法。
資本成本比較法
在多個(gè)籌資方中，選擇加權(quán)平均資本成本最低的方。
每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法
通過(guò)計(jì)算各備選方的每股收益無(wú)差別點(diǎn)，并進(jìn)行比較選擇最佳資本結(jié)構(gòu)融資方。
公司價(jià)值比較法
能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。
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影響資本結(jié)構(gòu)的因素

影響資本結(jié)構(gòu)的因素是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性；企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)；企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度；行業(yè)特征；企業(yè)發(fā)展周期；稅收政策和貨幣政策。
企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性
如果經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定，企業(yè)能夠負(fù)擔(dān)較多的財(cái)務(wù)費(fèi)用;
如果經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，償付債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)就比較大;
如果產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量能夠以較高的水平增長(zhǎng)，企業(yè)可以采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)，以提升權(quán)益資本的報(bào)酬。
企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)
如果企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，信用等級(jí)高，債權(quán)人愿意向企業(yè)提供信用，企業(yè)容易獲得債務(wù)資金。
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