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2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試預(yù)習(xí)《財(cái)務(wù)成本管理》:期權(quán)估價(jià)

分享: 2015/11/11 15:53:57東奧會(huì)計(jì)在線字體:

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  知識(shí)點(diǎn):期權(quán)估價(jià)

  一、期權(quán)定義的要點(diǎn)

  1期權(quán)是一種權(quán)利;2期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn);3到期日;4期權(quán)的執(zhí)行

  二、看漲期權(quán)

  是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前,以固定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購(gòu)買”。因此,也可以稱為“擇購(gòu)期權(quán)”、“買入期權(quán)”或“買權(quán)”。

  看漲期權(quán)的執(zhí)行凈收入,被稱為看漲期權(quán)到期日價(jià)值,它等于股票價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格的價(jià)差。

  三、看跌期權(quán)

  是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前,以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此,也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”。

  看跌期權(quán)的執(zhí)行凈收入,被稱為看跌期權(quán)到期日價(jià)值,它等于執(zhí)行價(jià)格減去股票價(jià)格的價(jià)差。

  四、期權(quán)的到期日價(jià)值

  是指到期時(shí)執(zhí)行期權(quán)可以取得的凈收入,它依賴于標(biāo)的股票的到期日價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格。

  五、買入看漲期權(quán)形成的金融頭寸

  被稱為“多頭看漲頭寸”。

  多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0),看漲期權(quán)到期日價(jià)值為“股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格”和“0”之間較大的一個(gè)。

  多頭看漲期權(quán)權(quán)凈損益=多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)成本

  看漲期權(quán)損益的特點(diǎn)是:凈損失有限(最大值為期權(quán)價(jià)格),而凈收益卻潛力巨大。

  六、賣出看漲期權(quán)

  看漲期權(quán)的出售者收取期權(quán)費(fèi),成為或有負(fù)債的持有人,負(fù)債的金額不確定。他處于空頭狀態(tài),持有看漲期權(quán)空頭頭寸。

  空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)

  空頭看漲期權(quán)凈損益=空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格

  七、買入看跌期權(quán)

  看跌期權(quán)買方擁有以執(zhí)行價(jià)格出售股票的權(quán)利。

  多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)

  多頭看跌期權(quán)凈損益=多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)成本

  八、賣出看跌期權(quán)

  看跌期權(quán)的出售者收取期權(quán)費(fèi),成為或有負(fù)債的持有人,負(fù)債的金額不確定。

  空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)

  空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格

  總之,如果標(biāo)的股票的價(jià)格上漲,買入看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)會(huì)獲利;如果標(biāo)的股票的價(jià)格下降,賣出看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)會(huì)獲利。

  九、保護(hù)性看跌期權(quán)

  股票加看跌期權(quán)組合,稱為保護(hù)性看跌期權(quán)。

  保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益。但是,凈損益的預(yù)期也因此降低了。

 

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責(zé)任編輯:回憶的獨(dú)奏

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