【東奧小編】冬天的到來預(yù)示著2016年注冊會計師考試距離我們更進一步了，東奧整理了2016年注冊會計師考試預(yù)習(xí)知識點，幫助大家提升備考效率，下面是2016年注冊會計師考試預(yù)習(xí)《財務(wù)成本管理》：期權(quán)估價。

　　知識點：期權(quán)估價

　　一、期權(quán)定義的要點

　　1期權(quán)是一種權(quán)利;2期權(quán)的標的資產(chǎn);3到期日;4期權(quán)的執(zhí)行

　　二、看漲期權(quán)

　　是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。因此，也可以稱為“擇購期權(quán)”、“買入期權(quán)”或“買權(quán)”。

　　看漲期權(quán)的執(zhí)行凈收入，被稱為看漲期權(quán)到期日價值，它等于股票價格減去執(zhí)行價格的價差。

　　三、看跌期權(quán)

　　是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此，也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”。

　　看跌期權(quán)的執(zhí)行凈收入，被稱為看跌期權(quán)到期日價值，它等于執(zhí)行價格減去股票價格的價差。

　　四、期權(quán)的到期日價值

　　是指到期時執(zhí)行期權(quán)可以取得的凈收入，它依賴于標的股票的到期日價格和執(zhí)行價格。

　　五、買入看漲期權(quán)形成的金融頭寸

　　被稱為“多頭看漲頭寸”。

　　多頭看漲期權(quán)到期日價值=Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)，看漲期權(quán)到期日價值為“股票市價-執(zhí)行價格”和“0”之間較大的一個。

　　多頭看漲期權(quán)權(quán)凈損益=多頭看漲期權(quán)到期日價值-期權(quán)成本

　　看漲期權(quán)損益的特點是：凈損失有限(最大值為期權(quán)價格)，而凈收益卻潛力巨大。

　　六、賣出看漲期權(quán)

　　看漲期權(quán)的出售者收取期權(quán)費，成為或有負債的持有人，負債的金額不確定。他處于空頭狀態(tài)，持有看漲期權(quán)空頭頭寸。

　　空頭看漲期權(quán)到期日價值=-Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)

　　空頭看漲期權(quán)凈損益=空頭看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格

　　七、買入看跌期權(quán)

　　看跌期權(quán)買方擁有以執(zhí)行價格出售股票的權(quán)利。

　　多頭看跌期權(quán)到期日價值=Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)

　　多頭看跌期權(quán)凈損益=多頭看跌期權(quán)到期日價值-期權(quán)成本

　　八、賣出看跌期權(quán)

　　看跌期權(quán)的出售者收取期權(quán)費，成為或有負債的持有人，負債的金額不確定。

　　空頭看跌期權(quán)到期日價值=-Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)

　　空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格

　　總之，如果標的股票的價格上漲，買入看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)會獲利;如果標的股票的價格下降，賣出看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)會獲利。

　　九、保護性看跌期權(quán)

　　股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護性看跌期權(quán)。

　　保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益。但是，凈損益的預(yù)期也因此降低了。

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