“本期市盈率=內(nèi)在市盈率×（1+增長(zhǎng)率）”的推導(dǎo)

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內(nèi)在市盈率可由本期市盈率除以(1+增長(zhǎng)率)得到

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老師能解釋一下嗎？

相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型 2020-07-15 22:37:09

問(wèn)題來(lái)源：

下列關(guān)于相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型的說(shuō)法中，正確的有（　　）。

A、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型和相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型是常用的兩種計(jì)算企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的模型

B、在市凈率模型中，權(quán)益凈利率是最關(guān)鍵的驅(qū)動(dòng)因素

C、市銷(xiāo)率模型適用于銷(xiāo)售金額很大且不盈利的企業(yè)

D、內(nèi)在市盈率可由本期市盈率除以(1+增長(zhǎng)率)得到

正確答案：B,D

答案分析：

相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型計(jì)算的是相對(duì)可比企業(yè)的價(jià)值，不是目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。市銷(xiāo)率主要適用于銷(xiāo)售成本率低的服務(wù)業(yè)，或銷(xiāo)售成本率差異不大的傳統(tǒng)行業(yè)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

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宮老師

2020-07-16 12:25:18 17843人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

市盈率=每股價(jià)格/每股收益，本期市盈率用的是每股價(jià)格除以基期每股收益，而內(nèi)在市盈率用的是每股價(jià)格除以預(yù)期每股收益，兩者的分母不一樣。

本期市盈率=每股價(jià)格/每股收益₀=（股利₁/每股收益₀）/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）=[每股收益₀×（1+增長(zhǎng)率）×股利支付率/每股收益₀]/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）=股利支付率×（1+增長(zhǎng)率）/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率），所以這里是乘以（1+增長(zhǎng)率）。而內(nèi)在市盈率分母上是每股收益₁，所以內(nèi)在市盈率=每股價(jià)格/每股收益₁=（股利₁/每股收益₁）/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）=[每股收益₁×股利支付率/每股收益₁]/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）=股利支付率/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率），所以這里是沒(méi)有乘以（1+增長(zhǎng)率）的。關(guān)于這里主要是記住分母的區(qū)別就很容易理解。因此本期市盈率=內(nèi)在市盈率×（1+增長(zhǎng)率）。