股票回購(gòu)

1.股票回購(gòu)的含義及相關(guān)規(guī)定

（1）含義

股票回購(gòu)是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價(jià)格購(gòu)買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。

（2）《公司法》相關(guān)規(guī)定

2.股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)

3.股票回購(gòu)的不利影響

股票回購(gòu)若用大量資金支付回購(gòu)成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，影響公司的后續(xù)發(fā)展。

例題·多選題·2021年卷Ⅰ：下列各項(xiàng)中，屬于公司回購(gòu)股票動(dòng)機(jī)的有（ ）。

A.改變公司的資本結(jié)構(gòu)

B.替代現(xiàn)金股利

C.鞏固控股股東的控制權(quán)

D.傳遞公司股價(jià)被高估的信息

【答案】ABC

【解析】一般情況下，投資者會(huì)認(rèn)為股票回購(gòu)意味著公司認(rèn)為其股票價(jià)值被低估而采取的應(yīng)對(duì)措施。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

例題·單選題·2017年：股票回購(gòu)對(duì)上市公司的影響是（ ）。

A.有利于保護(hù)債權(quán)人利益

B.分散控股股東的控制權(quán)

C.有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.降低資產(chǎn)流動(dòng)性

【答案】D

【解析】股票回購(gòu)若用大量資金支付回購(gòu)成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，降低償債能力，因此不利于保護(hù)債權(quán)人的利益，而且會(huì)提高公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A、C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。進(jìn)行股票回購(gòu)，減少股份供應(yīng)量，會(huì)集中控股股東的控制權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

總結(jié)

股票回購(gòu)與股票分割及股票股利的比較。

例題·判斷題·2024年：對(duì)于盈利且穩(wěn)定發(fā)展的公司，股票回購(gòu)使公司發(fā)行在外的股票數(shù)量減少，從而使每股收益增高。（ ）

【答案】√

【解析】由于盈利穩(wěn)定，而股票回購(gòu)使公司發(fā)行在外的股票數(shù)量減少，會(huì)使每股收益增高。

例題·單選題·2020年卷Ⅰ：下列各項(xiàng)中，可以改變公司資本結(jié)構(gòu)的是（ ）。

A.股票回購(gòu)

B.股票股利

C.股票分割

D.股票合并

【答案】A

【解析】股票回購(gòu)會(huì)使資產(chǎn)減少，股東權(quán)益減少，所以會(huì)改變公司資本結(jié)構(gòu)。股票股利會(huì)使未分配利潤(rùn)減少，股本（股本和資本公積）增加，是股東權(quán)益內(nèi)部的此增彼減，不會(huì)改變公司資本結(jié)構(gòu)。股票分割和股票合并都不會(huì)引起股本總額變化，所以不會(huì)改變公司的資本結(jié)構(gòu)。