2017注會《財(cái)管》例題:相對價值評估方法




2017注冊會計(jì)師準(zhǔn)考證打印時間為9月19日—9月30日、10月9日—10月11日?,F(xiàn)在正是注會考試基礎(chǔ)備考階段,還沒開始學(xué)習(xí)的同學(xué)們要抓緊時間,東奧小編為大家整理注會考試科目財(cái)管知識點(diǎn)例題,希望大家高效備考。
【知識點(diǎn)】相對價值評估方法
【例1.計(jì)算題】甲企業(yè)今年的每股收益是0.5元,分配股利0.35元/股,該企業(yè)凈利潤和股利的增長率都是6%,β值為0.75。政府長期債券利率為7%,股票的風(fēng)險附加率為5.5%。問該企業(yè)的本期凈利市盈率和預(yù)期凈利市盈率各是多少?
乙企業(yè)與甲企業(yè)是類似企業(yè),今年實(shí)際凈利為1元,根據(jù)甲企業(yè)的本期凈利市盈率對乙企業(yè)估值,其股票價值是多少?乙企業(yè)預(yù)期明年凈利是1.06元,根據(jù)甲企業(yè)的預(yù)期凈利市盈率對乙企業(yè)估值,其股票價值是多少?
【答案】
甲企業(yè)股利支付率=每股股利÷每股收益=0.35÷0.5=70%
甲企業(yè)股權(quán)資本成本=無風(fēng)險利率+β×風(fēng)險附加率=7%+0.75×5.5%=11.125%
甲企業(yè)本期市盈率=[股利支付率×(1+增長率)]÷(股權(quán)成本-增長率)=[70%×(1+6%)]÷(11.125%-6%)=14.48
甲企業(yè)預(yù)期市盈率=股利支付率÷(股權(quán)成本-增長率)=70%÷(11.125%-6%)=13.66
乙企業(yè)股票價值=目標(biāo)企業(yè)本期每股凈利×可比企業(yè)本期市盈率=1×14.48=14.48(元/股)
乙企業(yè)股票價值=目標(biāo)企業(yè)預(yù)期每股收益×可比企業(yè)預(yù)期市盈率=1.06×13.66=14.48(元/股)
對于注會考試基礎(chǔ)階段備考應(yīng)該如何做,可以參考更多注會學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)。
注冊會計(jì)師導(dǎo)航
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