2017注會《財管》例題：相對價值評估方法
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2017注冊會計師準考證打印時間為9月19日—9月30日、10月9日—10月11日。現(xiàn)在正是注會考試基礎備考階段，還沒開始學習的同學們要抓緊時間，東奧小編為大家整理注會考試科目財管知識點例題，希望大家高效備考。
【知識點】相對價值評估方法
【例1.計算題】甲企業(yè)今年的每股收益是0.5元，分配股利0.35元/股，該企業(yè)凈利潤和股利的增長率都是6%，β值為0.75。政府長期債券利率為7%，股票的風險附加率為5.5%。問該企業(yè)的本期凈利市盈率和預期凈利市盈率各是多少?
乙企業(yè)與甲企業(yè)是類似企業(yè)，今年實際凈利為1元，根據(jù)甲企業(yè)的本期凈利市盈率對乙企業(yè)估值，其股票價值是多少?乙企業(yè)預期明年凈利是1.06元，根據(jù)甲企業(yè)的預期凈利市盈率對乙企業(yè)估值，其股票價值是多少?
【答案】
甲企業(yè)股利支付率=每股股利÷每股收益=0.35÷0.5=70%
甲企業(yè)股權資本成本=無風險利率+β×風險附加率=7%+0.75×5.5%=11.125%
甲企業(yè)本期市盈率=[股利支付率×(1+增長率)]÷(股權成本-增長率)=[70%×(1+6%)]÷(11.125%-6%)=14.48
甲企業(yè)預期市盈率=股利支付率÷(股權成本-增長率)=70%÷(11.125%-6%)=13.66
乙企業(yè)股票價值=目標企業(yè)本期每股凈利×可比企業(yè)本期市盈率=1×14.48=14.48(元/股)
乙企業(yè)股票價值=目標企業(yè)預期每股收益×可比企業(yè)預期市盈率=1.06×13.66=14.48(元/股)
對于注會考試基礎階段備考應該如何做，可以參考更多注會學習經驗。
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