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拋補(bǔ)性看漲期權(quán)為何凈收入要選St和X中較小值?

老師!為什在在拋補(bǔ)性看漲期權(quán)組合里,在算凈收入時(shí)候St和X之間要選較小的那個(gè)?

期權(quán)的投資策略 2025-04-22 21:50:13

問題來源:

【總結(jié)2】期權(quán)組合到期日的凈收入和凈損益
期權(quán)投資組合
凈收入
初始投資成本
凈損益=凈收入-初始投資成本
比較
選擇
保護(hù)性看跌期權(quán)
St,X
S0+P
二者取大-(S0+P)
拋補(bǔ)性看漲期權(quán)
St,X
S0-C
二者取小-(S0-C)
多頭對(duì)敲
St,X
正差額
|St-X|
+C+P
|St-X|-(+C+P)
空頭對(duì)敲
St,X
負(fù)差額
-|St-X|
-C-P
-|St-X|-(-C-P)
=-|St-X|+(C+P)
提示:
大小正負(fù)求收入,減去成本求損益!
【同學(xué)的智慧】
保護(hù)性看跌期權(quán):愛跌不跌(跌了也無所謂)(付了期權(quán)費(fèi),所以取其高)
拋補(bǔ)性看漲期權(quán):愛漲不漲(漲了和自己也沒關(guān)系)(收了期權(quán)費(fèi),所以取其低)
多頭對(duì)敲:愛漲就漲,愛跌就跌(兩邊都行)
空頭對(duì)敲:別漲別跌行不行?(一動(dòng)不動(dòng)最好了)
查看完整問題

宮老師

2025-04-22 21:56:22 320人瀏覽

哈嘍!努力學(xué)習(xí)的小天使:

在拋補(bǔ)性看漲期權(quán)中,您同時(shí)持有股票(多頭)并賣出看漲期權(quán)(空頭)。當(dāng)?shù)狡跁r(shí),若股價(jià)(St)高于執(zhí)行價(jià)(X),看漲期權(quán)的買方會(huì)選擇行權(quán),那么此時(shí)對(duì)于看漲期權(quán)您需要履行義務(wù),需要支付給看漲期權(quán)買方股價(jià)和執(zhí)行價(jià)格的差,即對(duì)于看漲期權(quán)您的凈收入是-(St-X),組合凈收入=-(St-X)+St=X,您看是低的X


若St低于X,看漲期權(quán)買方放棄行權(quán),您不用履行看漲期權(quán)的義務(wù),凈收入=0+St=St。


因此,無論漲跌,凈收入總是St和X中的較小值——這是賣出看漲期權(quán)義務(wù)帶來的限制效果。

每天努力,就會(huì)看到不一樣的自己,加油!

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