拋補(bǔ)性看漲期權(quán)為何凈收入要選St和X中較小值?
老師!為什在在拋補(bǔ)性看漲期權(quán)組合里,在算凈收入時(shí)候St和X之間要選較小的那個(gè)?
問(wèn)題來(lái)源:

期權(quán)投資組合 | 凈收入 | 初始投資成本 | 凈損益=凈收入-初始投資成本 | |
比較 | 選擇 | |||
保護(hù)性看跌期權(quán) | St,X | 大 | S0+P | 二者取大-(S0+P) |
拋補(bǔ)性看漲期權(quán) | St,X | 小 | S0-C | 二者取小-(S0-C) |
多頭對(duì)敲 | St,X | 正差額 |St-X| | +C+P | |St-X|-(+C+P) |
空頭對(duì)敲 | St,X | 負(fù)差額 -|St-X| | -C-P | -|St-X|-(-C-P) =-|St-X|+(C+P) |


宮老師
2025-04-22 21:56:22 319人瀏覽
哈嘍!努力學(xué)習(xí)的小天使:
在拋補(bǔ)性看漲期權(quán)中,您同時(shí)持有股票(多頭)并賣出看漲期權(quán)(空頭)。當(dāng)?shù)狡跁r(shí),若股價(jià)(St)高于執(zhí)行價(jià)(X),看漲期權(quán)的買方會(huì)選擇行權(quán),那么此時(shí)對(duì)于看漲期權(quán)您需要履行義務(wù),需要支付給看漲期權(quán)買方股價(jià)和執(zhí)行價(jià)格的差,即對(duì)于看漲期權(quán)您的凈收入是-(St-X),組合凈收入=-(St-X)+St=X,您看是低的X
若St低于X,看漲期權(quán)買方放棄行權(quán),您不用履行看漲期權(quán)的義務(wù),凈收入=0+St=St。
因此,無(wú)論漲跌,凈收入總是St和X中的較小值——這是賣出看漲期權(quán)義務(wù)帶來(lái)的限制效果。
每天努力,就會(huì)看到不一樣的自己,加油!
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