股票回購

1.股票回購的含義及相關(guān)規(guī)定

（1）含義

股票回購是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。

（2）《公司法》相關(guān)規(guī)定

2.股票回購的動機

3.股票回購的不利影響

股票回購若用大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動性，影響公司的后續(xù)發(fā)展。

例題·多選題·2021年卷Ⅰ：下列各項中，屬于公司回購股票動機的有（ ）。

A.改變公司的資本結(jié)構(gòu)

B.替代現(xiàn)金股利

C.鞏固控股股東的控制權(quán)

D.傳遞公司股價被高估的信息

【答案】ABC

【解析】一般情況下，投資者會認為股票回購意味著公司認為其股票價值被低估而采取的應對措施。選項D錯誤。

例題·單選題·2017年：股票回購對上市公司的影響是（ ）。

A.有利于保護債權(quán)人利益

B.分散控股股東的控制權(quán)

C.有利于降低公司財務(wù)風險

D.降低資產(chǎn)流動性

【答案】D

【解析】股票回購若用大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動性，降低償債能力，因此不利于保護債權(quán)人的利益，而且會提高公司的財務(wù)風險，選項A、C錯誤，選項D正確。進行股票回購，減少股份供應量，會集中控股股東的控制權(quán)，選項B錯誤。

總結(jié)

股票回購與股票分割及股票股利的比較。

例題·判斷題·2024年：對于盈利且穩(wěn)定發(fā)展的公司，股票回購使公司發(fā)行在外的股票數(shù)量減少，從而使每股收益增高。（ ）

【答案】√

【解析】由于盈利穩(wěn)定，而股票回購使公司發(fā)行在外的股票數(shù)量減少，會使每股收益增高。

例題·單選題·2020年卷Ⅰ：下列各項中，可以改變公司資本結(jié)構(gòu)的是（ ）。

A.股票回購

B.股票股利

C.股票分割

D.股票合并

【答案】A

【解析】股票回購會使資產(chǎn)減少，股東權(quán)益減少，所以會改變公司資本結(jié)構(gòu)。股票股利會使未分配利潤減少，股本（股本和資本公積）增加，是股東權(quán)益內(nèi)部的此增彼減，不會改變公司資本結(jié)構(gòu)。股票分割和股票合并都不會引起股本總額變化，所以不會改變公司的資本結(jié)構(gòu)。