這里是內(nèi)含增長(zhǎng)率的公式，推導(dǎo)過(guò)程如下：

0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-[（1+增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×（1-預(yù)計(jì)股利支付率），等式兩邊同時(shí)乘以銷售收入，等式左邊還是0，就變?yōu)榱耍?br/>
0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債-[（1+增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率]×凈利潤(rùn)×（1-預(yù)計(jì)股利支付率）=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債-[（1+增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率]×凈利潤(rùn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-[（1+增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率]×凈利潤(rùn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率

也就是凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=[（1+增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率]×凈利潤(rùn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率=1/增長(zhǎng)率×凈利潤(rùn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率+凈利潤(rùn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率

1/增長(zhǎng)率=（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-凈利潤(rùn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）/（凈利潤(rùn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）

增長(zhǎng)率=（凈利潤(rùn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）/（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-凈利潤(rùn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）

分子分母同時(shí)除以凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：

增長(zhǎng)率=（凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）/（1-凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）

分子分母再同時(shí)×營(yíng)業(yè)收入/營(yíng)業(yè)收入：

增長(zhǎng)率=（凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）/（1-凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）

=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率/（1-預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）。