
公司采用固定股利增長率政策的,則普通股的資金成本可按下列公式測算:普通股的資金成本=第一年預期股利/【普通股籌資金額*(1-普通股的籌資費率)】*100%+股利固定增長率。
更新時間:2023-03-16 11:22:47 查看全文>>
公司采用固定股利增長率政策的,則普通股的資金成本可按下列公式測算:普通股的資金成本=第一年預期股利/【普通股籌資金額*(1-普通股的籌資費率)】*100%+股利固定增長率。
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商品定價原則
定價策略中,常見的定價原則有三類:成本導向定價法、需求導向定價法、競爭導向定價法。
1.成本導向定價法即以你的進貨成本為依據(jù),加上你期望得到的利潤來確定你所賣東西的價格。成本導向定價法分為:成本加成定價法、目標收益定價法、盈虧平衡定價法。這是最簡單、應用相當廣泛的一種定價方法。
2.需求導向定價法即按照想買你東西的買家們的承受能力來確定價格。需求導向定價法分為:理解價值定價法、需求差異定價法、反向定價法。
3.競爭導向定價法是企業(yè)通過研究競爭對手的生產(chǎn)條件、服務狀況、價格水平等因素,依據(jù)自身的競爭實力,參考成本和供求狀況來確定商品價格。以市場上競爭者的類似產(chǎn)品的價格作為該企業(yè)產(chǎn)品定價的參照系的一種定價方法。競爭導向定價主要包括隨行就市定價法、產(chǎn)品差別定價法和密封投標定價法。
(1)隨行就市定價法:在壟斷競爭和完全競爭的市場結(jié)構(gòu)條件下,任何一家企業(yè)都無法憑借自己的實力而在市場上取得絕對的優(yōu)勢,為了避免競爭特別是價格競爭帶來的損失,大多數(shù)企業(yè)都采用隨行就市定價法,即將該企業(yè)某產(chǎn)品價格保持在市場平均價格水平上,利用這樣的價格來獲得平均報酬。
此外,采用隨行就市定價法,企業(yè)就不必去全面了解消費者對不同價差的反應,也不會引起價格波動。
債券定價的基本原則:債券價格小于債券價值。
債券價值=未來各期利息收入的現(xiàn)值+未來到期本金或提前出售的售價的現(xiàn)值
折現(xiàn)率:按當前等風險投資的市場利率或投資人要求的必要報酬率
債券的基本要素包括:債券面值、票面利率、付息方式、債券到期日。
債券的分類方式主要有
按債券是否記名分類:記名債券和無記名債券
按債券能否轉(zhuǎn)換為股票分類:可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券
二叉樹期權(quán)定價模型中的u和d的計算公式
u:上行乘數(shù)=1+上升百分比
d:下行乘數(shù)=1-下降百分比
期權(quán)價格=上行概率×Cu/(1+r)+下行概率×Cd/(1+r)
其中:
上行概率=(1+r-d)/(u-d)
下行概率=(u-1-r)/(u-d)
二叉樹期權(quán)定價模型公式
期權(quán)價格=(1+r-d)/(u-d)×c/(1+r)+(u-1-r)/(u-d)×c/(1+r)
u:上行乘數(shù)=1+上升百分比
d:下行乘數(shù)=1-下降百分比
【理解】風險中性原理的應用
其中:
上行概率=(1+r-d)/(u-d)
資本資產(chǎn)定價模型的研究對象,是充分組合情況下風險與要求的收益率之間的均衡關(guān)系。
根據(jù)風險與收益的一般關(guān)系:
必要收益率=無風險收益率+風險附加率
資本資產(chǎn)定價模型的表達形式:Ri=Rf+β×(Rm-Rf)
市場風險溢價率(Rm-Rf)反映市場整體對風險的偏好,如果風險厭惡程度高,則證券市場線的斜率(Rm-Rf)的值就大。
β系數(shù)反映了相對于市場組合的平均風險而言單項資產(chǎn)系統(tǒng)風險的大小。
市場組合相對于它自己的貝塔系數(shù)是1
單期二叉樹定價模型是二叉樹期權(quán)定價模型的一種,是金融期權(quán)價值的評估方法之一。
期權(quán)價格=(1+r-d)/(u-d)×c/(1+r)+(u-1-r)/(u-d)×c/(1+r)
u:上行乘數(shù)=1+上升百分比
d:下行乘數(shù)=1-下降百分比
【理解】風險中性原理的應用
其中:
上行概率=(1+r-d)/(u-d)
單期二叉樹定價模型計算
期權(quán)價格=(1+r-d)/(u-d)×c/(1+r)+(u-1-r)/(u-d)×c/(1+r)
u:上行乘數(shù)=1+上升百分比
d:下行乘數(shù)=1-下降百分比
【理解】風險中性原理的應用
其中:
上行概率=(1+r-d)/(u-d)
當資本市場達到均衡時,風險的邊際價格是不變的,任何改變市場組合的投資所帶來的邊際效果是相同的,即增加一個單位的風險所得到的補償是相同的。按照β的定義,代入均衡的資本市場條件下,得到資本資產(chǎn)定價模型:E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)
資本資產(chǎn)定價模型的說明如下:1.單個證券的期望收益率由兩個部分組成,無風險利率以及對所承擔風險的補償-風險溢價。2.風險溢價的大小取決于β值的大小。β值越高,表明單個證券的風險越高,所得到的補償也就越高。3.β度量的是單個證券的系統(tǒng)風險,非系統(tǒng)性風險沒有風險補償。
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